繼火幣“借殼”港股上市公司桐成控股(01611.HK)之後，步步緊跟的OK也於11月28日有了新動作：
前進控股(股份代號:01499)釋出公告稱董事會建議將該公司英文名稱由“LEAP Holdings Group Limited”更改為“OKG Technology Holdings Limited”，並將本公司中文名稱由“前進控股集團有限公司”更改為“歐科雲鏈控股有限公司”。
“招安”“上岸”之聲由此不絕，一時間關於國內兩大的樂觀猜測也不斷傳出。然而抽絲剝繭後我們會發現，看似烈火烹油的“大好形勢”背後，其實正隱藏著火幣、OK無處安放的焦慮與彷徨。
港股“借殼”=不受“待見”的無奈之舉
監管層的態度雖然一直明晦不定，但一直以來政策底線還是很清晰的：目前國內關於“幣”，不會放開，不要奢望現有的交易所被“招安”，更沒有“牌照”一說。
包括最新12月1日海南“數字資產交易”的“利好訊息”，其實也是移花接木強行解讀罷了——對監管而言，國內的“數字資產交易”從來不是數字貨幣的開放交易，而只限定於有實體資產支撐的“資產通證化”，後者才是未來一段時間內真正的風向所在。
從這點上，火幣和OK看似深耕國內，其實卻一直頭懸“達摩克里斯之劍”，隨時有著被一劍封喉的風險——自己的諸多業務既遊走在國內監管的灰色地帶，又在國家倡導的“數字資產交易”領域並不佔據明顯優勢。
正因為深知其中的差別，明白監管的紅線與自身存續經營的風險，火幣、OK才選擇一邊轉移重心到海南等“先行區”，積極試探監管態度，另一邊又不得不留有後手選擇在港股尋求“殼標的”，備好退路。
所以，火幣、OK分別借殼原“桐城控股”和“前進控股”的背後，正是其冀圖“曲線救國”的焦慮和無奈：
國內（內地）的監管愈加收緊，涉“幣”經營、商務活動的敏感度隨之加大，對絕大部分業務和流量都倚重國內的火幣和OK而言，借殼港股一方面可以剝離敏感，在國內（內地）以“鏈”的名義展開各項業務（包括12月1日海南的這次所謂“利好”）；
另一方面，將來一旦國內（內地）監管受限，還可退居香港，不至於手足無措。
由標的資料也可見，無論是火幣借殼的原“桐城控股”還是OK借殼的“前進控股”，從基本面、近年來表現、財務指標上來看，之前都是不折不扣的“垃圾股”——原主營業務式微、持續鉅額虧損、市盈率奇高等等。
這些對於火幣和OK無疑都是沉重的“負資產”，它們之所以甘於“花錢買吃虧”，更凸顯了其對沖國內監管不確定性的焦慮和無奈。
港股“借殼”≠資本市場認可，且變數頗多
正如嘉楠耘智不久前在納斯達克的上市，帶動了整個行業的熱度，說明了“Old Money”對新興技術領域的逐步關注，一直以來，登陸資本市場、成功上市，都意味著收穫資本和主流認可。
而火幣、OK選擇香港作為借殼之地，則無外乎兩點——可選的便宜“殼標的”較多、疊加相對寬鬆的借殼門檻，卻並不意味著港交所和傳統資本市場對其的認可，花錢買殼之後，也並非萬事大吉。
曾衝擊在港上市的位元大陸和億邦國際就是最好的例證：港交所認為數字加密貨幣行業波動性過高，無法判斷未來 1-2 年內這個市場是否還會繼續存在，所以港交所監管層依舊對數字加密貨幣市場持觀望態度。
包括嘉楠耘智上市前借殼A股、掛牌新三板、轉戰港股的一波三折，也說明了傳統資本市場的入場券遠沒有這麼輕易獲得，其中，火幣、OK等相繼的借殼動作，也其實就隱藏了巨大的直接風險：
據悉，港交所也已修訂《上市規則》有關借殼上市以及持續上市準則的相關條例，並於10月1日已正式生效，正在進行借殼的火幣和OK，就面臨被質詢乃至退市的可能。
況且監管態度之外，香港體量太小，火幣和OK選擇香港作為後路，也更像是無奈之舉。
堅持做正確的事，風起時自會趁勢高飛
火幣、OK在港交所的謹慎之中最終能否獲得認可，尚未可知。不過有一點可以確定，將來國內（內地）一旦監管政策框架落定，選擇加大力度清理加密數字貨幣交易，重度倚重國內使用者和市場的它們在業務上勢必受到莫大沖擊。
所以某種程度上，一直佈局全球的其他交易所反倒可能會有更高的安全邊際——分散式辦公無疑擁有更強的抗風險能力。
但不管怎麼說，未來終會來，監管的態度其實一直很明晰。13年的五部委通知和17年的“9.4”已經為國內的數字貨幣市場市場劃定了最基礎的邊界，能做的，也就是紮紮實實推進各項合規業務，積極佈局全球化，用自己的實力和努力來對沖不確定性，等風起。
