要點總結
1. $2.7萬億成交量 2020年第三季度，TokenInsight共獲取數字資產衍生品行業42家交易所相關資料，數字資產衍生品市場成交量報$2.7萬億，較上季度環比增長25.1%，較19年第三季度同比增長159.4%。
2. 彈性 數字資產衍生品交易量不斷上升，年初至今較去年同期增幅為現貨的4.35倍，具有更高的彈性。同時各交易所不斷豐富產品和功能。
3.風控 九月份交易量回落,市場持倉量下跌，資金的退場或為後續市場變盤的前兆，投資者應做好風險控制。
4. 30%持倉增幅 2020年第三季度，全市場持倉量增幅為30%，較二季度（111%）低81%。市場持倉量與成交量一併增加。
5. 2.1倍 大型綜合交易所衍生品/現貨成交量由上季度的4.4倍降至2.1倍。現貨業務的擴張優勢及衍生品行業的競爭導致本季度衍生品成交量佔比下降。
6. 新玩家 Huobi Futures、Bit.com和Bitwell等新玩家入局期權市場，豐富了產品種類。
7. 合規 本季度合規交易所成交量佔比增長至1.39%，合規衍生品成交量增長達73.3%。
8. 永續合約 大型衍生品交易所仍以永續合約為主要業務，頭部衍生品交易所成交量增長不及市場平均，行業競爭導致成交量分佈集中度降低。
9. 有待考量 去中心化交易所衍生品交易熱度在八九月份逐漸降低，其交易量受到整體衍生品市場的影響。dYdX合約產品成交量佔其總成交量較上線時下降6%，去中心化交易所合約產品短期內的實際市場需求有待考量。
前言
2020Q3的衍生品市場由於DeFi的火爆而略顯冷清，但實際上衍生品的交易量卻依然在持續增長當中。2020Q3季度的衍生品交易量較上個季度增長25%。除了期貨合約之外，期權市場在三季度也大放異彩。bit.com，bitwell以及DEX等專注於期權交易的交易所也相繼被推出。
在期貨合約的品類方面，我們看到了兩個現象：一是相對頭部交易所的交易品類越發齊全，基本覆蓋了主流資產的U本位和幣本位合約。競爭的差異化逐漸降低，我們可以預見在Q4以及更長遠的未來，由於產品差異化減少導致的直接競爭將會更加激烈；第二個現象是，對於市場較為火熱的Token類別（特別是DeFi專案），其期貨合約交易都會在較短的時間內被推出，品類和資產類別愈發齊全。
在DEX方面，不同於現貨交易的DEX能夠帶來潛在巨大的財富效應，衍生品DEX在這點其實較為匱乏。現貨DEX的交易資產標的與中心化交易所可以存在巨大差距，資產提前於中心化交易所上線。但衍生品的交易標的卻並沒有那麼多樣化，而且去中心化交易所的流動性尚未有較優秀的解決方案。
另外一點值得關注的便是合規情況，BitMEX被處罰的事件以及完全合規的衍生品交易所交易量上漲都印證了傳統金融資本以及機構投資者對數字資產市場的興趣正在增大，這也是BTC未來價格增長啟動的關鍵因素。
每家交易所由於各自的原因，市場的競爭格局也正在被打破。BitMEX由於合規的問題，資產與使用者流失嚴重，幣本位永續合約的市場地位也不斷受到威脅，其他交易所因此受益。而OKEx長期處於第一梯隊的交割合約市場也正在被後推出交割合約的交易所搶佔市場份額。Binance在Q3增速飛快，其於9月份已經超越Huobi；雖然在Q3整體交易量上仍不及Huobi，但頭部幾家交易所的市場份額以及搶奪情況值得關注。
當然，我們也帶來了TokenInsight第三季度的更新。透過交易所的盤口資料，未平倉量，交易量，網頁流量，交易資料的形態分佈以及API交易的情況來綜合判斷交易所的流動性。
現在你可以登陸TokenInsight官網隨時隨地檢視實時關於二級市場，不同交易所、不同資產的交易資料。更多關於第三季度衍生品市場的資料情況，Please Enjoy the Report.
