看到CENTRE的選擇，所有DeFi 運營商不得不追隨 USDC 的腳步。他們不能違背CENTRE 的旨意，其原因很微妙，這也日漸成為以太坊 DeFi 的特徵。
可組合性規範並限制著所有一切。
在去中心化金融中，USDC是使用量位居第二的穩定幣，但在另一比例中，USDC 代表了 99% 的份額，即鎖定在 DeFi 應用中的由法幣支援的穩定幣中，USDC 的市場份額為 99%。
USDC 有著不成比例的影響力
截至 2019 年 10 月 21 日，在主要 DeFi 專案中，由法幣支援的幾個主要穩定幣的總餘額（以各自的穩定幣價值計）。
其他法幣支援的穩定幣在 DeFi 中的使用量微乎其微。但你可能會說，這沒關係，畢竟這是一個市場可以解決的問題。比如讓 Tether 和 TUSD 這樣有數十億美元流通量的穩定幣站出來，取代 USDC 的位置，問題不就解決了嘛。
但是，那些直接或間接使用 USDC 的現有金融工具，該怎麼辦呢？沒有 USDC，DeFi 理論上或許能存活，但它現在已經與 USDC 糾纏得太深了，要快速安全地抽離出來將會異常複雜。
分割的痛苦
任何不追隨 USDC 站隊的 DeFi 應用程式，都需要一個多方協調的抽離過程：分叉後，所有以 USDC 計價的事物都將變得毫無價值。考慮到 DeFi 的可組合性，這種分割必須在整個生態系統中進行協調。我們想象一下，會發生哪些事情：
· 定期 USDC 貸款或衍生品必須提前終止合約（Dharma 和 Nuo 網路）。
· 當人們紛紛離場並試圖賣出手中的 USDC 頭寸時，套利者（將 USDC 兌換成美元的人）不可能迅速處理這些訂單，USDC 的價格會暴跌。
· 在 Compound 之類的合約中，可能發生擠兌，因為其中的大部分USDC其實都在被借出，放款人無法取回自己的存款。這將推高 USDC 的借款利率。
· 那些被動的 USDC 持有者不得不上線操作，而那些使用了冷儲存的人將比較麻煩。
· DeFi 抽象層的運營商，如 Outlet.finance 或 Astrowallet 將不得不整合其他可供替代的穩定幣。
面對這樣一個痛苦的分割過程，DeFi 運營商將別無選擇，只能和 CENTRE 站在一起，傾盡全力支援這個得到了 USDC 歡心的分叉，他們根本不用考慮以太坊社羣的意見如何。如果他們選擇另一邊，損失將不僅是什麼技術上的打嗝，真正的傷痛將來自其使用者的信任破裂和盡失。
金融系統和智慧合約都是基於可預測性的假設，一旦這種假設被打破，使用者就不太可能再回來了。
如果 DeFi 運營商步調不一致，其金融生態系統將陷入混亂。這是一個經典的博弈論情形：激勵機制壓倒性地鼓勵協作，因此所有的 DeFi 都被迫共同行動。
所以，所有的 DeFi 都選擇站在 USDC 一邊。那麼，那些選擇站隊另一分叉的人會遭遇什麼？
D-ETH 的深谷
最後，一小群人透過分叉選擇了另一條路。他們仍然很樂觀，給自己的區塊鏈冠以「去中心化 ETH」（簡稱 D-ETH）的名稱。在這條新鏈上他們會遇到什麼？如同所有分叉一樣，所有智慧合約的整體狀態都將被移植過去——但是，如果沒有運營商來維護它們的執行，將會發生什麼呢？
預言機停止釋出資料流，報價不會再有了。任何使用價格資訊流的工具現在都無法繼續使用。
所有中心化的穩定幣現在都一文不值。Tether、USDC、TUSD、PAX……一切都化為烏有。大多數運營商會凍結合約，現在代幣將無法轉移，也無法兌換成法幣。對於規模更小的穩定幣，甚至都無人搭理。
任何使用 USDC 作為抵押品的借款人帶著免費的代幣一走了之。當然，除非借來的代幣是 Dai，否則它們實際上是沒有價值的——甚至不存在「D-REP」（分叉的 REP 代幣）市場，因為 Augur 不再執行。Augur 上所有的長期押注實際上都已貶值。沒幾個 D-REP 持有者會出來報告賭局的結果。甚至沒有指向 D-ETH 版本的使用者介面，儘管還會有人在 Github 上的某個主題釋出一些複雜的操作指南。最終，這個合約完全沒人搭理了。
