POFID DAO 跳出了“穩定幣工具”的範疇，更像是一套資產證券化的工具，它不是一項單一功能的應用，它是 DeFi 基礎建設，是用於支援多種鏈上高階 DeFi 應用的基礎建設。
文 | 王也運營 | 蓋遙 編輯 |郝方舟
出品|Odaily星球日報（ID：o-daily）
在被瘋狂炒作的同時，火爆的 DeFi 也引起了美國證券交易委員會（SEC）的注意。
9 月 2 日，SEC 委員會專員、“加密老乾媽”Hester Peirce 在接受媒體採訪時表示，DeFi 雖然現在還處於初期階段，但 SEC 已經開始注意到 DeFi，因為 DeFi 的出現改變了區塊鏈世界的遊戲規則，Peirce 認為，去中心化金融還將挑戰 SEC 的監管方式。
雖然 Peirce 的這段話並未明確透露 SEC 對 DeFi 的態度，不過監管機構對DeFi的關注不禁讓從業者回想起 2017 年被突然叫停的 1CO（還有 2018 年的 STO），DeFi 也有可能被監管強行介入嗎？
有業內觀點認為，隨著 DeFi 從小眾投機走向大眾使用，未來會以某種方式接入監管，而在主張無 KYC 的 DeFi 世界中，隱私保護可能成為 DeFi 與監管之間的關鍵平衡點，和接下來探索的重要方向之一。
主張鏈上完全透明的
DeFi為何需要隱私保護？
DeFi從誕生之初就帶有“鏈上完全透明”、“無需 KYC稽覈的普惠金融”等標籤，隱私保護的概念，似乎與 DeFi 相悖。那麼 DeFi 為何需要隱私保護？哪些情況下 DeFi 需要隱私保護？
還記得前段時間明牌做空 LINK，爆倉將近兩千萬美元的 Zeus Capital 嗎？
去中心化預言機龍頭 Chainlink 代幣——LINK 從今年 7 月份開始起飛，僅用了一個多月的時間就從 5 美元暴漲到高點 20 美元，漲幅超過 4 倍。
就在LINK形勢一片大好之際，海外投資機構 Zeus Capital 釋出了做空 LINK 的報告，同時在去中心化借貸平臺上 Aave 上做空 LINK，但隨後 LINK 開啟了暴漲螺旋，Zeus Capital 也因此被爆倉 1700 多萬美元。
Zeus Capital 先從 Aave 上抵押了近 2200 萬個 USDC，然後借到超過 1500 萬美元的 LINK 去市場賣出做空，整個清算（爆倉）過程都在區塊瀏覽器 Etherscan 上“直播”，清算價格也都是提前計算好的，並且在 Aave 上公開可查的。
因此，市場上猜測，Zeus Capital 這次公開做空LINK，必然會被 Chainlink 定點狙擊爆倉（尚未有確切證據可以佐證這種猜測）。
設想下，如果借款方可以隱藏自己的抵押資產金額，還會暴露交易目標和投資決策嗎？
目前，還真的有去中心化抵押借貸平臺可以滿足使用者的這類隱私保護需求。
據 Odaily星球日報瞭解，基於隱私公鏈 SERO 開發的分散式金融資產管理平臺 POFID DAO 表示，可以在支援使用者去中心化抵押借貸的同時，對使用者的抵押行為和抵押資產進行一定程度的隱私保護，具體包括以下三方面：
賬戶資產隱私。在POFID體系中的賬戶，使用者的加密資產無法透過區塊瀏覽器或其它公開方式被查詢，只有擁有賬戶查詢金鑰才能獲取賬戶資產資訊。
交易隱私。賬戶與賬戶間傳送的交易或支付資訊，同樣無法公開查詢，只有擁有雙方賬戶私鑰或查詢金鑰才能知道交易的內容。
智慧合約的輸入輸出隱私。包括貨幣管理合約在內的智慧合約，可以選擇性對輸入輸出的資產或其它條件資料進行隱私保護的處理。
有沒有發現，POFID 在讓 DeFi 迴歸到類似中心化資產錢包（比如支付寶）的使用者體驗。
針對前面 DeFi 不需要隱私保護的質疑，POFID DAO 首席金融顧問 Tony Tang 認為，區塊鏈技術在應用到現實生活中的商業活動中，不能違背一個最為基本的商務常識——隱私保護，DeFi 也一樣。“在現實世界，抵押借貸是一個強隱私行為，很多借款方並不想讓別人知道自己向平臺抵押了什麼資產，甚至這筆借貸行為的存在。”
