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renBTC、tBTC、kava 等去中心化比特幣錨定幣模式辨析。
把比特幣引入以太坊生態是長期的主線，值得長期關注。當然把比特幣引入其他生態也是其他生態的長期主線，如果你看好那個生態，同樣值得關注。
把比特幣引入其他生態，事實上就是跨鏈，雖然名義上的跨鏈雙雄 Cosmos、Polkadot 在跨鏈上還沒啥動靜，可以太生態內的跨鏈專案遍地開花，甚至有的已經起勢。
比特幣錨定幣基本可以分為兩派，中心化派和去中心化派，中心化派實力較強。
區哥在 3 月介紹過各個生態的比特幣錨定幣，包括 EOS 、Cosmos、波卡、幣安鏈及以太坊上的比特幣錨定幣，可以點選《為了把比特幣女神娶回家，你知道以太坊、EOS、Polkadot們有多努力嘛？》檢視。
3 月的文章裡介紹的跨鏈比特幣大多是中心化方式鑄造的，今天介紹一些去中心化方式的比特幣錨定幣，以及探討一些比特幣錨定幣的根本問題。
中心化錨定幣主要有 WBTC、HBTC、imBTC、BTCB 等，以 WBTC 為代表（受到 DeFi 生態認可）。WBTC之前的發展也不算好，直到 Maker 把 WBTC 列為了可抵押資產，WBTC 的數量開始快速增長，目前已經接近 5000 枚。關於 WBTC 的具體介紹可以點選上方連結進行了解。
資料來源：https://debank.com
下面先介紹下 renBTC、tBTC、pBTC 三個去中心化比特幣錨定幣的基本情況。
一、renBTC
REN 是個老專案了，之前做暗池交易，後來開始做跨鏈專案，已於近期上線主網。
上線後 renBTC 的鑄幣量不斷上升，短時間就達到了 100 多枚，在昨天宣佈和 Synthetix、Curve 合作實行鑄幣激勵後（激勵獎勵為 SNX、REN、CRV、BAL 四種代幣），renBTC 的數量在短時間內實現了翻倍。
資料來源：https://debank.com
REN系統內的節點被稱為 Darknode（暗節點），每個節點需要抵押 10 萬個 REN，節點獲取手續費獎勵，也接受作惡懲罰。
REN使用安全多方計算來保證系統安全，私鑰不會暴露，節點本身也無法知曉私鑰。每個分片的 REN節點必須集體繫結不少於相應分片中鎖定的 BTC 價值三倍的資產，來實現錨定。
REN非常容易被整合， 目前已經被 Curve 、1inch 支援，ren 組建了陣容豪華的 DeFi 聯盟，以支援整合透過REN鑄造出來的 renBTC、renBCH、renZEC 等錨定幣 。
REN 體系內，節點鎖定的 REN 代幣的整體價值要高於鎖定 BTC 價值的三倍，對於鑄造 renBTC 來說，這有明顯的天花板，renBTC 的最大值是 REN市值的三分之一。
二、tBTC
tBTC 受到很多機構青睞，種子輪參投機構為a16z、Polychain、Draper Associates 等知名機構。後期透過 Keep（tBTC 系統代幣） 代幣進行的融資，又受到了 Paradigm 、分散式資本、Collaborative Fund 等機構的熱捧。
很難說是因為前浪們沒有投資機會，還是因為 tBTC 確實實力強大，讓這麼多機構選擇了 tBTC。
但備受期待的 tBTC 開局不利，上線兩天後即因重大漏洞而宣佈暫停充值。
但專案並未停止，並且宣佈 7 月 8 日 將在主網上線 ETH 「質押空投」活動，以激勵使用者成為 tBTC 的驗證人。
活動將持續大約 6 至 12 個月，共分發 KEEP 總量的 20%，期間所有 ETH 的持有者可以透過質押 ETH 成為 tBTC 的驗證人，為資產跨鏈提供去中心化託管服務。
tBTC 系統內的關鍵角色是驗證人，每次鑄幣都有 3 個驗證人被隨機選中，驗證人必須提供價值 1.5 個比特幣的 ETH 作為質押品。透過門限簽名方案保證沒有人能單獨控制抵押品，必須 3 個簽署者一致行動才能控制比特幣。
