能夠用比特幣獲得貸款推動了一些對wBTC的需求，能夠在它之上賺取複利則點燃了它在過去幾個月的拋物線式增長。尤其是sBTC/renBTC/wBTC Curve池驅動了大量的比特幣到以太坊上，特別是在出乎意料的CRV代幣釋出3之後。四天之內，供應到Curve的比特幣數量翻了兩番，從4500萬美元增至逾2億美元。
考慮到代幣化比特幣存款的增長速度快於存入Curve的穩定幣的增長速度，這一點尤其值得注意。由於這個原因以及其他類似的激勵措施，鎖定在以太坊上的代幣化比特幣金額達到了8億美元，約佔流通供應量的0.38%。
雖然Curve上代幣化比特幣超過50%的年收益率的可持續性還有待討論，但協議已經成功地產生了一個正反饋迴圈。首先是使用者提供流動性，尋求CRV流動性挖礦回報，從而增加鎖定在Curve中的價值。透過這樣做，CRV治理代幣累積的潛在價值會增加，反過來又會激勵更多的流動性供應。此外，從理論上講，這推動了對收益率如此之高的資產的需求。因此，比特幣應該也會受益，因為追求這些回報的投資者也會鎖定他們的代幣化比特幣，降低其被賣出的可能性。
將代幣化比特幣擴充套件到鯨魚和早期採用者之外
透過分析來自IntoTheBlock5的關鍵鏈上指標，我們可以確定代幣化比特幣的增長很大程度上是由鯨魚和機構投資者驅動的。這反映在wBTC和renBTC持有者的人均餘額分別達到了95000美元和217000美元。
考慮到使用者在代幣化他們的比特幣並將其存去中心化金融協議時必須支付的高額Gas費用，大型玩家的採用可能並不令人驚訝。部分是由於這個原因，持有這些代幣的地址總數並沒有顯著增加，持有wBTC和renBTC的地址分別只有4600個和750個。另一個潛在的原因是，除了早期採用者之外，普通的零售使用者通常需要更長的時間來信任和學習如何使用這些產生收益的比特幣替代品。
隨著以太坊2.0的方法和去中心化金融協議開始整合2層解決方案6，Gas費用可能會降低，使使用者能夠代幣化更少量的比特幣。此外，像新的USDC“元交易”7功能（允許使用者無需擁有以太幣就可以轉移ERC-20代幣）這樣的創新有望減少新使用者的摩擦點。雖然尚不清楚這兩者需要多長時間才能實施，但它們肯定會簡化比特幣進入以太坊的流程。
隨著加密貨幣領域越來越多地將注意力轉向高收益機會，我懷疑很大一部分比特幣持有者將加入這一趨勢。透過觀察持有者指標，我們可以看到，2069萬個地址在一年多的時間裡總共持有1170萬個比特幣。由於生息去中心化金融和中心化金融解決方案仍相對較新，這些持有者中的大多數不太可能從其頭寸中獲利。
這表明，近三分之二的流通比特幣持有者在一年多的時間裡沒有移動比特幣。我預計，隨著更多長期持有者被去中心化金融的高收益率所吸引，這一比例將會下降。當然，這些協議也會帶來風險和學習曲線，所以我仍然可以預見，未來幾年大多數比特幣使用者將會簡單地持有。然而，隨著比特幣行業及其使用例項的發展，這可能會是一個多年的趨勢。
對前方道路的最終思考
除了現有的去中心化金融協議，鑑於創新的快速發展，未來十年對代幣化比特幣的需求很可能來自尚不存在的專案。由於去中心化金融的無需許可性質，它將使協議更容易提供支援比特幣ERC-20代幣的金融服務。與此同時，使用以太坊比特幣的風險可能在短期內增加，特別是如果我們繼續看到協議部署在一夜之間吸引數百萬資金的未審計智慧合約。很遺憾，我傾向於相信遲早會有駭客攻擊獲取代幣化比特幣，這可能會讓這一程序暫停至少幾個月。
除了去中心化金融之外，我希望以太坊的其他部門也能拿出不同的回報方案來啟動高速增長週期，就像我們目前正在經歷的收益耕作一樣。在這些方案中，代幣化比特幣應該成為一種潛在的激勵機制，回報提供增值服務的使用者，這些增值服務理想地為這些協議建立積極的反饋迴路。如前所述，這是互惠互利的，將帶來比特幣需求，同時鼓勵對以太坊協議的採用。
總的來說，自中本聰的最初白皮書誕生以來，比特幣已經走了很長一段路，出現了很多以前難以想象的使用例項。由於去中心化金融成為以太坊比特幣的驅動因素，我預計隨著成本的降低和摩擦點的消除，這一趨勢將會加速。由於以太坊率先成為這些協議建立的主要平臺，我建議比特幣社羣接受它們，而不是堅持零和部落主義。畢竟，自比特幣誕生以來，金融去中心化一直是一個關鍵目標。