1. 行業追蹤
2020年7月
① Huobi 永續合約接入火幣雲；
② Matrixport推出自己的衍生品交易所bit.com；
③ 數字資產交易所FTX上線AMPL期貨及現貨交易；
④ BitZ上線錨定倫敦金銀市場的PAXG合約，最高支援400倍槓桿；
⑤ 數字資產衍生品交易所ErisX加入Silvergate交易網路；
⑥ 庫幣新增LUNA、VET資產槓桿交易服務，支援10X槓桿；
⑦ 12億美元的比特幣期貨和期權合約在7月31日到期；
⑧ 英國金融監管機構已同意Kraken的子公司Crypto Facility運營其衍生品平臺；
2020年8月
① 衍生品交易所Bingbon上線DOTUSDT標準合約交易；
② INX交易所上市已完成籌資750萬美元法幣的監管要求，開始接受數字資產；
③ Huobi全球站設立“全球觀察區”並上線首批專案YFII和YFI；
④ Coinbase宣佈美國風投公司a16z合夥人Marc Andreessen和Door Dash高管Gokul Rajaram已加入Coinbase董事會；
⑤ 韓國交易所Komid兩名管理者因涉嫌欺詐和挪用2500萬美元被判監禁；
⑥ 韓國第三大數字資產交易所Coinbit涉嫌虛增交易量以及操縱市場價格被韓國警方查封調查；
⑦ Monex集團旗下數字資產交易所Coincheck宣佈與Hashpalette合作推出日本首個IEO；
⑧ BitZ上線ATOM，LINK和DOT三種永續合約；
⑨ Coinbase 釋出 ERC-20 標準代幣上幣安全審查指南；
2020年9月
① Huobi 上線期權合約，為業界首個USDT本位正向期權合約；
② Huobi USDT/USD永續合約正式上線，支援1x-1000x倍數；
③ bit.com 的比特幣期權總交易額超 3.6 億美元，僅次於 Deribit 與 CME；
④ Bitfinex 推出由 USDT 結算的傳統股票指數衍生品合約，提供 100 倍槓桿；
⑤ BitZ上線SUN、SUSHI、YFI和UNI四種DeFi幣合約；
⑥ Binance推出USDT定價的DeFi綜合指數交易合約。
2. 數字資產交易所行業生態圖景
3. 交易動態
3.1 市場成交量
“ 本季度衍生品市場實現突破，總成交量增長至$2.7萬億，並首次出現超越現貨的單日成交量
本季度TokenInsight共獲取數字資產衍生品行業42家交易所相關資料，並沿用上季度對於衍生品交易所的分類，進行詳細研究。
2020年第三季度，數字資產衍生品市場成交量報$2.7萬億，較上季度環比增長25.1%，較19年第三季度同比增長159.4%。
自19年起至本季度全市場衍生品成交量，來源：TokenInsight
同期數字資產現貨全市場成交量如左圖所示，本季度現貨全市場成交量較上季度環比下降約26.5%，較19年第三季度同比下降12.2%。不同於數字資產現貨成交量在今年呈現的下降趨勢，數字資產衍生品交易量不斷上升，年初至今較去年同期增幅為現貨的4.35倍。
本季度數字資產衍生品成交總量約為成交總量的40.32%，較上季度相比實現12.92%的增長，佔全市場現貨交易量的67.55%。和TokenInsight二季度季報中預期的一致，三季度衍生品交易量迎來超$2萬億的突破。
19Q3-20Q3各季度全市場現貨成交量 & 20Q3 衍生品與現貨成交量對比，來源：TokenInsight
“ 數字資產衍生品市場本季度成交量波動較為明顯，六月份壓抑的市場情緒在七月底被充分點燃
本季度數字資產衍生品市場日均成交量為$29.35B，最高單日交易出現於7月28日，報$70.8B，比上季度峰值（$60.3B）高$10.5B；而最低單日交易則出現在7月19日，報$9.3B，低於上季度的單日最低值（$11.7B）。
20Q3 全市場衍生品和現貨逐日成交量，來源：TokenInsight
