被投資者稱為「壽司」的SushiSwap莫名傳遍了炒幣群，緊接著，在HBO三大所上快速出現，上線不到一週，鎖倉13億美元。這個類Uniswap專案發行治理代幣SUSHI後，將「DeFi速度」拉滿。
在此之前，Compound、Yam、YFI等流動性挖礦專案接連調動起市場的FOMO情緒，一些錯失了挖礦機會、感受到DeFi財富密碼的投資者，開始湧入SushiSwap。
9月2日，SushiSwap多個流動性挖礦池仍有超過2000%的年化收益率，但很多衝進來的新玩家並不瞭解高收益背後的風險。
「各種挖礦的本質還是去做市，做市的交易對出現匯率變化會帶來本金折損，」Primitive Ventures 創始合夥人萬卉提醒「新韭菜」，如果不會算做市的無常損失，還是囤幣更好一些。此外，由於SUSHI代幣的價格波動較大，二級市場買入的投資者面臨的風險也更大。
在SushiSwap之後，市場又快速出現YUNo、KIMCHI兩個仿盤，前者已被安全公司提醒存在增發後門。DeFi泡沫被一點點吹大，市場繁榮表象背後，危機往往緊隨其後。
「壽司」同時登三大所Uniswap嗅到威脅
SushiSwap的一夜躥紅再度詮釋了「DeFi一日，幣圈一年」的瘋狂，幣圈投資者還沒從「大姨夫」YFI的暴漲中回過神來，「壽司」SUSHI又劈頭蓋臉地來了。
9月1日，HBO三大頭部交易所齊刷刷上架了SushiSwap的治理代幣SUSHI。OKEx上架時間為下午4點，火幣緊隨其後在5點多上線，幣安則在晚上7點開放了SUSHI/USDT等多個交易對，市場熱度可見一斑。
三大所3個小時內集中上架SUSHI，也顯露出他們搶佔市場爆點的緊迫感。一名交易所從業者直言，DeFi熱點輪動太快，一個還沒看懂，下一個就出來了，「上幣上得焦頭爛額。」
SushiSwap可能創造了一個記錄，作為一個此前藉藉無名的新專案，它僅在上線5天后就登陸了幣圈頂流交易所。
SushiSwap由化名為Chef Nomi（廚師諾米）的開發者在以太坊上構建。官方介紹稱，它的定位是「增加了SUSHI代幣經濟學的Uniswap進化版」。業內人士將其看做Uniswap的激勵層，在交易的基礎上，提供了流動性挖礦，進一步獎勵參與者。模型相當於Uniswap+Yam。
在登陸三大所之前，「壽司」已經在DeFi圈躥紅。它開設了十餘個流動性挖礦池，使用者透過在Uniswap給指定的交易對提供流動性，並將流動性憑證質押在SushiSwap後，便可「製作壽司」，即挖SUSHI。這幾日，SushiSwap收益最高的池子，年化收益率在2000%以上。
財富效應讓SushiSwap成為了DeFi浪潮襲來後吸金最快的專案。根據DeBank的資料，9月2日，SushiSwap鎖倉量超過13億美元，位列所有DeFi專案第四位，超過了Curve、Synthetix和Compound這三個知名協議。排名第一的是SushiSwap的借力跳板Uniswap，鎖倉量為19億美元。
SushiSwap鎖倉量達到13億美元
由於SushiSwap目前還沒上線交易業務，而是借Uniswap的「場地」來進行流動性挖礦。也就是說，Uniswap上19億美元的鎖倉資金中，有13億美元都屬於SushiSwap。不久後，SushiSwap將進行流動性遷移，把暫時「存在」Uniswap的流動性遷至自身，並正式開啟交易業務。
SushiSwap趕在Uniswap之前率先發了「平臺幣」，還採用了最流行的流動性挖礦來吸引流量。儘管它現在還沒有交易業務，但幾乎鎖定了去中心化交易所「一哥」。
這似乎給Uniswap帶來了壓迫感。9月1日晚，Uniswap創始人Hayden Adams在推特稱，SushiSwap是高風險專案，任何有能力的開發人員一天之內就能創造出來，其中大部分是巨鯨使用者，巨鯨們試圖利用炒作和Uniswap創造的價值來獲利。
高收益背後存在無常損失風險
對挖礦的「農民」來說，他們不關心Swap之間的競爭，也不在意「壽司」的程式碼是不是一天就能完成，高收益率才是最大的誘惑，尤其在YFI、YFII等專案已經締造了財富神話後，錯過機會的投資者迫切地想要趕上這班車。
一時間，各個幣圈社群學挖SUSHI的教程頻出。哪怕再遲鈍，一些錯過了幾輪賺錢機會的「古典韭菜」也不得不研究一下。
SushiSwap介面
