編譯：Captain Hiro
比特幣的支持者們一直在談論一枚比特幣的價格怎樣才能達到100萬美元。在此之前，這只是猜測。而現在，一些幣圈大佬們認為這是板上釘釘的事情。
由於新冠病毒的流行，各國央行正在實施大規模的量化寬鬆計劃，這促使人們預測，到2025年，比特幣的價格將達到100萬美元。專家們認為，比特幣stock-to-flow（S2F）比率正在接近黃金的水平，這意味著比特幣的市值有可能大幅增長。此外，Grayscale的比特幣和以太坊信託基金流入了大量資金，表明機構投資者對加密貨幣的強烈看漲情緒。
大規模的全球量化寬鬆重新點燃了人們對比特幣一枚100萬美元的預測。在新冠病毒大流行的背景下，實現這一價格現實麼？
1
有人預測比特幣的價格在2025年前會達到100萬美元
Global Macro Invester剛剛釋出了一份報告，概述了未來全球金融市場的走向。
在未來3至5年內，黃金的價格很可能會上漲3倍至5倍。而比特幣則可能在同一時期達到100萬美元一枚。
有人認為，比特幣的市值將從2000億美元增長到10萬億美元的資產類別，而黃金（包括紙幣黃金）的市值在同一時期將從15萬億美元增長到60萬億美元。
目前，流通中比特幣的總供應量略高於1800萬枚，10萬億美元的市值意味著每枚比特幣的價值將略高於55萬美元。
2
一位億萬富翁看到了比特幣的上漲潛力
Social Capital的執行長、Facebook前高管Chamath Palihapitiya也認為，比特幣的價格有可能會達到七位數。據《福布斯》4月初報道，Palihapitiya告訴Morgan Creek Digital的Anthony Pompliano，他認為在新冠病毒疫情的刺激下，比特幣的價格要麼歸零，要麼達到數百萬一枚。
Palihapitiya認為，全球經濟可能正走向法幣高速貶值的時期，在這種背景下，“比特幣將成為一種避險資產。”
這位前Facebook的前高管表示，這個過程可能需要10年時間。他說：
現在來看，比特幣有價值的概率可能是5%或10%。到2030年，我們很有可能無法透過通貨膨脹來解決現存的經濟問題。從本質上講，要想遏制通脹，唯一的方法就是建立某種形式的金本位，但政府和央行之間幾乎不可能做到這一點。他們永遠不會在一種金融工具上達成共識，也永遠不會在匯率上達成共識。但人們可能會選擇使用比特幣進行交易。
3
比特幣的基本面怎麼樣？
儘管存在爭議，但stock-to-flow模型顯示，在此次減半（截止發稿時還有大約兩週）之後，比特幣的稀缺程度將逼近黃金。
S2F模型是一個用來衡量稀缺性的價值度量標準。它是一種資產的當前供給除以新供給（年增長量）所得到的比率。例如，白銀的S2F比率為22。
PlanB是最早將S2F模型用來計算比特幣稀缺性的投資者，這麼做目的是評估比特幣的長期價值。目前比特幣的S2F比率為27，已經超過了白銀的數值。而黃金的S2F比率為62。
以黃金為例，S2F比率為62意味著按照目前的開採速度，黃金的供應量需要62年才能翻一番，因此黃金極度稀缺。使用這種稀缺性模型可以嘗試預測商品在未來的價格。
在2020年5月份減半之後，比特幣的S2F比率將翻一番，達到52，其稀缺性將更接近黃金。根據該模型顯示，比特幣在減半後的的預期價格將達到5.5萬美元一枚。
如果黃金和比特幣是價值類似的對沖資產，那麼根據S2F模型，從理論上講，兩種資產可能具有相似的稀缺性。因此，如果比特幣的市值飆升至黃金的水平，那麼每枚比特幣的價值將超過50萬美元。如果把紙黃金也涵蓋在黃金的市值當中，那麼每枚比特幣的價格將最高達到80萬美元。
此外，分析師Philip Swift提出的一種觀點認為，由於比特幣的價格走勢與S2F比率趨勢相同，每枚比特幣的價格正在接近10萬美元。
比特幣價格和S2F趨勢圖，由Philip Swift提供
PlanB在最近還更新了S2F的模型圖，它預測從2020年到比特幣的第四次減半期間，每枚比特幣的價格將達到28.8萬美元。
PlanB最新提供的S2F模型圖
4
比特幣需求強勁
根據目前比特幣的供應量來看，比特幣的價格已經接近8000美元。
而供應量的增長將在5月中旬後減半。因此，直到新幣產出減少的全面影響開始顯現之前，比特幣價格的上漲實際上是需求驅動的。
Grayscale在2019年的投資者研究發現，大約36%的美國投資者對於投資比特幣感興趣。83%的受訪者表示，比特幣的“增長潛力”是他們對比特幣感興趣的原因之一。此外，比特幣的稀缺性也引起了投資者的強烈共鳴。
Grayscale的季度報告還顯示，機構投資者對比特幣的興趣正日益濃厚。在2020年第一季度季，機構投資者對比特幣出現了有史以來最強勁的需求水平，流入該基金的資金超過了5億美元。
其中，79%的資金流入來自對沖基金和其他機構投資者。約4億美元的資金流入了該公司的比特幣信託產品，1億美元流入了以太坊信託產品。
2020年第一季度流入加密貨幣信託基金的資金情況
Grayscale的季度報告反映了投資者對比特幣的需求，因為該基金是數字資產的重要持有者。截至今年第一季度末，該公司持有了總流通量中1.7%的比特幣。這也意味著該公司持有的加密貨幣佔加密貨幣資產總市值的1.2%。
Grasysacle比特幣信託佔比特幣流通供應量的百分比
去年，每季度流入該公司比特幣產品的資金都增長了一倍。雖然下圖顯示了從2019年第二季度、第三季度和第四季度的流入資金出現了增長停滯的情況，但這實際上是Graysale停止接受新資金的結果。
當基金被超額認購時，這家資產管理公司會週期性地停止接受新的資金流入。因此，沒有資金流入並不代表投資者對其產品沒有需求，而是人為設定了管理資產上限的結果。
在過去一年，透過Grayscale流入比特幣的資金在每個季度都增加了一倍，從2019年第二季度的約1億美元，到2019年第三季度的2億美元，再到2019年第四季度的4億美元，2020年3月底的8億美元。說明機構對比特幣需求呈持續上漲的趨勢。
過去一年，流入Grayscale的資金情況
Grayscale的資料顯示，機構投資者看好幣價上漲。正如Visual Capitalist提供的資料所顯示的那樣，全球衍生品的名義價值在630萬億到1.2萬億美元之間。如果這些資金中只有一小部分從衍生品轉向數字資產，那麼比特幣的價格就可能會出現大幅飆升。機構投資者從其他資產類別轉向數字資產，將推動幣價升至100萬美元一枚。
到比特幣第四次減半的時候，即從現在起的4年後，流通中的比特幣將達到1968.75萬枚。它的S2F比率將再次翻倍並遠超黃金。如果到那時，比特幣已經成為了一種避險資產，那麼比特幣的價格也一定會土大木（to da moon）。
雖然100萬美元的比特幣可能在2020年看起來有些遙不可及，但回到2016年，人們也很難想象比特幣能達到今天的價格。
當然，我們需要謹慎對待所有的價格預測模型。因為，預測模型中丁點的錯誤都可有能極大的影響到最終結果。
到2025年，我們會看到一枚比特幣達到100萬美元麼？沒有人能真正知道。然而，透過上面的分析表明，這完全有可能實現。
