上週，礦礦在微博上分享了“虧了又虧，虧上加虧”是什麼樣的體驗，講述用 eth 兌換時下非常熱門的 defi 代幣 ampl 後，遇上 eth 上漲、ampl 價格腰斬並數量通縮的“戴維斯三殺”故事。
很多人看到微博後，紛紛私信礦礦，說自己錢包裡的 ampl 也變少了，而且數量每天都在變，非常奇怪。
其實完全不必大驚小怪，ampl 的數量就是每天變化的。今天，礦礦就重點給大家講講 ampl 的代幣基數再調整機制。
01 什麼是ampl？
ampl 是基於以太坊的 defi 專案——ampleforth 的代幣。正如白皮書的標題《ampleforth：一種新的合成的商品貨幣》所言，ampl 想打造成一種全新的加密貨幣，價格和美元錨定。
和美元錨定的加密貨幣，主要有兩種形式：一種是抵押法定貨幣，然後由中心化的機構發行，比如 usdt、usdc；另一種是抵押加密貨幣，比如抵押 eth 到 maker 上，獲取和美元 1:1 錨定的穩定幣 dai。
ampl 錨定美元的方式與上面兩種截然不同，它沒有任何抵押物，完全是原生的加密貨幣，也沒有總量上限，每天透過供應量的調整來影響供求關係，從而影響價格，最終實現和美元的錨定。
根據官網的介紹，ampl 的短期目標是要成為跟其他加密貨幣（比如 btc、eth）相關性不高的資產，中期目標是成為 defi 的基礎元件，比如成為 defi 借貸平臺的抵押資產，終極目標則是成為更好的比特幣。
02 ampl 的代幣基數再調整機制
比特幣的上限為 2100 萬枚，如果你擁有 21 枚比特幣，那麼你就擁有了比特幣總量的百萬分之一。比特幣因為有總量限制，所以追求的是絕對數量的稀缺性，21 枚比特幣永遠是 21 枚比特幣，不會變多也不會減少。
ampl 沒有總量上限，也不像很多 dpos 機制的代幣一樣上線後可以線性增發。ampl 採用的是彈性供應，當市場的需求大於供給時，智慧合約給所有的持幣地址等比例增發 ampl；當市場的需求小於供給時，智慧合約讓所有持幣地址中的 ampl 餘額等比例通縮。
那麼，問題來了，如何判斷市場對 ampl 的需求呢？哪種情況下是供大於求，哪種情況下是供不應求？
ampl 給出的答案是：價格。
這個答案的背後其實是技術分析的基礎——“市場行為包容消化一切”在做支撐。市場行為包容消化一切，指的是能夠影響某種商品價格的任何因素——基本面、政策因素、巨集觀環境、投資者的心理因素或者其它方面的任何因素——實際上都反映在其價格之中。
ampl 設定的目標價格（target price）為 2019 年 cpi（消費者價格指數）調整後的 1 美元（換算到現在是 1.011 美元），浮動閾值 δ 為 5%。也就是說，當價格大於 1.05 美元后，所有錢包裡的 ampl 餘額都將會增加；當價格低於 0.95 美元時，所有錢包裡的 ampl 餘額都將會減少。這就是 ampl 的“代幣基數再調整”機制。
ampl 的代幣基數每天調整一次，調整時間為北京時間上午 10:00 （受出塊時間的影響，每天有微小偏移）。
為了讓通脹、通縮的變化不那麼劇烈，ampl 協議還設定了一個引數 k 來抑制供應量的變化，目前 k 值是 10。所以，ampl 的代幣基數再調整公式為：
（市場價格 - 目標價格）/ 10
舉個例子，假設在市場價格為 1 美元的時候，礦礦花了 100 美元買了 100 枚 ampl。第二天醒來，ampl 的市場價格已經漲到了 1.5 美元，超過了 1.05 美元的闕值，根據上面的公式，所有地址中的 ampl 餘額都將增加 5%，礦礦錢包裡的 ampl 數量從 100 變為 105。
