價格跌了,幣也莫名變少?為什麼錢包裡的AMPL數量每天都在變?詳解Ampleforth代幣調整規則

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上週,礦礦在微博上分享了“虧了又虧,虧上加虧”是什麼樣的體驗,講述用 ETH 兌換時下非常熱門的 DeFi 代幣 AMPL 後,遇上 ETH 上漲、AMPL 價格腰斬並數量通縮的“戴維斯三殺”故事。

很多人看到微博後,紛紛私信礦礦,說自己錢包裡的 AMPL 也變少了,而且數量每天都在變,非常奇怪。

其實完全不必大驚小怪,AMPL 的數量就是每天變化的。今天,礦礦就重點給大家講講 AMPL 的代幣基數再調整機制。

01什麼是AMPL?

AMPL 是基於以太坊的 DeFi 專案——Ampleforth 的代幣。正如白皮書的標題《Ampleforth:一種新的合成的商品貨幣》所言,AMPL 想打造成一種全新的加密貨幣,價格和美元錨定。

和美元錨定的加密貨幣,主要有兩種形式:一種是抵押法定貨幣,然後由中心化的機構發行,比如 USDT、USDC;另一種是抵押加密貨幣,比如抵押 ETH 到 Maker 上,獲取和美元 1:1 錨定的穩定幣 DAI。

AMPL 錨定美元的方式與上面兩種截然不同,它沒有任何抵押物,完全是原生的加密貨幣,也沒有總量上限,每天透過供應量的調整來影響供求關係,從而影響價格,最終實現和美元的錨定。

根據官網的介紹,AMPL 的短期目標是要成為跟其他加密貨幣(比如 BTC、ETH)相關性不高的資產,中期目標是成為 DeFi 的基礎元件,比如成為 DeFi 借貸平臺的抵押資產,終極目標則是成為更好的比特幣。

02AMPL 的代幣基數再調整機制

比特幣的上限為 2100 萬枚,如果你擁有 21 枚比特幣,那麼你就擁有了比特幣總量的百萬分之一。比特幣因為有總量限制,所以追求的是絕對數量的稀缺性,21 枚比特幣永遠是 21 枚比特幣,不會變多也不會減少。

AMPL 沒有總量上限,也不像很多 DPoS 機制的代幣一樣上線後可以線性增發。AMPL 採用的是彈性供應,當市場的需求大於供給時,智慧合約給所有的持幣地址等比例增發 AMPL;當市場的需求小於供給時,智慧合約讓所有持幣地址中的 AMPL 餘額等比例通縮。

那麼,問題來了,如何判斷市場對 AMPL 的需求呢?哪種情況下是供大於求,哪種情況下是供不應求?

AMPL 給出的答案是:價格。

這個答案的背後其實是技術分析的基礎——“市場行為包容消化一切”在做支撐。市場行為包容消化一切,指的是能夠影響某種商品價格的任何因素——基本面、政策因素、巨集觀環境、投資者的心理因素或者其它方面的任何因素——實際上都反映在其價格之中。

AMPL 設定的目標價格(Target Price)為 2019 年 CPI(消費者價格指數)調整後的 1 美元(換算到現在是 1.011 美元),浮動閾值 δ 為 5%。也就是說,當價格大於 1.05 美元后,所有錢包裡的 AMPL 餘額都將會增加;當價格低於 0.95 美元時,所有錢包裡的 AMPL 餘額都將會減少。這就是 AMPL 的“代幣基數再調整”機制。

AMPL 的代幣基數每天調整一次,調整時間為北京時間上午 10:00 (受出塊時間的影響,每天有微小偏移)。

為了讓通脹、通縮的變化不那麼劇烈,AMPL 協議還設定了一個引數 K 來抑制供應量的變化,目前 K 值是 10。所以,AMPL 的代幣基數再調整公式為:

(市場價格 - 目標價格)/ 10

舉個例子,假設在市場價格為 1 美元的時候,礦礦花了 100 美元買了 100 枚 AMPL。第二天醒來,AMPL 的市場價格已經漲到了 1.5 美元,超過了 1.05 美元的闕值,根據上面的公式,所有地址中的 AMPL 餘額都將增加 5%,礦礦錢包裡的 AMPL 數量從 100 變為 105。

