全球股市都在拋售，而債券，黃金，比特幣等投資標的作為最好的避險產品則一路飆升，開始向高質量的市場避險，進行風險對沖。疫情期間，截至目前比特幣的價格從7000美元飆升至10144美元：
資本反應是有多快？
讓我們回顧一下近一月的歷史交易資料：
可以明顯的看出，從疫情1月初最早被發現開始，早期資本就已經開始在陸陸續續入場了，到了 1 月 14 日交易量近突破 1000 億美元，從整體市值也能看出整體數字貨幣市場都處於穩步抬升的狀態：
像這樣逆流而上的行情，黑天鵝總是讓我們措手不及。引用張文巨集演講中提到的：“我們只聽到時鐘的滴答滴答聲，卻不知道現在是幾點鐘。” 那我們如何在這樣的未知中前行？人類總是過度相信經驗，而不知道一隻黑天鵝出現就足以顛覆一切。
黑天鵝棲息，市場需要平均還是極端？
平均斯坦和極端斯坦來自這《黑天鵝》本書中，換成簡單的話說，平均斯坦就是當 100 個人得出體重的均值後，再加入一個 200 斤的人加入後這個均值變化並不會太大，但是若是當樣本數量足夠大時，任何個體都不會再對均值產生重大影響。極端斯坦的就是在 100 人財富均值的狀況下，讓巴菲特加入，這時新的財富均值會遠遠超過之前。
股票質押融資自 2014 年跑步前進，2015 年大幅衝高，2016 年達到最高位，2017 年卻騎虎難下， 因此 2018 年股票質押風險而至，而這就與銀行內控體系密切相關。早年間銀行業表外業務佔據了半壁江山，對於表外資產的過度授信為銀行帶來高利潤的同時其實也導致了經營業務發展畸形，這就導致在質押中企業為了還款，會倒逼銀行持續追加貸款，最終釀成不可收拾的局面。
在同等的金融借貸市場上，平均斯坦的狀態相較於極端斯坦更為適合整個金融系統的運作。因為當系統承受債務人違約等風險時，對於整個系統來講，均值的變化不能因為其中某一個引數的新增而加劇了整個均值的波動，從而導致整個系統的崩潰。
跨鏈互操作，讓 DeFi 市場的平均斯坦成為可能
那麼，假如 DeFi 市場來了一次黑天鵝會發生什麼？如何儘可能降低風險？
回到區塊鏈中的超額抵押借貸體系中，假設以穩定幣為核心的 DeFi 市場，某單一加密資產受到譬如強勢政策監管，或是面臨一次大型的駭客攻擊，想要能夠在任何浪潮中都對抗和破解不確定性就需要儘可能的促使整個系統保持在平均斯坦的狀態下，避免出現極端斯坦的情況，否則整個系統就會出現崩潰。目前，實現 DeFi 市場進入平均斯坦狀態的最佳解決方案就是跨鏈互操，只有這樣，整個加密資產的體系才能夠互相聯通，從而增加系統進入平均斯坦狀態的可能性。
具體來講，就是當使用者在選擇超額抵押時如何才能降低“不可償付的風險”？這就需要跨鏈技術，保證系統中接入足夠多的相對優質資產，因為相對優質資產無論是從流通量、持有人數和具體的使用場景來看都不會在短時間同時受到非常大的衝擊，同時也提供了使用者在選擇抵押品時多樣性，很大程度幫最佳化了系統的抗風險能力，幫助使用者在平均斯坦的系統中捕獲價值。這樣會讓 ACA 的持有人，也就是這個網路的擁有者，願意最大幅度的保證整個穩定幣系統的穩定性，從而抵禦黑天鵝帶來的不確定性。
另外，Acala 將會根據抵押品的各種風險引數來調整清算率和最高借貸率，即便在大熊市，透過嚴格的風控體系也不會允許擁有太多潛在風險太高的借貸，這個機制同時也能儘可能避免短時間內產生大量的資產拍賣，減輕對系統的衝擊，即使某種抵押資產發生“不可償付“的情況，由於整個系統其他抵押物風險的均值處於在平均狀態，不至於導致整個系統崩潰。因此就能讓在 Acala 網路無形中都處在平均斯坦的保護下，防止出現小概率的極端斯坦事件的出現。
跨鏈互操作性的重要不言而喻，市場也在渴望 DeFi 中出現BTC 的身影。近日， Polkaworld 釋出了《新鮮出爐的 DOT 認領教程！親，你買的 DOT 準備 “發貨” 了！》，波卡上線的時間也越來越近，在跨鏈互操作性的賽道上又增添了無限的可能性。近期，Acala 測試網 Mandala 也即將上線，也為 DeFi 市場的新未來開啟了大門，盡情期待！
長路漫漫，應對黑天鵝任重道遠
世界的發展是由一個個無法預測的黑天鵝事件推動的，納西姆·尼古拉斯·塔勒布在他的《黑天鵝》一書裡認為，人類歷史一般是匍匐前進的，唯有“黑天鵝事件”才會導致跳躍式突變，因此決定歷史程序的大多是“黑天鵝事件”。
意外事故無法絕對避免，我們預測不出黑天鵝事件的本質原因是我們是屬於因果探究型大腦，也就是用過去的經驗來預測未來並不會說話的證據。最重要的首先是遇上後，儘早意識到，並儘可能減少損失。而歸納起來，應對黑天鵝事件還有以下原則：
· 危中取機：黑天鵝事件是危機，但”危“中藏“機”。最大的危機會出現最大的暴跌市場，也就會形成最好的投資良機，就如開篇提到的比特幣。
· 謹慎風控：我們不能預測失誤，卻可以預防災難。必須最謹慎地分析最極端黑天鵝事件發生的破壞性，並做最科學的風控，幫助使用者摒棄系統風險導致的敞口。
· 最重要的一點是，保持充足的盈餘，才是衝擊來時不至於裸泳的關鍵。
最後，讓我們都對“自信”保持高度的警惕，所有投資方案要保留一定的安全邊際，在萬一判斷錯誤的情況下，都有挽回的空間——哪怕現在看來認為萬無一失。