本季度衍生品全市場逐日成交量標準差為13，不但高於第二季度（7.92），和出現極端行情的一季度（9.86）相比，仍然高了3.14。本季度日成交量標準差資料表明，數字資產衍生品市場波動性明顯增強。在結束六月份的低迷行情後，壓抑的市場情緒導致七月底衍生品交易量出現報復性反彈，單日成交量甚至在7月28日和8月2日兩度超越現貨，成功創造歷史。
同時，本季度衍生品成交量與現貨成交量相關係數為0.6，和上季度類似，呈現出較強的相關性。
然而，值得注意的是，和現貨市場類似，數字資產衍生品市場噪音長期以來都較為嚴重。在本季度的調研當中，不乏成交量和持倉量異常的交易所，市場整體的資料真實性有待提高。也因此，本次數字資產衍生品報告中披露的資料應更多地作為趨勢分析的指標，對於單個交易所的而言，交易資料的精準性有待商榷。
“從人數佔比上看，散戶偏愛高倍槓桿，從持倉量佔比看，5-20倍槓桿比較集中。目前我們能夠比較明顯地感受到，隨著BTC創下今年以來的新高，使用者對衍生品的熱情也在高漲。”
Huobi 全球站CEO 七爺
3.2 市場持倉量
“ 本季度持倉量維持上季度的上升趨勢，交易活躍度增加的同時市場多空能量持續積蓄
2020年第三季度，全市場持倉量（Open Interest）由季度初的$5.55B上升至季度末$7.22B，增幅達30%，比上季度增幅（111%）小81%。上季度在市場波動性較低的行情下，投資者普遍選擇更長的持倉週期，等待資產價格的波動帶來機會。而本季度市場持倉量與成交量一併增加，顯示出本季度短線資金的頻繁進出和多空能量的持續積蓄。投資者交易意願在本季度增強，但對後市價格波動的方向仍存有疑慮，導致多空資金對抗升級。
20Q3 全市場逐日持倉量和TI Index對比，來源：TokenInsight
本季度市場持倉量和TI Index走勢呈現了較好的吻合。比特幣價格在七月底的上漲帶動市場，使八月份成交量較七月份實現63.5%的增長。而在結束八月份的震盪後，比特幣價格於九月份出現下跌，但依然保持了一定的波動性，導致九月份交易量較八月份經歷了小幅的跌落（ -12%）。
價格波動在本季度的增強給短線投資者帶來獲利空間。和現貨相比，衍生品具備更高的彈性，能夠放大市場情緒，一旦出市場現波動，衍生品成交量變化幅度將高於現貨。同時，九月份在交易量回落的同時，市場持倉量出現下跌，資金的退場或為後續市場變盤的前兆，投資者應保持警惕，做好風險控制。
20Q3各月全市場衍生品成交量 & 20Q3月度持倉量變化，來源：TokenInsight
4. 交易所分析
4.1 交易所整體對比
“ 衍生品交易所行業交易量前三的交易所總交易量佔比降至48%，行業競爭導致成交量分佈集中度降低
本季度各衍生品交易所成交總量如下圖所示。其中前三家交易所成交量佔比為48%，前六家交易所成交量佔比為61%，較2020年第二季度分別下降13%和22%。
20Q3 各衍生品交易所成交量（不含交易量異常的交易所）和市場集中度，來源：TokenInsight
注：BitZ、Hopex、Bitforex未完全開放API交易
同期，現貨交易所行業前三家成交量佔比約為16%，為衍生品交易所行業的三分之一，該佔比與上季度該資料（八分之一）相比發生了較大的增加。引起該變化的主要原因為本季度現貨市場競爭加劇，基本面良好的頭部交易平臺在波動的市場環境中具備更強的擴張能力；同時，衍生品市場良好的增長潛力引起各交易所在此領域的陸續發力，市場上玩家對自身產品、服務等多樣化的提升促進了成交量分佈分散程度的提高。
同時，以衍生品總成交量為衡量標準，排名前八的交易所成交量與市場總成交量對比，以及前八交易所成交量對比如下圖所示：
20Q3 前八位（以成交量計）衍生品交易所市場佔比與上季度對比，來源：TokenInsight
