萊特幣的第二次區塊獎勵減半已成功完成，而接下來，我們將在2020年5月迎來比特幣的第三次區塊獎勵減半，世界盃和奧運會是每四年舉辦一次，而比特幣的挖礦區塊獎勵，也同樣是每四年一次發生減半。最初，比特幣的區塊獎勵為50 BTC，其在2012年底降至25 BTC，在2016年時降至12.5 BTC，而它的第三次減半，將於2020年5月20日前後發生，屆時，比特幣區塊獎勵將進一步降低至6.25 BTC。
或許是設計所致，又或者只是偶然，上兩次比特幣價格週期都與區塊獎勵減半有著緊密的聯絡。透過回顧這兩次減半，並分析它們對比特幣供應、需求和價格的影響，我們期待對此前的強大價格週期作出解釋，並幫助投資者為第三個週期做好一些準備。
比特幣第一次減半
第一次減半：2012年11月28日，第210000個區塊被挖出，區塊獎勵第一次減半，區塊獎勵為25BTC。
我把這個時期稱為散戶時代，因為比特幣在當時只在技術人員和散戶投資者中獲得了早期採用。在這一週期的開始，整個比特幣的經濟規模還太小，機構們不會注意到它。
在第一次減半的價格週期開始之前，比特幣在2011年6月-11月期間經歷了一個週期，其價格從31美元下跌至2美元，跌幅超過了90%。
比特幣價格在2011年11月份開始上漲，然後在2012年11月，比特幣發生了第一次減半，此後，其價格繼續上漲，直到2013年11月創下1200美元的歷史新高。這一週期表現出明顯的對稱性，即減半前12個月和減半後12個月，總體呈現上漲的趨勢。
在第一個週期當中，價格表現出瘋漲的情況是在減半發生之後(減半前上漲到13美元，減半後上漲到1200美元)。這一週期的整體價格上漲幅度是350-400 倍(取決於你看到的價格來源)。
實際上，減半前比特幣只漲了4倍，而減半後接近上漲100倍。
而在達到1200美元的峰值之後，長達14個月的深度衰退期緊隨而來，比特幣價格下跌超過80%以上，最低達到200美元左右。而之後的10個月，比特幣價格維持在200-300美元之間。
比特幣第二次減半
第二次減半：2016年7月10日，從第420.000個區塊開始每個區塊產出的比特幣獎勵減半至12.5BTC。
我們把這個週期稱為風投時代，因為在這個時期，已經有幾家風險投資公司和衝基金觀察到了比特幣的第一個週期，並進入了市場。這一週期內，還出現了幾家加密貨幣對沖基金，其中很多基金在風投時代結束後的大崩盤中未能倖免，但仍有大約150家倖存了下來。
比特幣價格在2015年11月開始大幅上漲，這開啟了第二個減半價格週期，這距離2016年7月的正式減半大概提前了8個月的時間。
在減半正式發生後，比特幣繼續上漲，整個週期與前一次一樣大約持續了24個月，直到2017年12月達到了19000美元的歷史新高。
實際上，這次減半價格週期，比特幣的大部分升值也同樣是在減半後發生的(減半前上漲至650美元，減半後呈拋物線形上漲至19000美元)。整個週期上漲幅度約為80-90倍，而減半前大約只上漲了3倍。
這次減半價格週期結束後，比特幣經歷了長達12個月的衰退期，其價格再次下跌80%以上，最低達到3000美元左右，而此後的4個月內，比特幣一直徘徊在3000-4000美元之間。
比特幣第三次減半
第三次減半：2020年。那麼減半大概會在什麼時候呢?獎勵減半有什麼影響?
比特幣價格在2019年4月推高到5000美元以上，而此後其價格的繼續上升，標誌著下一個週期的開始。
而沒有參與先前週期的大型機構們，似乎正逐漸步入這個週期，因此我們把它稱為機構時代。例如，富達正在推出加密貨幣交易業務;摩根大通(JP Morgan)，其執行長傑米•戴蒙(Jamie Dimon)在上一個比特幣週期中將比特幣稱為一種欺詐，而其目前正在經營自己的摩根大通幣;Facebook，在上一個週期中，其禁止了加密貨幣廣告，而現在它正計劃與幾家大型機構合作推出Libra。
摩根大通幣和Libra顯然不會直接支援比特幣，但這些機構的舉措，引起了人們對加密貨幣和比特幣的關注。機構投資者和監管者們正在研究這些不同的專案，並問自己：
“我應該支援(或投資)像比特幣這樣的去中心化演算法貨幣，還是應該將印刷貨幣的控制權移交給大公司?”
關於比特幣減半時間表的發現
讓我們總結一下目前為止關於減半週期時間表的主要發現，過去兩次的比特幣減半，呈現出以下價格週期特徵：
減半前：比特幣價格開始上漲，人們預期即將到來的減半活動會是積極的。
減半後：隨著比特幣在風投、對沖基金和機構投資者中獲得認可，不斷上漲的價格吸引了越來越有錢的投資者和投機者的新需求。新需求超出預期，減半後價格繼續上漲。在過去的週期中，價格上漲導致的需求增長被嚴重低估。
泡沫：不斷上漲的價格會導致FOMO現象的發生，並吸引更多的投機活動。泡沫形成，價格創歷史新高。在這個階段，投機價格遠遠超過了可持續需求，而泡沫最終會破裂。
崩盤：崩潰的價格導致需求的減少，就像價格上漲導致需求的增加一樣。很多人會離開這個聚會。
建立新的基礎：比特幣最終在當前邊際供應率下找到價格和需求平衡，並形成一個明顯高於前一個週期基礎的新基礎。
