在剛剛過去的8月，Solana代幣(SOL）價格暴漲，實現了一個月5倍的漲幅，代幣價格的飛漲與Solana的生態增長有著顯著關係，但Solana火爆的背後也遭遇了嚴重的宕機危機。在DeFi市場爆發之下，Terra、Polygon、Near、Avalanche、Fantom、OKExChain等公鏈在2021年上半年也都迎來了快速增長。這些公鏈上生態的爆發掀起了新一波的公鏈熱潮，也意味著新一代公鏈的機遇崛起。本文將以Solana的火爆與危機為切入，淺談如何評估智慧合約公鏈的價值，發展機會和麵臨的問題。
Solana的爆發遭遇危機Solana 是一個旨在構建高效能的去中心化且免許可的節點網路，在2021年的DeFi和NFT浪潮中，Solana生態迎來爆發，發展成為加密資產領域知名的區塊鏈之一。Solana Beach網站資料顯示，當前Solana網路的驗證者達到1042個，活躍質押（Active Stake）超3.8億枚 SOL，質押率高達 75.5%。在生態方面，目前，Solana上的生態專案主要涉及包括DeFi、NFT、鏈遊、錢包以及跨鏈等賽道，比如去中心化交易所Saber、Raydium、Serum、Oxygen，以及鏈遊板塊的Star Atlas、Aurory、DeFiLand。得益於Solana生態的增長，Solana網路的原生代幣SOL也在近一個月表現出驚人的漲幅。根據歐易OKEx平臺顯示，SOL代幣價格在9月9日創下216美元的歷史新高，最高點較8月初漲幅（近一個月）達540.38%，較1月份的2美元飆升了10,700%。
SOL代幣價格走勢變化究其本質，Solana網路之所以能夠捕獲巨大價值的關鍵其實主要在於其可擴充套件性和交易處理效率，這其中的核心在於其共識機制。Solana的歷史證明（PoH， Proof of History）機制透過區塊鏈將時間和狀態進行解耦（數學中指的是變數不再同時共同直接影響一個方程的結果），來獲得最大的效率和吞吐量。但最近Solana網路也遭遇了巨大“危機”，北京時間9月14日晚19:52分起至9月15日上午10時，Solana 的主網Beta版遭遇間隙性不穩定長超13小時，在此期間Solana鏈上的所有應用無法正常運轉。隨後，Solana驗證者社羣選擇協同重啟網路，截至9月15日下午14時，社羣在升級到1.6.25後完成了主網Beta版重啟，之後DApps、區塊瀏覽器和支援系統才陸續恢復。針對出現宕機的原因，Solana Status在其推特賬號上的一份宣告中說道，“Solana主網Beta 版交易負載大幅增加，達到 400,000TPS 的峰值。這些交易充斥著交易處理佇列，缺乏對網路關鍵資訊的優先排序，導致網路開始分叉。此次分叉導致記憶體消耗過多，一些節點下線。
Solana曾宣稱可以達到6.5萬-10萬TPS，真正流量來襲的時候，卻無法處理，這是否意味著一味的追求高TPS必然也是會帶來問題？這次崩潰事情確實讓不少人對Solana的信心大打折扣，有人開始對Solana是否有能力承載機構級流量表示懷疑，畢竟，DEX、借貸等等DeFi應用都構建於智慧合約公鏈上，這些金融服務因宕機帶來的後果和風險可能無法想象，比如，若行情恰好出現巨大波動，加密資產衍生品將遭遇連環清算，玩家和使用者將遭遇巨大損失。
探索公鏈的價值不可否認，今年以來DeFi市場大爆發，以及連續幾波NFT熱潮，確實給公鏈提供了更多的表現機會。眾多公鏈開始迅速崛起並逐步構建起生態，也進一步推動了NFT和GameFi專案的火爆。根據DeFiLIama的資料顯示，所有公鏈中近7天表現最為顯眼之一是OKExChain，近7天鎖倉價值增長15,560%，截至9月17日鏈上TVL為12.6億美元。OKExChain當前鏈上總交易筆數32,748,725，持幣地址數 1,116,525 , 當前TPS為20.8。
在今年的GameFi、元宇宙浪潮中，OKExChain採取了一些舉措助力區塊鏈生態的發展，比如8月份開啟了OKExChain駭客松第二季，助力歐易OKEx千萬美元基金元宇宙計劃。此外，也吸引了很多GameFi專案、DeFi應用、NFT平臺加入OEC生態，如Crypto Gladiator、SIL Finance、SOTA等。那麼，當越來越多的公鏈出現，我們如何去評估一個公鏈以及其公鏈代幣的價值？公鏈如何能夠在激烈的競爭中快速搶佔市場？首先，本質上一定是在於公鏈的效能和體驗，從使用者或投資者的角度出發這一點主要表現在交易處理效率和交易費用。