幣學觀點，見微知著。
在過去一年多的加密貨幣熱潮中，有些數字貨幣的價格上漲到其原始價值的數萬倍，加密貨幣市場在今年1月份達到了8,347億美元的總市值。
但是，眼下這輪數字貨幣熊市行情也已持續快一年時間，比特幣從歷史最高點的14萬元/枚，跌到現在僅4.5萬元/枚，跌幅達到了67.33%，以太坊從歷史最高點的近1萬元/枚，跌到現在僅1400元/枚，跌幅85.36%，而其他的很多幣種更是跌了85%-99%不等。
整個數字貨幣總市值從最高點的8,347億美金下跌到現在的1,922億美金，從今年1月的峰值到今年最低點累跌超過了80%。今年數字貨幣的總市值跌幅已打破2000年“網際網路泡沫”破裂後的歷史記錄，要知道，當時納斯達克綜合指數也不過是從最高點蒸發78%。
自然是有不少人在猜測——加密貨幣市場是否在走網際網路泡沫的老路？
一般來說，當資產以遠遠超過其內在價值的價格進行交易時，就會形成經濟泡沫。數字貨幣市場的高投機性質必然導致了一部分的加密貨幣價格被抬高。
因此，根據傳統的定義，在加密貨幣市場的確存在著泡沫。
當然了幣學君覺得最關鍵的問題不在於“我們是否處於加密貨幣市場的泡沫之中”，
真正的問題是，這場加密貨幣泡沫有多大？泡沫什麼時候徹底破裂，什麼時候會迎來新的春天？
回顧2000年網際網路泡沫的幻滅，很多人依然覺得不可思議。在1999年的首次公開募股中，有117家公司在交易首日就將股價翻了一番，當時網際網路市場正處於極度繁榮的時期。
網際網路公司的股價在網際網路行業發展的同時飆升。投機者看到網際網路板塊及相關領域的快速增長，便紛紛將資金投向網際網路行業，透過簡單地在公司名字上新增“e-”字首或是“.com”字尾來使其股票價格暴漲。
一些公司的創始人在.com股市泡沫的初期獲得巨大的財富，這些早期的成功例子使得網際網路市場泡沫更加活躍，在繁榮期吸引了大量個人投資，很多人甚至辭掉工作專職炒股，跟現在有的幣友離職專職炒幣的舉動真是驚人的相似。
2000年3月10日，納斯達克指數觸及最高點5,408.60時達到頂峰。隨後，納斯達克指數開始逐步下跌，市場分析師們“頭頭是道”地分析：“這僅僅是股市在做修正而已”。
沒想到的是，緊接著，市場就開始不斷出現大規模的拋售連鎖反應，投資者、基金和機構紛紛開始清盤。
泡沫破裂，資本市場崩盤，那些被炒至高價的股價一瀉千里，網際網路企業倒閉潮開始出現。
隨著大批的網際網路企業關門，導致眾多網際網路人才失業，網際網路行業寒冬整整持續了近3年時間，才慢慢走出低谷。
倫敦首席市場分析師內爾·威爾森（Neil Wilson）分析稱：“加密貨幣暴跌76%，顯示出整個加密貨幣市場存在著巨大的投機泡沫，如同我們中的許多人所警告的那樣。這很可能是一個贏家通吃的市場——比特幣最有可能是這樣。”
真的就像分析師所言，以比特幣為代表的虛擬貨幣會成為新一輪經濟泡沫破裂的導火線嗎？
幣學君認為，如今的加密貨幣行業或許在重蹈2000年網際網路行業的覆轍，但不可否認加密貨幣和區塊鏈技術代表著未來。
網際網路和加密貨幣的熱潮都推動了了專案和企業的爆發——網際網路熱潮期間，僅1999年，就有457家公司首次公開募股（IPO），其中大部分是科技公司，而加密貨幣行業正在透過ICO專案經歷類似的過程。
雖然當時網際網路泡沫破裂，大量的小企業和投資者損失慘重，但仍然有不少優秀的IT企業生存下來並證明了自己的價值，在網際網路泡沫中存活下來的企業也證實了良好的商業頭腦和創新的科技可以應對風暴，如亞馬遜公司、谷歌、Netflix，PayPal、雅虎、騰訊、阿里巴巴等。
這一波“泡沫破裂”，對加密貨幣行業說是一件好事：良幣驅逐劣幣，把那些傳銷、資金盤、不做實事的專案清洗出去，真正的優質專案會笑到最後，終將TO Da Moon！
泡沫過後，會出現一批區塊鏈巨頭成為富可敵國的經濟體，讓我們一同迎接更偉大的區塊鏈時代到來吧！
這是最好的時代，這是最壞的時代。
這是智慧的年頭，這是愚昧的年頭。
這是信仰的時期，這是懷疑的時期。
這是光明的季節，這是黑暗的季節。
這是希望的春天，這是失望的冬天。
未來已經不再未來，未來已經撲面而來！
作者：幣學Bixue，微信個人號：skyleimo，備註“幣友”，歡迎交流討論。
