“比特幣的價格歷史不過10年，卻成為21世紀表現最好的資產。”
原文 |Ronald Slater
編譯|FOX
出品 | 火星財經
原標題 | 《為什麼2020年的DeFi會這麼像2017年的ICO？》
DeFi是加密市場上最新的炒作概念。它的出現把區塊鏈從透過將密碼鎖定挖礦升級到治理代幣來賺取利息，並能夠交易這些衍生品。截至2020年1月1日，DeFi的總價值約為6.75億美元。隨著DeFi狂熱達到頂峰，現在這一價值上升至96億美元，在9個月內增長了1322%。
因此，本文將介紹DeFi，它的大肆宣傳，以及它是如何開始的——也許能推匯出，DeFi2.0將如何開啟。
懷舊之情
即使現在回想起來，這似乎都是一個奇蹟。作為一個DeFi吃瓜群眾來說，這波DeFi行情與2017年牛市是多麼神似呀。
大多數經歷過2017年牛市行情的人都知道，這種“快速致富”是顯而易見的。
在電報群和暗網的角落裡，各種專案的上漲和下跌的計劃在策劃中，像Bitconnect和許多山寨幣也在蓬勃發展一樣。一方面，每一天，一個有著新白皮書，承載新夢想的ICO，會變得引人注目，其價格也會飆升。
另一方面，比特幣越漲越高，價格投機性也越來越強，這兩者都將虛擬幣市場推到了歷史新高。當全世界看到比特幣的成就時，人們卻在討論著加密技術再被暗網和騙子使用的話題。
之後各國政府和有關當局介入，監管開始保護投資者的資金和利益，但因為這是一種新的技術，且工作原理非常複雜，所以外部很難實現對生態系統有效的監管。
DeFi的故事非常相似，也有著相同的思路，它是推動著比特幣和大部分加密生態系統實現反彈，其中包含了大量的治理Token。
DeFi及其到DeFi2.0的演變
儘管人們對DeFi的期望很高，但似乎遙不可及。DeFi在很大程度上面臨著有程式碼缺陷、未經審計的智慧合約和匿名開發者等多種問題。
但DeFi仍然是加密貨幣中最火的區域。從DeFi誕生時到現在，其實已經發生了很多變化。
2020年5月1日，排名前5位的DeFi平臺分別是Maker、Synthetix、Compound、Uniswap和Aave。除了Synthetix，所有平臺都是借貸平臺。加密推特（crypto Twitter）上爆發了討論，主題是貸款平臺將接管以太坊（Ethereum）預期的投資專案。
維塔利克·巴特林對此的回答很簡單，但也很有信心——不，貸款平臺並不會長久。
不管怎樣，到了6月，Compound——一個可信的加密資產借貸平臺，推出了治理Token，它讓DeFi熱度開始上升。
DeFi的耕種時代
6月16日，Compound推出了“COMP”–一種將取代Compound協議團隊的治理Token；持有該Token的人可以參與Compound治理。
Compound’s 創始人Leshner 說，“使用複合協議的個人、應用程式和機構有能力共同管理未來，並被激勵提供良好的治理。”
COMP代幣的分配很簡單，它為平臺帶來了奇蹟。它在上市首日成為最值錢的代幣。第一天，COMP的價格從不到90美元漲到了100美元，上市5天后就漲到了372美元。
以每股98.6美元的價格交易，其市值達到10億美元，以完全攤薄市值計算，成為最大的DeFi代幣。實際上，COMP超越了長期的，治理先驅的Token– Maker。
不用說，COMPToken已經漲飛了。
為了最大程度地提高COMP回報的收益，Compound的使用者將使用USDC作為抵押品並獲得USDT作為回報，然後將其轉換為Curve上的USDC，從Curve借來的USDC將返回到Compound。重複這些步驟將引起很大的興趣。但是，這是有風險的。
由於手動執行此操作會花費大量時間和錯誤，因此InstaDapp開發了一種工具，該工具可以將槓桿率自動提高到4倍。
此後不久，Balancer Labs（一種dex）推出了BAL代幣，該代幣可用於治理並作為對提供流動性的使用者的獎勵。緊隨Balancer Labs之後的是Ampleforth等。
因此，流動性採礦的時代開始了……
Balancer，Curve，1Inch等平臺不僅參與了革命，而且一次釋出了治理Token。這是歷史的重演，但略有不同-這與交易所推出交易所代幣時非常相似。
Wifey? Wi-fi? YFI?