簽署者正常執行操作將會獲得手續費收入，但事實上籤署者獲得的收益率從現在公佈的資料看是很低的，只有1.25% 的收益率。而相比之下以太坊借貸平臺的存款利率要高出不少，且 ETH 2.0 Staking 收益率也必然高於 1.25% ，tBTC 系統的吸引力是存疑的。
且 tBTC 系統對鑄幣額度進行了限制，暫時單次只能鑄造 1 枚 tBTC ，多個 BTC 需要進行多次鑄幣，增大了系統摩擦。
三、pBTC
pBTC 使用可信計算來保證安全，BTC 地址由一組執行可信執行環境（TEE，一種硬體）的驗證人管理，透過門限簽名方案（TSS）進行協調。
這要求可信計算環境足夠安全，但事實上可信計算環境的安全性是存疑的，之前就被爆出過漏洞。
pBTC 的發展並不算好，鑄造量只有 29 枚。
資料來源：https://debank.com
同時 Provable Things 還於 4 月份在 EOS 上發行了 pBTC ，但發行量只有個位數。
四、其他
sBTC 是合成資產模式，透過超額抵押 SNX 生成 sBTC，鑄幣量受制於 SNX 供給及SNX 的價格。sBTC目前存量有 307 枚，量還是可以的，但大規模擴充套件也不現實。合成資產不屬於跨鏈模式。
kava 已經上線了穩定幣生成系統，目前已經可以透過抵押 BNB 生成穩定幣 USDX ，對於 BTC 跨鏈在計劃內的。
kava 基於Cosmos 框架，Cosmos 的跨鏈中樞 IBC 還未完成開發，現在實現的和幣安鏈的跨鏈，是透過構建轉接橋直接完成的（IBC 若上線，應該是基於 IBC 實現間接跨鏈）。透過和 kava 成員的溝通，比特幣跨鏈還是會基於 IBC 實現，但也可能會先使用託管方案。
Thorchain 被稱為跨鏈的 Uniswap，想要直接實現不同鏈之間的資產兌換。可以理解為一個什麼鏈資產都能交易的 Uniswap 。
Thorchain 的設想聽起來就很複雜，但卻也最符合區塊鏈的自由精神，資產任意流轉與交換，是不是有點價值網際網路內味了。
kava 和 Thorchain 都有自己的主網，使用 Staking 保證系統的安全性，並且都把 66% 的抵押率作為了重要關口。
好像看起來一切都很好，並沒有什麼問題。但比特幣等沒有智慧合約代幣的跨鏈有個致命問題，就是抵押品的保管問題，以比特幣錨定幣為例探討下。
五、中心化錨定幣的上限及儲存
我們知道跨鏈是不可能讓一個鏈上的原生代幣，到另一個鏈上流轉的，所謂跨鏈只是透過一定方式，把一個鏈上的代幣鎖定，在另一個鏈上生成對應錨定代幣，從而實現跨鏈流通。不同跨鏈方案只是實現方式的不同。
中心化錨定幣必須信任發行方或託管方，imBTC、WBTC 等都是如此，一般來說使用者對他們的信任和託管方信譽成正相關。
中心化模式必須信任中心化機構，這和區塊鏈精神相悖。但從實用主義的角度看，在一定程度上接受也並無大礙，WBTC 已經事實上在 DeFi 生態扎穩腳跟，這很能說明問題。
中心化發行的比特幣錨定幣，託管方實力越強，天花板越高，甚至可以聯合多個實力強大的託管方共同託管，提升鑄幣上限。
但中心化機構並不透明，機構實際情況無法掌握，發生重大事件大眾無法知曉，對於託管方的信譽評價是個難題，這些會制約中心化穩定幣的使用。
在儲存上，中心化錨定幣透過冷錢包、多籤等方式，儲存並不困難。
六、去中心化錨定幣的上限及儲存
去中心化錨定幣的上限
renBTC 要求節點質押的 REN 的價值是抵押 BTC 價值的 3 倍，這直接限制了 renBTC 的數量。以 REN7600 萬美元的市值計算，即使全部的 REN都用來錨定抵押物，也只能發行 2500 萬美元的錨定比特幣，按比特幣 1 萬美元計算，只能發行 2500 枚。
除非 REN的市值不斷提升，或者修改抵押率限制。市值的提升要不斷捕獲價值，誠然鑄幣以及交易會使 REN捕獲價值，但我並不認為能夠大幅提升 renBTC 的數量上限。