在以上八個交易所中，Binance本季度市場佔有率（以成交量計）較上季度實現較好的增長，BitMEX出現了下滑，其它交易所市場佔有率則和上季度基本持平。同時，包括Huobi Futures、Binance、OKEx、BitMEX、Bybit、BitZ在內的6個交易所在本季度成交量達$100B以上。
20Q3 前六（以成交量計）衍生品交易所成交量對比，來源：TokenInsight
[1] 其中BitZ未完全開放API交易
4.2 “千億美元俱樂部”
除上季度成交量達$100B的五個交易所外，“千億美元俱樂部”在本季度迎來新成員BitZ（幣在）。同時，今年以來各頭部交易所成交量的季度變化率改變較大。除Binance在二三季度都保持了較為強勁的增長勢頭外，Huobi和OKEx在本季度扭轉了上季度負增長的局面，成交量增長分別達20.35%和16.77%，但仍稍低於本季度行業增長均值（25.1%）。
二三季度“$100B俱樂部”衍生品交易所成交量季度變化率，來源：TokenInsight
Binance衍生品在今年的擴張擠佔部分OKEx和BitMEX市場份額。但本季度頭部交易所間的競爭稍有緩和，Huobi Futures、OKEx和Bybit都維持了和上季度一致的市場份額。此外，BitZ在本季度上線多款合約產品，覆蓋SUN、SUSHI、YFI等多個DeFi品種，成交量達$100B以上。
二三季度“$100B俱樂部”衍生品交易所市場份額變動情況，來源：TokenInsight
4.3 交易所分類
根據各交易所的特徵，目前市場上的衍生品交易所可分為以下幾類。大型綜合交易所在現貨、衍生品和OTC等多角度全面發展；大型衍生品交易所則著全力發展合約交易；合規交易所著重合規體系搭建；去中心化交易所對於衍生品的進軍以dYdX上線BTC永續合約為代表。
20Q3 本次報告衍生品交易所分類標準，來源：TokenInsight
“本季度，整個合約市場發展非常迅猛，各大交易所透過開通DeFi相關的合約，讓更多的使用者有能力在某個價格進行金融上的套保操作，以降低自身的交易風險。第四季度，隨著海外機構的大舉購買主流數字資產，主流數字資產可能迎來小牛市，合約市場依舊會隨著交易市場的擴大而指數級增長。”
BitZ幣在 VP Maggie
4.4 大型衍生品交易所
“ 大型衍生品交易所以永續合約為主要業務，本季度成交量增長不及市場平均
以季度成交總量超$50B，且主要提供衍生品交易為標準，大型衍生品交易所包括Bybit、FTX和BitMEX。大型衍生品交易所採取瞄準細分市場的戰略定位，專業為衍生品交易者服務，僅FTX有部分現貨交易（$7.2B，佔其總交易量的10.8%）。同時，大型衍生品交易所成交量均主要來自永續合約，其中Bybit不提供交割合約。
大型衍生品交易所永續和交割合約佔比，來源：TokenInsight
20Q3 大型衍生品交易所逐日成交量，來源：TokenInsight
本季度該類別中，FTX本季度日均成交較上季度增長24.9%，稍高於全市場均值（22.8%）。但Bybit成交量增長均遠低於全市場平均，BitMEX則日均成交量持續下滑（-12.5%)。大型衍生品交易所在本季度受到其它型別交易所衍生品業務發展的衝擊。
20Q2和Q3 大型衍生品交易所日均成交量變化，來源：TokenInsight
4.5 大型綜合交易所
“ 本季度大型綜合交易所平均衍生品成交量為現貨成交量2.1倍，成交量前二的交易所差距縮小
本季度，大型綜合交易所衍生品交易量與現貨交易量之比從上季度的4.4倍下降至2.1倍，大型綜合交易所衍生品逐日成交量對比如下圖所示。Huobi Futures日均成交量在本季度依舊位列第一，達$5.67B，但其位列第二的Binance日均成交量（$5.26B）差距由上季度的領先30%縮小至7.8%。OKEx日成交均額則為$3.09B。