交易速度快、交易費用低，能極大提升交易和使用體驗，為DeFi使用者降低交易門檻，同時，也會吸引更多有高交易需求的DApp基於該公鏈構建生態，帶來使用者量和活躍度的提升。這也是為什麼許多智慧合約公鏈都喊著高效能和“以太坊殺手”的口號跑步入場。再就是交易費用，以太坊上當前的平均交易費用為12.26美元左右，在歷史上，以太坊鏈上交易甚至出現了高達幾百美元的Gas費，這對普通使用者極為不友好，因此，交易費用也是公鏈體現價值、建立優勢的一個關鍵點。其次，在基本面上，作為普通投資者可以從一些重要維度來評估公鏈和其鏈上原生資產，比如鎖定總價值、轉賬金額、持幣地址數、社羣活躍度、開發者興趣等。對這些基本面要素的評估，一方面是瞭解其歷史資料變化，另一方面是在當前基礎上對其未來潛力進行預測。同時也要考慮巨集觀經濟狀況和市場情緒的影響。而公鏈代幣價值，主要從三個角度考慮：資本屬性、商品屬性、價值儲存屬性，這也被稱為公鏈代幣內在價值三角。資本屬性意味著是否能為你帶來收入，商品屬性即它是否能用於交易以及被消耗，價值儲存屬性則代表未來依然能維持你的購買力。另外，一些公鏈為了將使用者快速吸引到它們的鏈上，也會採取一定的激勵措施，這也是可以考慮評估的一個角度。
公鏈競爭者們仍有巨大空間在公鏈這片“紅海”之中，每一條獨特的區塊鏈或許都有其存在的價值，很難從單一層面判斷某一條公鏈的好壞。從某一層面上講，眾多公鏈競爭者們仍有巨大的發展空間，同樣，它們也面對著巨大機遇和挑戰，而像DeFi、NFT這樣的爆發將公鏈的發展潛力和競爭之激烈都放大了數倍甚至數百倍之多。首先，在機遇方面，NFT的爆發和以太坊的效能問題給其它公鏈提供了巨大的發展空間。作為公鏈龍頭，以太坊一直面臨著可擴充套件性和交易效率的問題。隨著2020年DeFi Summer開啟，其效能問題進一步凸顯，高昂的交易費用、擁堵的交易速度一直是DeFi進一步發展的桎梏，也是使用者最大的痛點之一。因此，眾多主打高效能、低交易費用的去中心化公鏈開始崛起，正在挖掘更有說服力的價值敘事和更廣闊的發展空間。從這個角度來看，面對未來行業的爆發以及數萬億美元市值的蛋糕，以Solana為代表的公鏈的爆發以及市值的瘋狂飆升似乎也不太讓人感到詫異。其次，在挑戰方面，以太坊的公鏈競爭者們想要穩固自己的市場地位，主要面對著三個維度的挑戰：自身的效能和安全性、Layer 2的爆發、以太坊霸主的存在。公鏈自身的效能和安全性直接影響其使用體驗和發展潛力，尤其在牛市中能否經受“考驗”尤為重要。如我們前面提到的Solana的宕機事件，以及歷史上曾發現過的駭客事件，如果未能順利渡過“危機”，或許就淹沒在了這片“紅海”之中。第二個挑戰是來自Layer 2的成熟和爆發，在Arbitrum和Optimsim推出之後，以太坊Layer 2的發展速度或許會超出我們的預期。在《繼DeFi和NFT之後 Layer 2會成為以太坊的下一個爆發點嗎？（上）》這篇文章中我們曾提到，根據L2BEAT.co近日的資料統計，以太坊上所有的Layer 2方案的總鎖倉價值已超過10億美元，其中基於StarkEx的dYdX協議的TVL已近 2.9 億美元，Nahmii1.0鎖倉量為1.59億美元，Optimism鎖倉量為1.57億美元。而上線僅僅一週的Arbitrum One主網TVL也已達到6600萬美元以上。隨著Arbitrum和Optimsim主網逐漸成熟和完善，一些優質專案正遷移至Layer 2，同時二層網路解決方案未來在很大程度上能夠緩解以太坊的擁堵，那麼，到那時候公鏈競爭者們的發展空間是否會受到擠壓？最後一個挑戰則是以太坊的霸主地位。以太坊雖不是無法被其他公鏈超越，但確實在生態方面它具備相當的“壟斷”優勢。從去年至今年，DeFi和NFT的爆發更是使得以太坊獲得了眾多機構的關注與青睞。加密市場資金有限，其它公鏈的市場份額必然是一個此消彼長的狀態，且中長期內仍然會受到以太坊的壓制。即使像SOL這樣的公鏈代幣價格暴漲，但是其市值相對於以太坊來說，仍然只是一小部分。且不評價“以太坊殺手”這樣的口號如何，公鏈競爭者們起碼要先在生態應用、流動性、鎖定資產量、交易數和活躍使用者數等方面超越Layer 2，才有機會直面以太坊並挑戰其地位。
公鏈平臺的市值佔比變化趨勢綜上，可以預見的是，公鏈戰爭一時半會難以結束，我們也將在較長時間內處於多鏈並存的世界 ，而 “以太坊殺手”這個名詞應該會繼續出現在我們的視野。當下一個“明星公鏈”出現的時候，我們要做的是透過現象看本質，火爆的背後或許存在FOMO情緒，當熱度褪下之後，當狂暴的牛市來臨，像Solana這樣的眾多公鏈能否經受住考驗，維繫良好的生態？這是洞見公鏈競爭者們真正實力的關鍵。
