區塊鏈是一系列資訊科技的統稱，簡單地講，區塊鏈就是以密碼學和P2P網路為基礎，以一定共識機制搭建的可信分散式資料庫。在2008年，中本聰創造性地將相關技術進行整合，推出了區塊鏈技術的第一個應用——比特幣網路。隨後出現了智慧合約，聯盟鏈，側鏈，各種改良型公鏈，跨鏈等等創新性解決方案，全球區塊鏈技術發展進入百花齊放百家爭鳴的階段。同時，區塊鏈技術的發展也伴隨著許多的投機、炒作和幻想破滅的過程。Gartner 公司報告指出，區塊鏈技術預計在2020年進入泡沫破裂低谷期，但從這年開始，區塊鏈技術將逐步走向成熟，形成完整的可落地的解決方案。
1.2區塊鏈政策支援現狀
我國高度重視區塊鏈技術的發展。一方面鼓勵區塊鏈技術創新，另一方面加強對數字貨幣的監管。2016年12月，《中國區塊鏈技術和應用發展白皮書》釋出，同時國務院在《“十三五”國家資訊化規劃》中提及，加強大資料、人工智慧、區塊鏈等新技術基礎研發和前沿佈局。此外，北京、貴州、廣州、浙江、香港等地方政府逐步出臺了區塊鏈政策，在人才教育、金融支援、辦公場地等給予大力扶持。
1.3區塊鏈產業融資現狀
區塊鏈產業的融資方式主要有兩種，ICO(Initial Coin Offerings)和風險投資（VC）。ICO與傳統的股票IPO概念類似，即首次公開發行出售加密數字貨幣。隨著各國對ICO的嚴格監管或直接禁止，VC成為區塊鏈合法融資的主要途徑。
根據恆大研究院相關報告顯示，區塊鏈專案的VC融資規模增速逐漸變緩。截至2018年3月，VC累計融資約24.63億美金，同比增速降低28.5%。經歷過2013年與2014年的爆發，VC專案開始減緩。
從全球區塊鏈融資輪次分佈情況可以看出，超95%以上的融資事件處於種子輪、天使輪及A輪階段，這說明目前產業依舊處於早期階段。
2.資本市場在區塊鏈產業發展中的作用
資本市場具有資源配置、風險定價和收益共享功能，這些將是推動區塊鏈產業發展的重要力量。
2.1 融資作用
企業在創業期、成長期和成熟期的不同階段，對融資需求各不相同。透過資本市場，區塊鏈企業可以獲得大量的低成本資金。創業初期，企業可以透過天使投資、VC等獲得啟動資金。企業逐步成熟後，可以透過資本市場發行股票籌集資金，能夠有效降低企業資產負債率，讓企業更有能力加大研發投入。上市企業還可以透過交易所市場發債，獲得比銀行貸款更低的利息，有效降低融資成本。
2.2 風險定價和利益共享
區塊鏈企業技術創新週期長、投入大、不確定性高，傳統金融服務意願低，資本市場投資方與融資方風險共擔、利益共享的機制，與區塊鏈企業的特徵相適應，可為技術研發提供試錯資本，激勵人才敢於創業創新。
2.3 併購重組提升產業升級
資本市場透明高效的定價機制和靈活多樣的籌資渠道及融資手段，可方便傳統企業併購重組，透過整合區塊鏈企業，提升自身的綜合競爭力。
2.4 完善公司治理
資本市場規範公司治理和人才激勵機制，有利於保障區塊鏈企業完善公司治理結構，吸引和穩定優秀人才。
3.資本市場助推區塊鏈產業的幾個關鍵點
3.1.國家政策合理引導
當前，區塊鏈技術正逐步進入落地應用階段，隨著國家政策所帶來的利好，區塊鏈行業沉寂已久的融資環境正在醞釀爆發。為了更有效地推動區塊鏈產業的健康發展，需要規範區塊鏈企業的融資行為，引導資本市場合理投資，防範風險，維護社會公共利益。
3.2.終極的競爭在於技術和人才
資金總是有限的，如何充分利用政策和自身資源，爭取充足的資本支援，關乎企業的長遠發展。區塊鏈是一項硬技術，目前在很多方面需要突破。技術創新能力和應用能力是區塊鏈企業的核心能力。只有真正掌握區塊鏈技術的企業才能推動產業落地，推出切實的產品和服務。技術的核心在於人才，因此區塊鏈技術人才是企業的第一資源，需要著重培養。
3.3.初創公司充分利用私募資本市場進行融資
《2019胡潤全球獨角獸榜》報告顯示，全球494家獨角獸企業總估值高達11.8萬億人民幣，其中估值最高的螞蟻金服已達1萬億人民幣。可見，私募資本市場已經十分發達。目前大多數區塊鏈企業還處於種子輪、天使輪及A輪階段，充分利用好私募市場進行資本融資，不僅可以獲得公司發展資金，還可以得到來自基金提供的其他支援，包括最佳化發展戰略、推薦優秀技術和管理人才、對接市場和政府資源等增值服務。
3.4.上市公司區塊鏈佈局
對上市公司而言，佈局區塊鏈產業可以提升公司競爭力，也是實現戰略轉型的重要手段。依託上市公司在人才，聲譽，融資等方面的優勢，可以透過自建區塊鏈團隊，或者併購重組區塊鏈公司等方式實現區塊鏈佈局。
參考資料
1.恆大研究院《區塊鏈研究報告》
https://mp.weixin.qq.com/s/QkXCE2FV9MDQHBYjaqEiHA
2. Gartner《2019 新技術趨勢》
https://www.chainnews.com/articles/781834463854.htm?from=timeline&isappinstalled=0
3.中商情報網《2019年中國區塊鏈市場規模及發展趨勢分析》
https://baijiahao.baidu.com/s?id=1637324714104897799&wfr=spider&for=pc
4.央視快評《把區塊鏈作為核心技術自主創新重要突破口》
http://baijiahao.baidu.com/s?id=1648438644806476298&wfr=spider&for=pc
5.金融時報《發揮資本市場功能 加快高精尖產業發展》
http://www.financialnews.com.cn/pl/cj/201805/t20180530_139225.html