20Q3 大型綜合交易所衍生品逐日成交量，來源：TokenInsight
大型綜合交易所在現貨業務方面的擴張優勢以及衍生品行業的競爭導致了本季度衍生品成交量佔比的下降。Huobi Futures衍生品成交量為現貨成交量的3.06倍，佔其總成交量的75.4%，為衍生品業務比重最大的大型綜合交易所。Binance和OKEx衍生品成交量佔其總交易量則分別為61.2%和63.9%。和上季度相比，三家交易所衍生品交易量佔其交易總量之比均下降超10%。
就增長而言，Binance本季度日均成交總量較上季度環比上漲42.5%，遠超市場平均（22.8%）。Huobi Futures和OKEx日均成交量增長則低於市場平均，達19%和15.5%。
“第三季度受到DeFi影響，使用者觀望情緒較重，大型機構逐漸購入並持有主流資產，並沒有再用其投資其他數字資產。”
霍位元HBTC CEO 巨建華
20Q2和Q3 大型綜合交易所日均成交量變化，來源：TokenInsight
本季度，Binance衍生品持倉量由季度初的$600M增長至季度末的$982M，增長率達63.5%。Huobi Futures和OKEx衍生品持倉量在季度初分別為$730M和$787M，高於Binance的季度初值，但增長僅達13%和12%，以至於季度末持倉量被Binance反超。
值得注意，Binance持倉量在8月底和9月初期間發生劇烈波動，此現象或由大體量資金在平臺交易所致。同時，在9月25日全市場持倉量下跌時，Binance持倉量卻並未發生明顯變化。
OKEx和Huobi日均持倉量差距由上季度的24%縮小至7%。持倉量資料在本季度發生的較大變化從一定程度上反映出各平臺對資金的激烈爭奪。
20Q3 大型綜合交易所衍生品逐日持倉量，來源：TokenInsight
20Q2 - 20Q3 大型綜合交易所衍生品/現貨成交量比例，來源：TokenInsight
4.6 合規交易所
“ 部分合規交易所成交量增長迅猛，使合規交易所整體衍生品成交量佔比得到提升
Bakkt、CME和Kraken Futures（Crypto Facilities）為本次報告所獲取資料之合規交易所，本季度三者共報成交量$37.47B。三家合規交易所中，CME和Bakkt專注於衍生品交易服務的提供；而Kraken現貨業務本季度成交量為$22.16B，為其衍生品成交量的$3.6倍。
20Q2和Q3 合規交易所成交量概覽，來源：TokenInsight
三季度合規交易所衍生品成交量增長達73.3%（全市場均值：25.1%）。其中，Bakkt成交量增長高達351.9%，CME增長量為80.6%，同樣遠超市場均值。三家合規交易所中，僅Kraken增長低於市場平均，為11.3%。同時，本季度合規交易所市場份額實現較好的擴張，衍生品成交量由二季度的1%增長為1.39%。
雖然數字資產衍生品合規體系尚處於早期階段，但資料表明，市場存在對於專注於衍生品的合規交易的需求，此類交易所擁有很好的發展潛力。然而，合規體系的完善受到多方面因素的影響，就目前而言，此類交易所的交易活躍度仍有較大的提升空間。
20Q3 合規交易所成交量佔比，來源：TokenInsight
4.7 去中心化交易所
“ 去中心化交易所衍生品交易熱度在八九月份逐漸降低，其交易量受到整體衍生品市場的影響
去中心化交易所dYdX在六月份上線PBTC-USDC交易對，本季度報成交量約$68.7M，約佔全市場總成交量0.0025%。
dYdX上線的該合約產品成交量在六月份推出後受到過一定的市場關注，其7月份交易量環比增長達14%，而同期全市場衍生品交易量增長僅7%。然而，該產品在八九月份熱度逐漸消退，成交量佔比持續降低。
dYdX合約交易量及其佔全市場衍生品交易量之比，來源：TokenInsight
