作者 | Joyce
今天上午，BTC 價格持續上漲，最高漲至 9456 美元，日內漲幅超 13%，自 3 月 12 日的 3800 低點上漲了 146.8%。經過一個多月的低迷，比特幣次輪上漲刺激了眾多投資者的情緒。 國外資本拉動，市場流動性已恢復
面對今天比特幣的突然上漲，資料分析團隊天啟資本分析表示，從昨天至今，本輪上漲拉盤的主力一直都是國外資本。國外交易所相對國內交易所的比特幣現貨溢價峰值超過 30 美金，這意味著說本輪上升基本上跟國內的絕大部分投資者，也就是“散戶”沒有太大關係。
“312 暴跌”市場哀鴻遍野，釋放出了大量廉價籌碼，隨後有“幣圈美聯儲”之稱的 Tether 不斷髮行 USDT、吸籌買入，並把價格推到了本次的高位。經歷非理性拋售和期貨爆倉後，在沒有拋售壓力的前提下，大量資金湧入買入現貨推動了價格的上漲。某種意義上就是，大幅度下跌之後的反彈因為 本身的事件吸引力會導致反彈高於實際“價值”。
這段時間比特幣的漲跌其實和傳統金融市場有一個高度聯動性。3 月 12 日的大跌是全球金融市場恐慌，加上短期流動性的短缺所導致的一個市場連鎖反應。TokenInsight 首席分析師 Johnson Xu向 InfoQ 表示，“3 12 大跌”是不理性的，所以短期會收復部分失地。
Johnson 解釋道，從 3 月 12 日到現在，市場的流動性已經逐漸提高，甚至有些交易所的流動性恢復到了大跌之前的水平。Binance 和 BitMEX 期貨流動性已經基本恢復到大跌之前的水平，代表著目前大家對數字資產市場的一個正面態度，並且市場水平恢復到了一個相對理性的水平。
Binance 和 BitMEX 期貨流動性變化，來源：skew
大漲不代表減半效應的兌現
比特幣今天大漲也再次登上了微博熱搜榜。比特幣第三次減半不到 2 周的時間，大家對減半越來越感興趣。同時，伴隨著財富的增長，傳統金融投資者對比特幣或者數字資產行業的興趣也是隻增不減。
前兩次比特幣減半，確實創造了無數百萬富翁。大麻業務平臺 JuicyFields 創始人兼執行長 Alan Glanse 在 2012 年從一位急需資金的同事那裡購買了 100 枚比特幣，之後便忘了這事兒。直到 2017 年第二次比特幣減半價格衝高後，他才意識到自己已經成為百萬富翁。
比特幣減半如此重要，那今天的上漲是否意味著比特幣減半效應的開始？
TokenInsight 首席分析師 Johnson Xu 表示：目前數字資產的漲跌和傳統金融市場例如美股大盤有相對較高的相關性，市場投資者仍然要保持一個謹慎態度，這兩天的大漲並不一定代表牛市或者減半預期的兌現。
資料分析團隊天啟資本也向 InfoQ 表示表示，這輪大漲並不意味著減半行情的到來。從比特幣歷史資料看，減產後一年才是大牛市（如 2013、2017），按此推測，投資者們高呼的“減產牛”應該出現在明年。
有故事、有炒作話題，就會有充足的投資者進場參與。目前，幣圈的體量並不需要多麼龐大的資金進場就可以拉盤。在現階段 USDT 接近無限 QE 的背景下，藉著炒作減半話題，主力可以在當前位置透過“講故事”去改變散戶認知、拉昇並獲利。這如同 17 年拉 ETH、18 年拉 EOS、去年拉 LTC、今年拉 ETC 一樣，主力都能講個“自圓其說”的故事，並且在高位將籌碼拋交給大家。 經濟衰退，難以撐起牛市
“技術面短線來說，9500 美金是壓力位下跌趨勢壓力位，中線來說減半期就剩 10 天左右，在這個期間我們是謹慎看空的，因為還是不太看好今年在經濟衰退下的資金面上，可以支撐得起牛市。”資料分析團隊天啟資本表示。
比特幣與其他金融產品的最大區別在於其週期極短，未來肯定還會存在大幅回落，投資者們應該等待一次大幅度的調整，再購入比特幣，而不是追漲 9200 的比特幣。
不過，TokenInsight 依舊長期看好以比特幣為代表的加密貨幣市場。Johnson 表示，從期權市場資料看，目前市場參與者對整體價格是比較正面的，5 月底之前達到並超過 1 萬美元的可能性到達了 32% 。但是這些市場資料只能代表目前市場的總體看法，市場隨時在變化，投資者需要時刻關注期貨期權市場變動帶來的對整體數字資產市場的影響。
比特幣未來價格概率圖，來源：Skew
倫敦數字資產公司 Bequant 研究主管 Denis Vinokourov 也明確表示，目前方向並不是很明確，衍生品市場有大量資金流入，這意味著市場參與者在尋找下行保護，而不是上行敞口，因此存在回撥風險。截至發稿，比特幣已經回到了 8900 美元位置。
Johnson 表示，數字資產市場是一個平行金融宇宙，完全不同於傳統金融，但又息息相關。未來會出現各種各樣以比特幣為標的物的衍生品，如比特幣算力衍生品、比特幣網路難度衍生品、礦機衍生品等，投資者會有更多樣的選擇。 疫情未結束之前還需謹慎
病毒大流行以來，各國央行採取了不同程度的量化寬鬆政策來刺激經濟，不少人認為這些措施最終都將帶來比特幣價格的增長。
福布斯此前在美聯儲釋出一系列“放水”政策時評論稱，結合目前各國中央銀行的反應，傳統金融體系能夠提供的選項已經基本用盡，潛在的穩定性危機已經超出貨幣政策的調控範圍，這意味著我們需要用多種多樣的方式儲存價值：作為對沖載體，加密貨幣甚至有可能成為大部分現有金融工具的潛在替代方案。
數字資產管理平臺 Stack 聯合創始人 Michael Collett 表示，與主要經濟體過度寬鬆的貨幣政策和“無限”的經濟刺激大背景相比，這些增長可能只是個開始。“從長遠來看，當前的貨幣政策無疑會讓法定貨幣疲軟，而受益者只會是比特幣。”
CoinZoom 執行長 Todd Crossland 也表達了類似觀點：刺激計劃將伴隨著通脹，並帶來對美元價值構成壓力。“在我看來，這描繪了比特幣和加密市場的另一個牛市。”
當下，雖然疫情仍對全球經濟產生持續的負面影響，但目前全球疫情也正在好轉，經濟負面效應短時間內有所減弱。不過，Johnson 仍提醒投資者：在全球疫情還沒完全結束之前還需要謹慎，隨時可能會有大的疫情變化導致金融市場的劇烈波動。