Tony Tang 繼續說道：“我們不應該把隱私保護和准入門檻看成衝突的，這本來就是兩個互不干擾的維度：任何使用者都可以無准入地使用 SERO 網路，這和 SERO 網路保護這個使用者的隱私毫無衝突之處。如果發生強監管的應用，那是應用方和監管者之間的協同，那不是強加於任何使用者的 KYC。”
區塊鏈所強調的“公開透明”，在某些真實場景中，是無法被接受的。
Tony Tang 以奢侈品供應商舉例，奢侈品（比如原始鑽石）供貨商的採購來源很多都是來自經濟不穩定的國家或地區，這些地區的監管層會進行嚴格的物品流通管制，供貨商沒法接入法幣收款，比特幣也就成了很好的支付渠道。但供貨商並不希望充提比特幣的行為在區塊鏈瀏覽器上公開可查，並被某些專業機構分析和標記，因此他們就需要隱私保護。
此外，Tony Tang 認為，短期內 DeFi 從業者更關注的是幣價，以及如何利用可組合性進行各種套利，但長期來看，從業者應該更多去思考怎樣將 DeFi 實踐應用到現實的商事活動中。
如何將非同質化資產引入
DeFi世界做抵押？
提到讓DeFi走入現實，“DeFi元老”MakerDAO 一直在嘗試打通現實世界資產和鏈上資產的關係，引入真實資產作為 DAI 的抵押品。這對 DeFi 的大規模應用至關重要。
截至 8 月 28 日，MakerDAO 官方論壇提交申請的實體資產包括房地產、國債、供應鏈金融、黃金和大宗商品指數，以金融領域的實體資產為主。
不過，MakerDAO 將真實資產引入作為抵押品的方式是，資產發行方需在以太坊網路上發行 ERC-20 token，也就是說 MakerDAO 只能接受同質化資產作為抵押品。例如，國債基金 Arca 以 ArCoin 的形式在以太坊網路上發行數字證券，使用者透過購買 ArCoin 對應投資低波動性資產，包括 1 年期、2-10 年期和 10 年期美國政府債券。
而 POFID DAO 不僅接受同質化資產做抵押品，還可以接受異質化資產。
“真實世界的資產是沒辦法都用 ERC-20 token 的同質資產來代替的，在工程學上，SERO 利用了 C 語言中的永珍指標原理，以此實現 SERO 底層公鏈上儲存任意複雜的資料結構，這個指標中用到了 Package 和 Ticket 兩種工程技術的手段，用於表達和傳輸資產給智慧合約處理。”Tony Tang 介紹道。
Package 用於向智慧合約傳遞成包的資產並處理，包裡面可以含有 Ticket。Ticket 就像一個地址指標一樣，指向鏈上的某一個資料倉儲，其中儲存著真實資產的詳細描述。這些底層建設，使得 POFID DAO 不必構建對複雜資產的處理系統，而是直接部署商務和金融邏輯。
DMW（Decentralized Mortgage Warehouse）是 POFID DAO 的質押債倉，負責保管抵押品，是各種抵押物的載體，體現了 POFID DAO 的核心智慧合約邏輯。
不同於 MakerDAO 的 CDP，DMW 能夠承載非同質化的抵押資產，包括各個公鏈上發行的代幣型別，BTC、ETH、SERO、TRX 等。MakerDAO 的 CDP 目前僅支援包括 ETH、WBTC、BAT、KNC 等在內的幾種加密貨幣作為抵押品。
這些被引入 POFID DAO 的同質化和異質化資產統一被稱為 AOC（Assets On Chain），它們不僅能發行出類似於 DAI 這樣的“數字借條”，更能發行出具有普通投資價值的組合資產代幣。
所以在引入真實資產做抵押品方面，POFID DAO 具有更強的宜用性和廣泛性。
此外，POFID DAO 在清算機制上做出了一些最佳化。最主要的的改進機制在於，當資產貶值、質押率達到清算比例時，並沒有採用“使用借出資產來拍賣質押債倉中資產”的機制，而是採用“一口價、先到先得”的方式，競拍 DMW 中資產的歸屬權。