（1.5 - 1）/ 10 = 5%
此時，如果 ampl 的市場價格還沒有回落，依然停留在 1.5 美元，那麼，礦礦錢包裡的 ampl 就價值 157.5 美元了，相比於最初的 100 美元，盈利了 57.5%，雖然幣價才漲了 50%。
從這個例子中，我們可以看到，ampl 其實是自帶槓桿的：
如果幣價持續上漲，且高於闕值，每天錢包裡的幣也會增加，是典型的“戴維斯雙擊”；
當然，如果價格持續下跌，且低於闕值，錢包裡的幣每天都會減少，就變成了“戴維斯雙殺”。
無論是通脹還是通縮，對於投資者而言，只要買入後不賣出，他持有的 ampl 佔總量的比例就維持不變。所以，ampl 追求的是擁有權的稀缺性。
這裡簡單提一下 ampl 代幣基數再調整公式中的市場價格，這個價格準確地說是預言機提供的價格，由白名單中的獨立資料提供商 24 小時成交量加權平均價格計算後取中位數得出。
03 ampl 的五大風險
8 月 6 日，ampl 的價格已經跌破闕值，跌到了 $0.852，但鏈上資料顯示，ampl 給去中心化交易所 uniswap 貢獻的流動性仍高達 20%，成交量高達 18.7%，ampl-eth 資金池中的 eth 數量仍有 4.5 萬枚之多。
雖然 ampl 在當前的加密貨幣市場中很火爆，但我們也需要注意以下五大風險：
1、駭客攻擊的風險
智慧合約因為漏洞被駭客攻擊，發生盜幣的事件數不勝數。ampl 專案越火爆，盯著它尋找程式碼漏洞的駭客就會越多，如果發生駭客盜幣事件，投資者很可能會血本無歸。
2、監管的風險
ampleforth 雖然是一個去中心化的加密貨幣專案，但它背後的團隊還是會受到本國法律和監管政策的約束。兩大創始人 evan kuo 和 brandon iles 均在美國，而美國 sec 對加密貨幣專案是否屬於證券範疇的判定十分嚴苛，相關的處罰措施也非常嚴厲。所以，來自監管層的潛在風險不可不防。
3、死亡螺旋
ampl 的代幣基數再調整機制，讓 ampl 自帶槓桿，行情好的時候“戴維斯雙擊”，行情差的時候“戴維斯雙殺”，直接進入死亡螺旋。
截止到目前，ampl 經歷了 2 輪完整的死亡螺旋，第一輪歷時 4 個月，第二輪歷時 10 天。現在，ampl 再次進入了螺旋式下跌，能否走出死亡螺旋尚未可知。
4、巨鯨砸盤的風險
以太坊瀏覽器的資料顯示，ampl 一共有 19783 個持幣地址，其中排名前 10 的地址擁有代幣總量的 73%，可見 ampl 的籌碼集中程度很高。如果巨鯨砸盤，疊加上代幣基數再調整機制的影響，會讓 ampl 長期處於死亡螺旋之中。
5、專案失敗的風險
ampleforth 專案成立於 2018 年，2019 年 5 月釋出白皮書，6 月代幣進入市場流通。雖然最近一段時間 ampl 很火爆，但不代表這個專案就能長期存活下去。事實上，在加密貨幣領域，死亡的專案在數量上要遠遠高於存活下來的專案數量。
04 結語
ampleforth 追求的是擁有權的稀缺性，它透過供應量的變化來影響供求關係，從而影響價格，實現和美元錨定的目標。
雖然 ampleforth 的代幣基數再調整機制非常具有創新性，讓 ampl 自帶槓桿，自帶投機屬性，但來自駭客攻擊、監管、死亡螺旋、巨鯨砸盤、專案失敗等風險不可不防。
你如何看待 ampl 的代幣基數再調整機制？歡迎在留言區分享你的觀點。