當收益耕作演變成一種狂熱時，人們開始注意到並將金錢投入其中。大多數DeFi平臺都有收益耕作–您可以將其命名為Compound，Balancer，Curve，bZx，Aave mStable。一些平臺成功了，另一些平臺則由於錯誤的程式碼或智慧合約而被利用。
一些平臺甚至提前流動性開採了這些代幣，並獲得了不錯的利潤。所有這一切都集中發生在了7月份，DeFi生態系統中總鎖定價值到達30億美元。
安德烈·克朗傑（andre cronje）在所有的收益耕作熱潮中默默工作，他推出了一個收益聚合器（ yEarn），將使用者的存款重新定向到提供最佳利率的借貸市場。
在一篇部落格文章中，Andre Cronje提到，yearn 是一個有趣的 DeFi 專案，我們可以把它看作是一個建立在以太坊上的智慧銀行，由於市場資金效率不足，不同資金池的利率波動很大，手動操作很複雜。yearn 簡化了這個過程，在智慧合約的互動下，使用者只需要把資金放進去，智慧合約就會檢視不同放貸平臺的年化收益率，之後自動調配資金，帶來比任何放貸平臺更高的收益。
Yearn 就是一個傘形產品框架，我建的所有產品都可以歸為“Yearn”。V1 版 Yearn 只是一個借貸聚合器。
很簡單，就是有很多平臺，Aave、dYdX、Compound、Nuo、Fulcrum 等等。我花了很久把每家平臺的利息標準化，弄清鏈上報價機制，以及這些數字的最終意義，因為每家平臺都有細微差別，我這麼做是因為我想把我的錢放在利息最高的地方。
我發現由於市場上資金效率不足，不同資金池的利率波動很大，所以我花了很多時間移動資金，而且開始尋找自動化方式。
這樣，我就想出了 Yearn——很簡單，把資金放進去就行，只要與智慧合約互動，它就會檢視不同放貸平臺的年化收益率，之後就會轉移資金。它會聚集資金，帶來比任何放貸平臺高的收益。由於現在是資金池解決方案，意味著與智慧合約有很多互動，在不同利率間切換也會增加粒度，這也會降低 gas 費，就不再是二十個人各自操作支付 gas 費。
CT感受到了YFI的推出，這不僅僅是因為它是另一個代幣，而且是因為它的推出性質。CT在同一篇文章中提到，我在一開始就宣佈，YFI 代幣不是用來交易的，只是系統內集體決策的工具。我打算讓其治理代幣 YFI 成為“一個完全沒有價值的代幣”。也就是代幣發行之初價格為0，後續由社羣決定其代幣價格。
CT認為這是一次公平啟動。雖然一開始是無價的，但隨後YFI每枚代幣的價格高達4萬美元，在價格上甚至超過了加密貨幣的龍頭—比特幣。
是的，由於Cronje公平地推出了earr和YFI，DeFi的生態系統受到了新鮮氣息的衝擊，但是有很多人願意做出取代YFI的代幣。
下面是一個圖表顯示了流行的DeFi代幣及其價格表現。
在DeFi的生態系統中，還有其他東西在醞釀[雙關語]——新玩家和新代幣將與YFI競爭成為DeFi的寵兒。
Chad & Food coins
YAM
此時收益耕種發生了一些變化，那就是食品代幣隨著YAM而出現了。這是一個協議，將Ampleforth和memes與收益耕種結合在一起，所有這些都打包在一個平臺和新的硬幣。
進入8月的第二週，也是Yam釋出後的第二天，使用者開始向一個名為Yam Finance的未經審計的平臺注入資金。Yam Finance在推出24小時後擁有價值約4億美元的流動資金。與YFI類似，Yam代幣誕生時價值為零，價格一度達到近160美元，市值達到5700萬美元。