tBTC 在上限問題上要好的多，因為 tBTC 是使用 1.5 倍於抵押 BTC 價值的 ETH 作為錨定，所以理論上其上限最高是 0.6 個 ETH 的市值，這明顯要比 REN的上限高多了。但很明顯 tBTC 要和以太生態競爭 ETH，從 tBTC 的設計來看，這並不容易。
kava 和 Thorchain 並沒有用自己的主網幣錨定比特幣，但主網的安全性很明顯會是制約承載資金量的關鍵因素。理論上代幣的價值越高，Staking 收益越高，收集籌碼攻擊網路就越困難，所以市值會是其承載資金量制約因素。
去中心化錨定幣的儲存
對於 kava 這類跨鏈公鏈來說，理論上超過三分之二的代幣被Staking 鎖定，系統應該比較安全，但事實上跨鏈比特幣的出現，改變了這一現狀。
比特幣是沒有智慧合約的，誰掌握了私鑰，誰就能拿走比特幣，沒有任何其他限制的可能性，所以跨鏈抵押品的儲存只是儘可能在私鑰儲存方式上下功夫。
但不論如何在私鑰上下功夫，一旦抵押比特幣資產價值過高，都將面臨驗證人串謀盜取抵押物的風險。
以 kava 為例，假使透過節點多籤的方式實現比特幣抵押品的儲存，隨著抵押物價值的增加，節點之間串謀奪取抵押物品的風險會越來越高。因為節點本身抵押的 kava 代幣並不多，他們付出的損失很小，但收益可能非常高，這裡的攻擊動機就會比較充足。即使是透過 Cosmos 節點驗證也是一樣的道理。
但讓更多高信譽度的機構成為驗證節點，可以減小攻擊風險，高信譽度節點參與攻擊將會搭上他們自身的信譽價值，多個高信譽度節點組成的驗證人群，會更為安全，但也可能會損害去中心化屬性及公平性。
一個簡單的結論是，比特幣這種無智慧合約代幣的跨鏈，會增大系統被攻擊的風險，這個結論適用於大多數主網跨鏈專案。
對於 REN 來說情況會好一些，因為節點要持續將繫結的 REN保持在抵押物價值的 3 倍以上，但事實上超過一定數量節點進行串謀同樣是可能的。
而且當市場發生極端行情，REN對 BTC 價格暴跌，導致鎖定 REN價值大幅降低，甚至低於抵押品價值時，串謀攻擊的可能性會變得更大。
tBTC 大概率不會串謀攻擊，因為每個對應 BTC 都有 1.5 倍價值的 ETH 作為擔保。除非 ETH 對 BTC 價格大幅下挫，否則大概率不會發生攻擊事件。
而透過智慧合約跨鏈的代幣，在抵押品儲存上會好一些，雖然隨著鎖定資產價值越來越大，合約本身被攻擊的風險也越來越大。但智慧合約的好處是可以在規則上做出限制，來規避盜取及攻擊風險，比如可以規定代幣只能原地址進出。
七、總結
1. 以太坊去中心化錨定比特幣發展火熱，renBTC 發展較快；
2. 中心化錨定比特幣保持領先優勢，可擴充套件性更強，但要承擔不透明風險，WBTC 為代表；
3. 去中心化錨定比特幣受制於本身市值，可擴充套件性較弱；
4. 公鏈型跨鏈比特幣，可擴充套件性受制於自身市值及抵押物盜取風險；
5. 智慧合約跨鏈專案，透過合約規則設定，可能規避掉抵押物盜取攻擊。
致謝：行文過程中，部分細節確認上，受到了 Ferry@Kava、Rebecca@頭等倉的幫助，文章只代表作者個人觀點，不構成任何投資意見或建議。由於水平有限，如有錯誤還請指正。
利益相關：作者和 Kava、REN、Cosmos、ETH 利益相關。
參考資料：
https://github.com/renproject/ren/wiki
https://www.chainnews.com/articles/348572078171.htm
https://tbtc.network/developers/how-to-use-the-tbtc-dapp
https://tbtc.network/developers/tbtc-technical-system-overview
https://github.com/thorchain/Resources/blob/master/Whitepapers/whitepaper-template.md#part-1
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