治理代幣的價值捕獲
對比過質押資產型別後，讓我們來看下兩者在治理機制上的差異。簡要概括，POFID DAO 在治理上比 MakerDAO 稍微複雜一些，增加了 staking 鎖倉機制。
PFID 是 POFID DAO 的治理代幣，既是一種收益憑證，又是治理許可權的必要條件，也是平臺預設的全域性通用資產。可以說，PFID 的持有者們掌控著整個 POFID DAO 系統的執行。系統中包含著底層技術治理者、DMW 治理者、風控治理者、清算治理委員會等分散式治理的機構或個人。
PFID 持有者，可以透過 Staking 行為，享有以下生態權益：PFID 的挖礦收益，參與平臺治理決策，獲得整個 POFID 系統中的分紅收益（如借貸手續費收益）。
此外， 據瞭解，POFID DAO 未來會開啟流動性挖礦，和 Compound 不同的是，POFID DAO 設計了一個自動增減合約進行流動性挖礦。
因為 PFID 的底層網路是 SERO，PFID 不是 ERC-20 代幣，專案方透過對映在以太坊上生成一個 ERC-20 的 PFID，同時在 SERO 鏈上也會存在一個 SRC-20 PFID，專案方透過自動增減合約讓 ERC-20 PFID 和 SRC-20 PFID 形成一個此消彼長的關係，不過 ERC-20 PFID 和 SRC-20 PFID 的總量恆定不變。
具體來說，如果一開始專案方拿出 1% 的 PFID 注入 Uniswap 的流動池，此時 SERO 鏈上的 PFID 就會剩下 99%，一旦這 1% 的 PFID 被挖完了，自動增減合約就會自動向 Uniswap 池子中繼續注入 1% PFID，這時 SERO 鏈上的 PFID 還剩 98%，如果 SERO 鏈上的 PFID 增多 1%，那麼 Uniswap 池子中的 PFID 就會相應地會減少 1%，整個過程中 PFID 的總量是不變的。
PFID 總共會產出 1000 萬枚，完整產出週期為 20 年，具體的分配機制如下：
PFID 持有人根據持有量來分享鑄幣稅收益，但每次獲得鑄幣稅收益之前，PFID 會被鎖倉一段時間，除非 PFID 持有人放棄本次鑄幣稅收益。
除了增加了 staking 鎖倉機制外，POFID DAO 在現實世界的價值捕獲要遠超 MakerDAO。
以 POFID DAO 現有能夠觸達的、正在進行中的應用拓展，POFID DAO 至少可以在以下 3 個龐大的領域捕獲收益來源：企業金融（例如跨境貿易的供應鏈金融）、鏈上電商的可信支付解決方案和鏈上的資產管理（包括數字資產的組合存管、加密幣的 ETF、DEX 上衍生品的清算和結算、數字證券化的分級式權益管理）。
單就跨境貿易為例，一個進口商在境外需要付現款買貨，要經歷物流、清關、下游客戶壓賬、去外管局購匯等等時間上的拖延。在區塊鏈上，如果所有的貿易資訊都可以跨國界成為透明地，那麼在境外允許進行數字幣業務的金融機構就可以用穩定幣在區塊鏈上向貿易商融資，即為他墊付採購需要的現金。設想一下，跨國間的貿易量有多大，這個體量可以達到千億美元級別，整個數字貨幣市場的市值都是無法企及的，由此可見，POFID DAO 未來的市值有非常大的想象空間。
綜上所述，POFID DAO 跳出了“穩定幣工具”的範疇，更像是一套資產證券化的工具，它不是一項單一功能的應用，它是 DeFi 基礎建設，是用於支援多種鏈上高階 DeFi 應用的基礎建設。
總結一下，POFID DAO 被設計為一種可信數字資產轉化通道，透過支援隱私保護的智慧合約技術，將現實資產在鏈上對映為可量化的數字資產，並可同時支援同質化資產和異質化資產作為擔保，生成其它有著不同金融屬性的數字資產，從而衍生出不同的金融產品，來為這些資產提供更好的流動性。
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