突然間，Yam成了DeFi的寵兒，根據DeFipulse的資料，來自Balancer、Curve甚至sire的資產分別下降了16%、24%和38%。
然而，悲劇從天而降。
DeFi的弱點和瓶頸都歸結於一個方面——DeFi/yield-farming protocol的智慧合約的健康情況。儘管DeFi的總鎖定價值到達80億美元，但它仍然處於青春期前的階段。
據報道，未經審計的YAM程式碼中存在一個錯誤，yam的總量失去了預定的控制，打個比方，原來印鈔機設定印一億美鈔的，誰知開起來後，印了100億都還停不下來。YAM水漫金山了，價格從喜馬拉雅直跌到馬裡亞納海溝了。聯合創始人Brock Elmore在世界標準時間8:00宣佈該專案死亡。
在Yam短暫興衰之後，Curve釋出自己的代幣CRV，但有人提前釋出了 CRV 合約，並預挖了25萬個 CRV。該合約設定了與官方相同的資料和相關許可權。
由於 CRV 熱度飆升，Curve官方不得不接受了該合約。由於該合約不是官方釋出的合約，且預挖違反了 CRV 本身的公平性。
CRV一上線，這價格就直接衝到了天際，開盤就是50美元一個，總市值達到1500億美元，都快超過了比特幣了。然而由於漏洞CRV價格坐了一波過山車，從最高價 188元跌到了最低價的9.2元。
雖然CRV代幣仍在執行，但它的推出是人們永遠不會忘記的事情。
壽司（SUSHI）
由於YAM面臨著漏洞問題，在DeFi上又出現了一個新的玩家-壽司（SUSHI）。壽司團隊將自己定位為“Uniswap的SUSHI升級版”。
與Yam的介面非常相似，SUSHI的登入後有去中心化交易所和挖礦的頁面。
雖然SUSHI的表現非常出色，但其創始人Chef Nomi,決定以1400萬美元的以太幣退出該專案。面對社羣的強烈反對和FTX執行長薩姆•班克曼•弗裡德（sambankmanfried）的多條Twitter帖子，這位廚師將專案的控制權交給了SBF。然而，在Twitter上多了幾個帖子之後，這位創始人決定歸還資金，幫助平臺發展。
到目前為止，壽司代幣還不到2美元，但眾所周知，當官方壽司賬戶或SBF的任何與壽司相關的開發線索釋出公告時，資金就會湧出。
MEME Coin
最後，但並非最不重要的，是MEME Coin，這是一個笑話，但代幣已經獲得了關注。
ConsenSys的DeFi產品負責人Jordan Lyall開玩笑說“ The Degenrator”是一個笑話，因為大量的DeFi硬幣如雨後春筍般冒出來-Sushi, Yam, Tendies, Kimchi, Burger等。
在安德烈·克朗耶（Andre Cronje）在Twitter上釋出有關代幣的話題後，代幣在不到5小時的時間從98美元上漲至248美元。
思考
好吧，讓我們回到原來的觀點– DeFi的炒作；DeFi生態系統中有很多尚未開發的炒作。但是，不可否認的是，當今的加密生態系統與2017年生態系統所具有的相似性。
儘管這幫助了很多人快速致富，但對於所有零售企業而言，將其新增到FOMO中也足夠複雜。但是，這可能會在不久的將來改變。
結論是，加密貨幣的牛市是不可避免的，不過騙子們也在等著從韭菜那裡竊取錢財。因此，建議在投入DeFi專案之前要進行深入的研究。
DeFi作為一種概念，擁有強大的力量。有的專案可以像比特幣一樣，快速吸引大量使用者甚至是機構。但無論如何，DeFi仍處於初期階段，並且還有很大的增長空間。