在DeFi老玩家眼中，參與SushiSwap挖礦並不算複雜。例如，想要進入其中的「Tether Turtle」池子挖礦，使用者需要在Uniswap為USDT-ETH交易對提供流動性，並把流動性憑證質押進池子，就可以「製作壽司」了。如果想進入其他收益率更高的池子，就需要給不那麼主流的交易對提供流動性，比如SUSHI-ETH、UMA-ETH等。
這些池子看起來收益率更為可觀，但很多挖礦教程中沒註明的是，流動性挖礦具有較大的無常損失風險。
採用AMM（自動做市商）機制的Uniswap，是按照各交易對池子中的匯率變化來呈現價格的。對於流動性提供者而言，如果流動性池中的兩種資產匯率發生較大變化，就會產生損失。
舉例來說，當流動性提供者為USDT-ETH提供流動性時，匯率為400：1，就需要按此匯率比例放入兩種資產，如800個USDT和2個ETH；假如ETH價格跌50%，USDT價格不變，那麼匯率就會變為200：1，此時流動性提供者如果想要撤出，就會發現，返還的USDT變少了，ETH增多了，此時ETH價格已經跌了50%，投資者就會承受不小的損失。
不只是幣價下跌，幣價上漲也會帶來匯率變化，導致流動性挖礦者承受無常損失。
這意味著，為價格波動越大的幣種提供流動性，出現無常損失的風險越高，這導致很多使用者發現，挖礦帶來的收益還不足以覆蓋掉無常損失的虧損。
看到大量投資者跑步進場，Primitive Ventures 創始合夥人萬卉也在微博提醒，如果不會算做市時匯率變化帶來的本金折損，還是更適合囤幣。另外，參與挖礦前還需要審視協議的智慧合約，一旦有漏洞，會有損失全部本金的風險。
在二級市場接盤SUSHI的風險或許更高。一般來說，礦工挖礦的成本較低，而且SUSHI的產出並不限量，儘管後期會執行回購銷燬機制，但也要看通縮力度。在這之前，二級市場的拋壓會一直存在。
在三大所上，高開低走的K線已經釋放出風險訊號。火幣全球站行情頁面顯示，SUSHI在開盤後由5.71美元快速漲至最高13.4美元，而後下跌至10美元左右，經歷幾個小時橫盤後又繼續下行，截至9月2日下午4點，SUSHI報價7.47美元，距離最高點已跌去44%。
平臺幣模式DeFi化 「壽司」疑有大資本運作
DeFi流動性挖礦的造富效應，不斷將市場情緒推高。「FOMO起來了，」幣圈KOL星主看到SushiSwap的瘋狂表現後如此評價。
他認為，SushiSwap程式碼雖然簡單，但概念比較吸引人。除了流動性挖礦外，SushiSwap還支援投票上線新的挖礦池，且平臺未來產生的交易手續費0.25%分配給流動性提供者，0.05%用於回購SUSHI。所以，SUSHI可以捕獲0.05%的交易費用，交易量越大，SUSHI就有更多的價值支撐。
SushiSwap會讓人想到過去中心化交易所運營平臺幣的思路，但這隻裝著舊酒的新甁，吸引市場目光的速度令不少圈內人感到吃驚。星主懷疑，SushiSwap背後有大資本運作。
萬卉也在試圖挖掘SushiSwap背後的團隊，她推斷這個「當紅炸子雞」和合約交易所BitMex CEO Hayes有千絲萬縷的聯絡，「但無法證明，只能說是邏輯推斷」。
有DeFi玩家認為，SushiSwap是被「硬炒」起來的，因為挖礦的無常損失風險很大，卻還能這麼快的吸引資金，顯然是有人在炒作。「太多使用者擔心錯過DeFi想要進場，但又不知道玩什麼，壽司就恰逢其時出現了。」
FOMO情緒積聚起風險。鎖倉13億美元資產的SushiSwap甚至還沒有透過程式碼審計。而在SushiSwap紅了之後，又不斷有仿盤誕生，直奔割韭菜而來。
9月2日，區塊鏈安全公司PeckShield發文稱，SushiSwap新仿盤專案YUNo存在巨大安全隱患，該專案修改了代幣發行邏輯，存在惡意後門方便管理員無限增發代幣的許可權，一旦代幣價格被拉高，管理員可透過增發砸盤獲利。
除此之外，幣圈又開始流行挖KIMCHI（泡菜），它是新的流動性挖礦專案，儘管很多人不知道它要做什麼，但最高 30000%的年化收益率吸引了很多人。根據歐科雲鏈9月2日的資料，「泡菜」24小時消耗了882.17ETH的手續費，在以太坊全網Gas消耗排名中位列第四。
新專案層出不窮，萬卉直言有些審美疲勞了。她表示，現在的記憶好像只有三天，COMP流動性挖礦感覺過去了一年，「大姨夫」、「二姨夫」感覺過去了六個月，YAM好像是三個月前的事情，大家只記得三天前開挖SUSHI。
「韭菜衝得太猛了，」一些經歷過上輪牛市的玩家感覺，市場變得過於瘋狂，泡沫就會越吹越大，繁榮的市場背後，危險可能已經逐漸逼近。