0x 合約仍在執行，因為它們不需要任何外部參與者，不過此時它的流動性已經不足，只有莫名其妙的中繼者偶爾以 「D-ZRX」 的形式收取手續費。Uniswap 也比較幸運，在不同的交易對中可以保持一些交易量，因為有投機者在裡面玩。
當然，屋子裡的大象其實是 Maker。它在少數派的分叉中有太多 D-ETH 被鎖定，因此不能忽視。他們可以讓這個體系安然度過危機，但是因為這個體系現在是由 D-ETH 而不是 ETH 支援的，在分叉後該體系馬上就會碰到擔保不足的問題。幾乎每一個抵押債倉 (CDP) 都必須被清算，而 D-PETH 必須被拍賣，兌換為 D-Dai（系統將銷燬此代幣以自行去槓桿）。但是對被拍賣的 D-PETH 的需求很少，而且大多數 D-Dai 的持有者壓根不會注意這個少數派的分叉，所以 D-Dai 的供應非常蕭條。這導致 D-Dai 嚴重供應不足、D-PETH 則有大量供應進入市場，導致去槓桿螺旋，以及D-Dai 價格的顯著飆升。
看到這一不祥之兆，Maker 治理方會決定，在這一少數派分叉上直接觸發全域性結算。為它操心壓根不值當。該鏈上的所有 D-Dai 都被清算並轉換為 D-ETH 餘額。注意到這一點的 D-Dai 持有人要求兌付他們的 D-ETH。但是，當他們轉身出售他們新獲得的 D-ETH 時，拋售將導致了一波擠兌潮，使其他 D-ETH 持有者手裡的 D-ETH 價格暴跌。
這將導致任何依賴 D-Dai 的事物立即崩潰。Uniswap D-Dai 市場、Compound D-Dai 市場、Augur v2，幾乎所有使用 D-Dai 的事物現在都從根本上崩潰了。即使他們為全域性結算準備了故障保險措施，大多數運營商也沒有基礎設施和部署流程來管理兩條鏈上的系統，因此許多運營商乾脆直接將之報廢。
所有的網站、介面、區塊瀏覽器和錢包最終指向多數鏈。像加密貓 (CryptoKitties) 這樣的遊戲運營商會鎖定他們的 D-ETH 合約，以免讓使用者感到困惑。少數鏈變得如此貧瘠，基本上成了一個空蕩蕩的區塊鏈。
你可以想象一下這個傳奇故事的電影版本：少數派的鏈看起來就像一個廢棄的大都市。高聳入雲的建築物裡空無一人，警報響起，無人響應，遠處濃煙滾滾。甚至沒人操心要不要重建這座城市。
少數派社羣對這場陰謀怨聲載道。但是，一旦 D-ETH 的流動性放緩為涓涓細流，顯然各交易所將不會把貶值的D-ERC-20 掛牌交易，經濟機制就無法把造反派們聚到一起了。早期的志願開發者不再出現，社羣漸漸凋零。最後，這個專案會被放棄，就跟其他所有的 ETH 分叉一樣，消失在歷史長河中。
ETH 的價值
以太坊已不再是昔日模樣。2016 年，它仍然是一個概念證明，ETC 有理由聲稱自己是「世界計算機」演進方向的另一個更佳版本。但是到了今天，顯然 ETH 更有價值，原因在於基於其上的系統。比特幣的賬本比較簡單，因此其分叉在功能上等於空投。而 ETH 則不同，其生態系統已變得不可思議的複雜。因為它的系統與不可分叉的元件交織在一起，所以整個系統也就無法分叉了。任何少數派的分叉註定將竹籃打水一場空。
DeFi 最終成了未來任何一次治理危機的話事人——使用者、礦工和開發者當然都有發言權，但拆散 DeFi 而導致的混亂會讓所有人攜手。隨著所有新的更高階別的金融應用在明年上線，DeFi 可能只會變得更加脆弱。
如果 ETC 型的分叉不會再出現，那麼，「透過分叉來進行治理」將成為歷史。歡迎來到後分叉時代！
感謝 Dan Robinson 和 Tarun Chitra 對本文提供的反饋和見解。
