什麼是LOCC
Libraone Core Community
Libraone 是由Node Pacific和LaoMao.jp聯合發起的 Libra 核心生態社羣。社羣成員現有LibraChina和純白矩陣。
LOCC的願景是建立全球最大的 Libra 生態社羣，打造以投資者、開發者和生態參與者為核心的 Libra 區塊鏈生態服務平臺。
LOCC的目標是推進搭建和完善 Libra 社羣，吸引更多的全球區塊鏈技術以及治理愛好者來了解和參與Libra。為 Libra 搭建一個豐富多樣的集開發、治理、社群和合作為一體的綜合社羣平臺，構建自治、信任、高效的 Libra 自治生態。
為了讓 Libraone 社羣使用者更好的瞭解 Libra 生態，Libraone 社羣特此邀請了貨幣銀行學和央行策略專家- Mikko 進行了以 Libra 與現代貨幣體系為主題的分享會。
分享流程：
-主持人介紹
-嘉賓分享
-自由問答
01 主持人介紹
大家好，我是來自 Node Pacific 的 Jenny，也是今天的主持人。
由Node Pacific & LaoMao.jp 聯合發起的 Libraone 核心生態社羣 LOCC 開啟了首次主題分享，今天邀請的分享嘉賓是 Mikko --貨幣銀行學和央行策略專家，享有《穩定數字貨幣手冊》等著作，也是智堡 wisburg.com 的創始人。
自從Libra白皮書面世後，引起了大量區塊鏈從業者的關注，大家都認為 Libra 很重要，但是為什麼重要，對我們會產生怎樣的影響？
Libra是一個大膽的挑戰，每個人對Libra都有不同的見解，包括央行以及監管者會如何看待Libra等等一系列的問題，都會在今天的分享中提到。
02 嘉賓分享
大家好，我是Mikko，很高興今天能在LOCC社羣和大家一起交流。
今天會以一個傳統從業人員的視角，講述Libra到底是什麼？以及Libra處在現有傳統金融體系以及中央銀行結構中的一個什麼位置？
這是我自己畫的假象的傳統視角下的Libra的一個生態系統。整個系統結構分為右邊、左上和左下部分。
在右邊，下面是使用者資產負債T字表，左邊為資產，右邊為權益和負債，貨幣既是資產也是負債。左邊紅色虛線上面是ZION，是Libra的整個體系。下面是MATRIX，現有的傳統中央銀行內的貨幣體系。
使用者資產負債T字表
使用者資產負債表，決定了Libra所處的位置或層級。Libra在使用者的資產負債表內其實屬於表外資產，即是財政部無法徵稅的匿名資產/隱私性資產，不出現在個人可納稅的資產範圍內，這也是數字貨幣一個重要的特性。表內資產就是通行的四種貨幣，不管數字貨幣的目標是做一個交易的媒介，還是儲值的貨幣，註定是要與這四種貨幣產生某種關聯或是競爭。
通行的四種貨幣
通行的四種貨幣其一是現鈔，是可以點對點進行支付；其二是銀行存款，是指我們存入國有銀行或私有銀行的存款，也是常用的貨幣形式；其三是餘額，主要指的是一些支付工具裡的餘額，比如支付寶/微信錢包的餘額，此餘額可透過提現和銀行存款進行轉換，但無法轉換為現鈔；其四為貨幣基金。我們在日常生活中使用的這四種通行貨幣的發行方或金融中介，都有獨立的資產負債表。
支付寶
支付寶是支付體系裡面的一個核心的支付機構。支付寶的負債是使用者餘額，使用者會透過支付寶去購買餘額寶的貨幣基金，支付寶在獲得使用者餘額以後，會在銀行記憶體入備付金的存款，那麼備付金的存款就和傳統的銀行體系連線在一起了，所以在銀行體系的資產負債T字表右邊第三項是支付機構存款，就是支付寶的資產，也是銀行體系對支付寶的負債。除支付機構存款以外，一些貨幣基金還會把錢投資到國債和銀行備付金裡面，這些都是無風險的投資。
Libra資產儲備安全性
左上部分是Libra的所有資產配置。我們需要思考的是：每發行一個Libra， 它的抵押品是什麼？
一是儲備存款，儲備存款是存放在哪裡？我們再看回銀行體系的資產負債T字表的下面有個小銀行，小銀行右邊負債有個名叫Tether的存款，因為Tether的存款不是存放到美聯儲監管的銀行聯盟，都是存在小銀行，但是小銀行的資產質量是有問題的，因為無法得知小銀行的資產配置和信貸情況。此外，小銀行的準備金也沒有存放在央行，而是類似JP摩根的大銀行，所以小銀行的資產安全性是沒有擔保的。Libra的儲備存款如果想要做到最安全，它的儲備存款就要存入美聯儲監管體系內的銀行，才能享受到定額的存款保險。如果存在小銀行，安全性會大打折扣。
二是Libra會投資美國國債。全球傳統金融業是把美元或美國國債作為無風險資產最大的一個門類，如果Libra把資產定錨於美債，沒有風險問題，但同時，美債有流動性的問題，國債是有期限的，是不可能馬上兌付的。如果發生大量擠兌Libra的情況，Libra可能存在無法兌付的風險。為防止出現這樣的情況發生，Libra不得不降低國債的資產配比，可能就會把大量的儲備金放在銀行裡面。
Libra多元幣種儲備
Libra想透過配置GBP/USD/JPY這麼一個多元化的資產儲備，給自己打造國際貨幣的形象。類比SDRs，但SDRs的成交量在國際貨幣體系中可以忽略不記，它屬於國際貨幣卻沒人問津。其理由是，SDRs錨定了5鍾貨幣，定價權重相比單一美元計價，過於麻煩。因此我認為Libra多元的幣種選擇不是很合理。