此外，該合約產品交易量佔dYdX總交易量之比同樣持續降低，本季度佔dYdX總成交量的約10%，較6月剛上線時下降6%。去中心化衍生品市場尚未成熟，其短期內的實際市場需求有待考量。但同時，行業內不斷有去中心化交易所對衍生品進行佈局，各專注於提供合約交易的DEX如MCDEX、Injective Protocol相繼上線。
另外，值得注意，dYdX合約與全市場去中心化交易所交易量相關係數僅為0.19，與dYdX成交量相關係數為0.42，而與全市場衍生品成交量相關係數則達0.71。資料表明，對於去中心化交易所推出的合約產品而言，其交易量更易受整體衍生品市場的影響。
dYdX Q3交易量分佈，來源：TokenInsight
“相較於現貨，當然是合約的功能更強大。合約比現貨多了時間一層維度，在合約市場使用者既可以做多也可以做空；不僅可以設定低於1倍的槓桿來減小損益，也可以設定1倍以上槓杆來擴大損益。”
OKEx CEO Jay Hao
5. 產品概覽
5.1 合約分佈
“ 永續合約成交量佔比持續增長的同時，部分交易所選擇交割合約進行發力
如下圖所示，2020年第三季度全市場永續合約成交量佔比上升至80%。該數字於2020年第一季度為39.1%，二季度為75.2%。這一轉變表明數字資產衍生品交易者重心持續由交割合約轉向永續合約。同時，該現象利好以永續合約為主要業務的交易所。
20Q3全市場永續合約與交割合約成交量對比，來源：TokenInsight
由於各交易所自身戰略定位的產品策略的不同，以季度成交量$50B以上的五家大型交易所為例，其衍生品成交量的組成也存在較大差異，詳情見下圖。
20Q3 大型衍生品/綜合交易所合約分佈對比，來源：TokenInsight
本季度，Huobi Futures永續合約成交量由$125B增長至$254B，永續合約成交量佔比增長13.7%，為大型交易所中成交量組成變化最大的交易所。OKEx交割合約成交量的主導地位也同樣減弱，其交割合約佔比在本季度下降4%。然而，在交易所普遍將重心向永續合約轉移的同時，Binance則開始在交割合約上發力。在永續合約成交量增長的同時，本季度Binance交割合約增長8.8倍。結合Binance永續合約成交量長期佔據第一的市場地位，可得知大型交易所間競爭激烈，各交易所積極在細分市場佈局，搶奪市場份額。
5.2 主力合約
“ 受DeFi崛起的影響，BTC合約主導定位減弱，以太坊和DeFi幣種合約成交量大幅增長
本季度BTC合約成交量佔衍生品全市場成交量65%，較上季度減少17%；三大主力合約（即BTC、ETH和EOS）成交量佔比較上季度減少10%，為85%。本季度由於DeFi的火熱，以太坊合約成交量較上季度大幅增長。同時各交易所不斷推出DeFi幣種合約，衍生品市場多樣性的提升導致比特幣合約成交量佔比受到衝擊，主導地位減弱。
20Q3 主力合約市場佔比與上季度對比，來源：TokenInsight
“正向合約，我預期會有很大提升，現在除了BTC和ETH外，其他幣種的合約也會帶來增進。”
Deribit 亞洲商務負責人 Lin
“數字資產行業在複製傳統金融行業，且是1:2的複製。各方面都非常有前景但風險也很大，如何在技術和監管中找到平衡很關鍵。”
BitMart 創始人 夏爾特
5.3 期權概覽
“ 新玩家入局，數字資產交易所積極佈局期權市場
繼今年二季度Binance上線美式BTC期權合約後，本季度，Huobi Futures推出USDT本位正向期權合約，正式入局期權市場。這也使得當前期權市場的產品種類得到豐富。同時，純衍生品交易平臺Bit.com在本季度上線，其期權產品在9月底已佔據6%市場份額。總體而言，當前數字資產期權市場仍屬小眾，但大型交易所紛紛入場期權顯示出交易所對期權未來潛力的重視。
