波卡（DOT）無疑是近期投資者最為關注的明星專案，代幣在1：100拆分後實現連續上漲，最高峰市值已經達到加密市場Top 5，直逼它最大競爭對手以太坊。但許多波卡生態的專案尚未被人熟知，其中最具特色的就是POS相關的Staking衍生品服務，真正把這個區塊鏈原生的價值發揮到了極致。
價值與服務
PoS（Proof of Stake）的誕生，最早要追溯到2011年，一位名為Quantum Mechanic的網友在比特幣社羣論壇首次提出Proof of Stake概念。3年後，以太坊在其白皮書規劃的技術路線圖中將PoS作為其最終的共識機制。而與PoS相輔相成的便是Staking概念，去抵押代幣到網路節點中來競爭記賬，由此便開始了Staking的發展歷史。
“Staking“不僅僅是權益證明那麼簡單，其背後有三層價值。底層來講，可以維護網路安全，這與PoS演算法相關，抵押在誠實節點中的代幣越多，市場上流通盤越小，那麼作惡可能性也就越低。中層是獲取網路擴張當中的收益。公鏈代幣的價值取決於其生態的繁榮度，而staking恰恰是促進繁榮關鍵，能夠促進使用者與開發者對網路的忠誠度。上層就是網路發展的治理與投票權，PoS的網路治理與技術迭代更加靈活。
目前，Staking的服務都是偏中心化的方式。其一便是公鏈錢包，作為公鏈最首要的應用，staking是提供的基礎服務之一，也是使用者參與網路建設的主要入口。而更多的使用者選擇礦池和中心化交易所提供的Staking服務，因為其在擁有流量的同時，也大大降低了使用者參與門檻，多種不同鏈的PoS代幣在一個場景中即可完成鎖倉，並且與交易所打通後，買賣代幣都相對更加方便。雖然中心化的服務商分走了一部分收益，並掌握了網路中更多的話語權，但對當前市場更多的投機使用者而言，好像也並沒有什麼不好。
矛盾與困境
不過，矛盾與困境還是客觀存在的。
最大的莫過於主網安全性和Token流動性之間的矛盾。由於在網路早期，代幣價格波動劇烈，使用者貿然鎖倉會失去流動性，並承擔幣價波動的風險，因此使用者鎖倉意願非常低；而同時從網路的安全性上考慮，又得鼓勵使用者多去鎖倉，這一矛盾亟待解決。
網路安全的困境難以解決。抵押代幣的獲利會被礦池拿走作為服務費，而有些礦池也並沒有搭建伺服器成本，僅僅是”管理費“。中心化交易所和礦池具有劫持網路的可能性，畢竟使用者看不到這些所在其中的代幣真實用途究竟在哪裡，由此可能威脅到POS類公鏈的網路安全。同時網路的治理與投票權也都越來越集中到這些服務商手中，那麼本來屬於使用者的權力，也被服務商所代表，進而形成”馬太效應“，讓網路愈發向集中化發展。
新物種-Staking衍生品智慧合約
隨著智慧合約的普及，人們發現鏈上原生的應用服務才更適合解決當前問題。於是Staking Finance的方案被提出，本質上是建立新了一套與原抵押代幣相應的的價值符號，實際上是剝離了網路使用權與收益權，同時也誕生了一個新的衍生品市場。
該類方案的思路非常簡單。比如Stafi和Bifrost協議，使用者將POS代幣DOT質押給特殊的Staking智慧合約，並由該合約一比一發行等量的xDOT發行至使用者賬戶。此時，xDOT是在未來解鎖並獲取相應DOT收益的唯一憑證，也就是一份“債券”。這類衍生Token可以在市場中流通，也就解決了抵押代幣流動性的問題。
這類去中心化Staking服務的優勢會更加突出。流動性更加分散從而也更加安全。每個POS節點都可以參照一個智慧合約模板（協議）去發行，也就加強抵押代幣的分散程度，避免了被某幾個節點綁架網路的風險，保證網路安全。如果由一箇中心化交易所或者礦池去做的話，不僅衍生Token只能在其體系內交易，而且還有可能誕生幾個拿著使用者代幣Staking的巨無霸節點，增加了網路的風險。同時，網路的使用與投票權仍然歸屬於原代幣，也就是鎖在了發行衍生品Token的節點中，那麼依然是代幣持有人，而不是中心化機構，掌控整個POS網路。
新市場 需要抓住新機會
Staking Token衍生品生態會形成新的類債券的金融市場。這個市場的出現在擴大POS代幣的影響力的同時，也讓玩法更加多元，未來可以預見到當Staking 與 DEF組合在一起組成新的可程式設計金融架構，定會擦出不一樣的火花。
Staking Finance鴻蒙時代，針對新市場的服務會變多。比如新型交易平臺會出現，也可能用自動化做市商的交易機制，因為DOT和xDOT的價格本來就可以強關聯，其引數k也更好尋找。錢包的實用場景也會變多，給許多錢包應用帶來了新的流量與使用者。牽扯到穩定幣抵押後，仍會有借貸、資產合成、組合收益等衍生品的出現。
早期套利機會不容忽視。如上面舉例，xDOT的價格會偏離DOT本身，因為其背後還附加有流動性溢價、收益權預期以及時間成本等等，進而影響DOT本身的幣價。雖然二者價格長期看相關性很高，但短期受到資金的影響會產生一定的套利機會，每當價值偏離的時候，最後一定會做到均值迴歸，那麼在市場早期、不太穩定的時候，套利是個顯而易見大機會。
未來兩年，在以太坊艱難升級的階段，一定會有幾條公鏈趁著老大休息而異軍突起，從當前來看波卡無疑是最具競爭力的那個。而縱觀整個波卡生態，Staking Finance不僅具有獨特性，而且更具被實用的可能。