資產安全性之外的問題
安全性可能不是最大的問題，出於反洗錢，反金融犯罪的基點，JP摩根可能根本不允許開設賬戶，執行在區塊鏈上，是否有對每一個使用者錢包進行認證，涉及到海外使用者的時候，你需要獲取海外公民的資訊，但同時海外政府是不希望其他機構獲取這些資訊的，這同時也是現有的支付機構在開拓海外市場時所遇到的困難。
除安全性問題之外，還有來自主權部門的干擾還有被銀行排斥。
如果最後不得不選擇把儲備存款存放在小銀行，那麼Libra的特殊性會有所打折的。
對儲備金的評價
並沒有繞開MATRIX，也就是傳統金融體系，因為它的準備金和備付金都深深的巢狀在了傳統的金融體系裡面，如果把Libra的資產負債表和支付寶的資產負債表對比的話，其實是不存在太大的優勢的。大衛·馬庫斯在聽證會上說Libra最終可能會成為一個支付工具，我認為這個定位是比較準確但同時有些妄自菲薄的，它的體量是中國支付寶或是中國Fintech公司無法比及的，它的起點很高，但是它能到達的一個高度取決於它的整個團隊的能力。其實比較諷刺的是，Libra的所有除區塊鏈鏈上的交易外都需要經過銀行體系去完成。
最後Libra吸引我的點是在於公司的性質，它是一傢俬營企業，而且它有足夠的野心和使用者網路去支撐Libra，但是它必須明確一點，它要知道它的敵人是誰？
我把Libra放到了離岸美元和美元的層級之間。最底層的消費券是指禮品卡，Apple發售的禮品卡可以是看作是Apple發行的美元，只能在美元的體系內使用，那麼之後Libra發行了只能在Facebook體系下用。Libra最差是成為一種消費券。
如果向上一級，可以做到成為一種私人美元。私人美元可以是欠條，100美元的欠條經成功兌付，那它就是私人美元；如果沒有成功兌付，成為一張白條，那這張欠條就不是一張私人美元。如果Libra最後成為了私人美元，那麼它就有信用創造和貨幣創造的能力，但同時是需要受監管的，相似的例子是Q幣。
第三種是離岸美元，可以單純理解為不在美國本土的美元。
再上一層就是美元，美元的存款。
再上一層是超主權貨幣，我認為是現在Libra的目標， 但是我認為如果連美元都達不到，很難做到超主權貨幣。
Libra最成功是做到終極結算物（黃金），做到擺脫美元的枷鎖，但這需要Libra把這體系階梯一步一步爬完。
Libra可能面臨的監管障礙
一、發達國家的監管：雖然各個發達國家的監管鬆緊不同，但監管力度不容小覷。
二、新興國家：希望利用Libra這個媒介完成對第三世界國家得解放，希望缺乏穩定貨幣的國家去使用Libra支付和結算，想法雖好，但預想中是第三世界國家的主權政府不會允許的。
三、銀行體系：銀行對機構開戶稽覈特別嚴格，不會讓有問題的機構使用它的賬戶進行支付和結算的。一旦Libra體系大到一定規模後，會出現向銀行難以解釋資金的流動，這就不得不需要向銀行公開一些資訊，但這違背了去中心化。
四、支付機構：支付機構是Libra的競爭者。
五、中央銀行：美國央行的監管是最嚴厲的，因為對於央行而言，首要考慮的是金融穩定，而不是科技創新。
03 自由問答
問：Libra會導致通脹嗎？
答：不會的，因為Libra的儲備金全是放在國債和存款裡面，不涉及貨幣創造。如果Libra涉及到了貨幣創造，那麼它就成為了一家商業銀行，而且比普通的商業銀行的吸取存款的能力要強，這必然會造成商業銀行的恐慌。
問：Libra的野心是構建更多的應用，那麼這些應用是否有可能會成為影子銀行的風險？
答：其實Libra就是影子銀行，只要你沒有銀行牌照又在從事貨幣業務的都是影子銀行。像中國支付寶就是最大的一家影子銀行，但是它目前無法進行信用創造。一旦影子有了信用創造這一功能，性質會產生翻天覆地的變化。但是Libra現在需要走通的是支付，支付走通才能到達金融層，金融層走通才能到達貨幣層。
問：大家都知道Libra的核心是支付，是普惠金融、P2P、跨境支付，且Facebook擁有的使用者群體太大，而且是跨國性的群體，它以美國國債為錨，如果Libra真的實現以後，就等同於獲得了一個巨大的、直接覆蓋全球絕大多數地區的美債銷售系統，而且還是直銷，那麼我們是否可以認為Libra是美元的新發行系統？
答：說法沒有太大問題。雖然最終的目的不是出售美債，但是最終的結果必不可免會有大量的資金沉澱在國債裡面。可以看作是擴大美元霸權的工具，但是它是一個私人企業，在沒有政府有意圖地介入的情況下，它是沒有驅動力/商業利益去這麼做的。
問：Libra和央行數字貨幣的相同點或差異有哪些？
答：Libra是獨立的私營機構，而央行的數字貨幣則是人民幣的數字化。
問：我認為Libra現在面臨的最大阻力來自立法者和監管機構，除此之外Libra服務的市場或者使用者或者相關機構來說，會樂於接受嗎？會存在哪些阻礙呢？
答：使用者是否樂於接受，就要看產品是否有用。Libra如果作為一個支付工具，它的支付功能首先是不能有問題的。其實Libra面臨的阻礙中沒有使用者，但是使用者能做的很少，因為使用者也受中央監管。