從產品角度來講，目前期權市場仍期權產品以歐式期權為主，但出於技術開發、市場定位等原因，不同交易所提供的期權在設計上存在差異。除了以Deribit、OKEx、Huobi等採用的T型報價機制外，市場上還存在以FTX為代表的詢價機制，以及以Binance為代表的ATM機制。
Deribit本季度期權成交量佔比達全市場的80%以上，牢牢佔據著期權市場第一的位置。同時其日成交量也基本都能達到$45M以上，而其他交易所中，只有OKEx、CME和Bit.com日成交量偶達千萬級別。
就持倉量而言，2020年9月末，Deribit未平倉BTC期權價值一度達到$1.7B，同期CME、OKEx、bit.com持倉量分別達$295M、$121M，$105M。四者為目前期權市場的主要玩家。
20Q3 各交易所BTC期權交易量，資料採集範圍為9月24-9日-9月30日，來源：Skew，TokenInsight
各交易所BTC期權未平倉量對比，來源：Skew，TokenInsight
6. 熱度與使用者分佈
6.1 使用者熱度
“ 七月底關鍵詞“Bitcoin Futures”搜尋熱度達本季度峰值，中國熱度居高
本季度TokenInsight對數字資產衍生品關鍵詞熱度進行了調查，以對衍生品市場的使用者搜尋熱度進行分析。
如下圖所示，以數字資產衍生品相關搜尋詞中熱度分佈較廣的關鍵詞“Bitcoin Futures”為例，TokenInsight獲取了該關鍵詞於20Q3的熱度趨勢：在第三季度中“Bitcoin Futures”的熱度趨勢整體處於震盪狀態，波動較大，熱度值於七月底達到本季峰值[3]（100）。類似的，“Bitcoin Derivatives”的熱度也在七月下旬出現峰值，該現象源自比特幣價格在此期間的上漲。
[3] 峰值度量：熱度數值代表相對於圖表中指定區域和時間內最高點的搜尋熱度，熱度最高的得 100 分；熱度是前者一半的為50；無足夠資料的為0。
20Q3 Bitcoin Futures Google熱度趨勢圖，來源：Google Trend；TokenInsight
搜尋熱度來源方面，熱度排名前五的國家/地區為中國（88）、塞普勒斯（67）、新加坡（60）及黎巴嫩（49）。
20Q3 Bitcoin Futures Google熱度分佈圖，來源：Google Trend；TokenInsight
7.2 使用者分佈情況
“ 三季度Binance訪問量突破1億，Huobi訪問量較二季度翻倍，BitMEX在純衍生品平臺中使用者優勢明顯
如下圖所示，2020年三季度Binance訪問量[2]突破1億，大幅高於其餘衍生品交易所。BitMEX本季度總體訪問量在純衍生品交易平臺中依舊處於領先地位，分別超出Bybit、Deribit和約218%和1,053%，流量優勢明顯。同時Binance和Huobi衍生品平臺訪問量較上季度均有增長，Huobi衍生品平臺訪問量漲幅近120%。
[2]綜合交易所訪問量統計為其衍生品平臺，表述中已省略Futures
20Q3衍生品交易所線上平臺訪問量統計，來源：Similarweb；TokenInsight
20Q3衍生品交易所線上平臺訪問量較Q2變化，來源：Similarweb；TokenInsight
Twitter粉絲數從一定程度上反映了交易所的使用者基礎，而據Twitter資料顯示，在只提供衍生品交易的平臺中，Twitter賬號關注者數量由高到低為Bybit (91,000)、BitMEX (79,900)、Deribit (17,100)、Hopex (1,557)。BitMEX和Bybit在擁有相對較多的粉絲數的同時，交易量也排在行業前五。而Hopex雖然成交量排名前十，但粉絲數量僅約1500。
20Q3純衍生品交易所Twitter粉絲數量統計，來源：Twitter；TokenInsight
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