FCoin不僅給給加密貨幣行業敲響了警鐘，同樣整個網際網路行業也應該有所警覺，有些網際網路創業者採取的競爭方式就是不斷融資補貼使用者，透過「燒錢」佔據市場領先位置，但最終錢「燒光」之後，不得不黯然離場，比如「小黃車」OfO。「通往地獄的路由善意鋪成」嗎？不，通往地獄的路由貪婪鋪成。時至今日，張健終於承認FCoin問題不是系統問題、不是駭客問題、也不是內部問題，而是資金儲備無法兌付使用者提現的問題。實際上，早在FCoin創立之初，巨大交易量已讓所有交易所眼紅，充滿爭議的「交易即挖礦」模式更是傳遍各個社羣。其實當時就有人指出FCoin業務模式就是「變相ICO」、「龐氏騙局」和「資金盤」，但在巨大利益面前，專案方和投資人都被貪婪矇蔽了雙眼。1. 投資人的貪婪首先，讓我們再回顧一下Fcoin的挖礦規則。Fcoin發行總計100億FT代幣，其中49%屬於私募，51%屬於平臺交易者，交易挖礦解鎖51%代幣同時將按照相同比例解鎖剩下49%代幣。Fcoin透過交易雙方記錄將手續費100%換算成FT並在次日返還給使用者，繼而完成一次挖礦，FCoin每天會將平臺收入80%按持FT幣量/FT流通量比例分配給使用者。如果仔細分析這個模式，你會發現FCoin其實就是想要吸引更多使用者入場促進交易活躍度，並以此緩解獲利拋盤，只要新使用者數量越多老使用者收益就越高——而這，不就是一個類似新入場者補貼後入場者的「旁氏」模式嗎？

投資人總是對金錢充滿渴望，當這種渴望演變成貪婪的時候，就會驅使投資人加入瘋狂逐利人群，並最終付出代價。正如張健自己所說，FCoin在2018年上線時由於交易挖礦火爆導致迅速崛起，以至於其個人在短短几個月內就獲得鉅額收入（賬面累計高達1.5-2億美金）。對於任何初創團隊，這都是夢幻般開局，甚至是大部分創業者一生無法企及的高度，FCoin 老使用者當時一天分紅甚至能達到6000BTC。在這樣的利益驅使下，大量投資人湧入FCoin也就不足為奇了。2018年8月，FCoin 實施「社羣推薦者」計劃，鼓勵大家站出來共建社羣，之後又允許FT持有人擁有投票權開始社羣共治；2019年5月，FCoin社羣推出合夥人制度，合夥人可以制定平臺發展戰略平臺決策權交給交易者；7月，FCoin上線創新板上幣規則直接造成以太坊擁堵。所有這些操作都是為了一件事：吸引新使用者入場。但問題是，FCoin模式中只要有人不斷離場、或是新入場者數量少於離場者數量，就會引發交易活躍度遇冷並導致幣價劇烈波動，這情況在FT無上限地釋放和後期不斷被拋售變得尤為明顯。張健在《FCoin真相》中坦誠：最終一切的一切都集中在了兩個字「幣價」。

事實上，此前就有人看出散戶分紅取決於 FT 釋放速度、FT 價格等多個難以強假設的變數：如果FT 價格相對穩定，且收到所有分紅再以FT形式投入回去，那麼複利計算的回本週期大概為35天；如果FT價格持續上漲，這個週期會大大縮短；相反地，如果FT價格下跌，高位進入散戶要承擔由於價格暴跌導致的回本週期大大拉長的風險。2. 投資人的危機上週一（2月10日），FCoin突然釋出公告緊急停機維護，然而停服恢復時間一直拖延，投資人也發現交易所官方團隊無法取得聯絡。雖然張健之後提出郵件提幣方案，但幾乎沒有使用者能夠順利完成提幣。2月17日，FCoin又釋出公告對提現流程略做變更，其中提到「收到驗證碼，並不意味著能夠成功提現」，只有收到使用者提現確認開始進行郵箱+資產的校驗之後才能開始進行郵箱+資產校驗。雖然FCoin在公告中稱這麼做是為了保障提現流程安全，但明眼人似乎已經看出張健使了一招「拖字訣」，把提現流程弄的越複雜，投資人就越不容易拿回資金。張健的一系列做法顯然激怒了投資人，雖然目前還無法統計散戶因為FCoin暴雷虧損的資金總額有多少，但據說損失過萬的大有人在。就在《FCoin真相》釋出之後不久，社群傳出律師解讀張建此舉是將刑事案件轉變為了民事案件，如果他跑路就能按照詐騙罪立案，但由於現在承認了所有債務，反而無法對其立案，而且也不知道他還不還、或是什麼時候還。然而從2019年開始，FCoin就啟動了社羣化運作，這意味著 FCoin目前是以社羣和團隊形式存在，並不存在公司實體，因此很難確定誰對資金損失有責任，也無法明確誰來承擔債務——雖然張健在公告中表明自己要承擔投資人債務。

不僅如此，加密貨幣行業裡的索賠通常非常困難。以「頭門溝」（Mt.Gox）為例，其破產託管人小林信明（Nobuaki Kobayashi）就多次推遲賠付計劃訴訟程式，對於那些在Mt.Gox交易所被駭客攻擊中遭受損失的人——也就是現在的債權人來說，拿到索賠款項可能還要等待很長時間。（碳鏈價值注：所謂債權人，就是指那些在加密貨幣交易所破產之後，最終會從剩餘資產中獲得償還補償的人。）雖然FCoin和「門頭溝」兩件事不盡相同，但對於投資人而言，在一個「民事案件」中想要獲得索賠難度通常較大。3. FCoin的投資人還有未來嗎?按照張健說法，他已經決定「切換賽道重新開始」，並打算用新專案盈利來補償投資人損失，一旦新專案走上正軌將開始長期階段的郵件提現處理，但「這個過程可能會持續 1-3 年」。然而到目前為止，無論是早期投資方，還是投資大戶和社群都聯絡不上張健本人，更不知道他到底換到了哪條「賽道」上。而且，FCoin的投資方中不乏丹華資本、共識實驗室、FFund、起源資本、Zipper 基金會、時戳資本、節點資本、比升資本、歌者資本、八維資本等加密行業裡的知名投資機構，至於這些機構投資者是否也遭受了鉅額虧損，目前不得而知，但可以確定的是，這些機構持有大部分FT代幣都被鎖倉且限制提現，因此虧損幾乎是肯定的。張健自詡是通證經濟信仰者，甚至說：「通證經濟是我的初心，一夜暴富卻不是，所以我願意用我的一夜暴富去換取通證經濟的初心。」但是通證經濟的最大價值是激勵了早期網路效應，發行方必須在中後期用真正的產品或服務實力穩定市場位置，否則通證價值歸零。

FCoin不僅給給加密貨幣行業敲響了警鐘，同樣整個網際網路行業也應該有所警覺，有些網際網路創業者採取的競爭方式就是不斷融資補貼使用者，透過「燒錢」佔據市場領先位置，但最終錢「燒光」之後，不得不黯然離場，比如「小黃車」OfO。至少從目前來看，整個加密貨幣行業都該好好審視平臺幣、交易所、以及通證專案發起方的監管安全問題，亡羊補牢猶未晚矣。