(1.5 - 1)/ 10 = 5%

此時,如果 AMPL 的市場價格還沒有回落,依然停留在 1.5 美元,那麼,礦礦錢包裡的 AMPL 就價值 157.5 美元了,相比於最初的 100 美元,盈利了 57.5%,雖然幣價才漲了 50%。

從這個例子中,我們可以看到,AMPL 其實是自帶槓桿的:

如果幣價持續上漲,且高於闕值,每天錢包裡的幣也會增加,是典型的“戴維斯雙擊”;

當然,如果價格持續下跌,且低於闕值,錢包裡的幣每天都會減少,就變成了“戴維斯雙殺”。

無論是通脹還是通縮,對於投資者而言,只要買入後不賣出,他持有的 AMPL 佔總量的比例就維持不變。所以,AMPL 追求的是擁有權的稀缺性。

這裡簡單提一下 AMPL 代幣基數再調整公式中的市場價格,這個價格準確地說是預言機提供的價格,由白名單中的獨立資料提供商 24 小時成交量加權平均價格計算後取中位數得出。

03AMPL 的五大風險

8 月 6 日,AMPL 的價格已經跌破闕值,跌到了 $0.852,但鏈上資料顯示,AMPL 給去中心化交易所 Uniswap 貢獻的流動性仍高達 20%,成交量高達 18.7%,AMPL-ETH 資金池中的 ETH 數量仍有 4.5 萬枚之多。

雖然 AMPL 在當前的加密貨幣市場中很火爆,但我們也需要注意以下五大風險:

1、駭客攻擊的風險

智慧合約因為漏洞被駭客攻擊,發生盜幣的事件數不勝數。AMPL 專案越火爆,盯著它尋找程式碼漏洞的駭客就會越多,如果發生駭客盜幣事件,投資者很可能會血本無歸。

2、監管的風險

Ampleforth 雖然是一個去中心化的加密貨幣專案,但它背後的團隊還是會受到本國法律和監管政策的約束。兩大創始人 Evan Kuo 和 Brandon Iles 均在美國,而美國 SEC 對加密貨幣專案是否屬於證券範疇的判定十分嚴苛,相關的處罰措施也非常嚴厲。所以,來自監管層的潛在風險不可不防。

3、死亡螺旋

AMPL 的代幣基數再調整機制,讓 AMPL 自帶槓桿,行情好的時候“戴維斯雙擊”,行情差的時候“戴維斯雙殺”,直接進入死亡螺旋。

截止到目前,AMPL 經歷了 2 輪完整的死亡螺旋,第一輪歷時 4 個月,第二輪歷時 10 天。現在,AMPL 再次進入了螺旋式下跌,能否走出死亡螺旋尚未可知。

4、巨鯨砸盤的風險

以太坊瀏覽器的資料顯示,AMPL 一共有 19783 個持幣地址,其中排名前 10 的地址擁有代幣總量的 73%,可見 AMPL 的籌碼集中程度很高。如果巨鯨砸盤,疊加上代幣基數再調整機制的影響,會讓 AMPL 長期處於死亡螺旋之中。

5、專案失敗的風險

Ampleforth 專案成立於 2018 年,2019 年 5 月釋出白皮書,6 月代幣進入市場流通。雖然最近一段時間 AMPL 很火爆,但不代表這個專案就能長期存活下去。事實上,在加密貨幣領域,死亡的專案在數量上要遠遠高於存活下來的專案數量。

04結語

Ampleforth 追求的是擁有權的稀缺性,它透過供應量的變化來影響供求關係,從而影響價格,實現和美元錨定的目標。

雖然 Ampleforth 的代幣基數再調整機制非常具有創新性,讓 AMPL 自帶槓桿,自帶投機屬性,但來自駭客攻擊、監管、死亡螺旋、巨鯨砸盤、專案失敗等風險不可不防。

你如何看待 AMPL 的代幣基數再調整機制?歡迎在留言區分享你的觀點。

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