導語：
6月18號，Facebook最新發布的穩定幣Libra，在全世界引起了頗具爭議的多層次討論。國內外KOL也紛紛表達了自己的看法。對於其提供錢包和基礎金融服務的子公司Calibra，The Block發表了相關的最新研究。
本文描述了Calibra的相關細節，和Libra之間的關係。並從Facebook的支付歷史中，尋找線索。分析了Facebook當前所面臨的機遇和挑戰。最後列舉了Facebook的實力派區塊鏈領導團隊。
以下是Calibra的最新報告。
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• Facebook新的金融服務子公司Calibra，提供數字錢包和普惠金融相關服務
• 我們深入探討了Calibra的潛在機遇和挑戰
Calibra概況
"當我想到人們交流的方式可以有哪些改變時，支付是我們有機會使其變得更容易的領域之一。我認為，轉賬給某人就應該和傳送照片一樣容易。"
——馬克·扎克伯格，F8會議2019年4月
Calibra是Facebook新的子公司，目標是為Libra Network提供金融服務。Calibra的第一款產品將是一個儲存Libra加密貨幣的數字錢包，並可以連線到Libra公鏈。根據Facebook的說法，這款錢包在Messenger和WhatsApp上都將可以使用，預計還會有一個獨立的應用程式。Facebook計劃在2020年的某個時候推出。
作為一種"為沒有銀行賬戶的人提供銀行服務"的營銷手段，Facebook和最初的Libra協會創始成員，都希望這項服務能夠幫助彌補世界上被排除在銀行系統之外的數十億人的缺口，利用基於區塊鏈的授權網路，實現低成本支付和更快的跨境交易，如匯款。
其他Calibra詳細資訊包括：
• 作為一家金融服務提供商，Calibra將受到相應的監管——這也是把它構建為子公司的原因之一。
• Libra協會將獨立於Calibra和Facebook。
• 強調隱私性，除了"限制類案例"外，在未經允許的情況下，Calibra不會與Facebook或第三方共享賬戶資訊或財務資料。
• 這些“限制類案例”可能包括：監管合規、反洗錢和防欺詐、執行資料以及與支付相關服務商共享資料來完成交易。
• 無論當地政府是否對加密錢包實施反洗錢法，Calibra都打算在任何產品可用的地方實施反洗錢/打擊資助恐怖主義——Calibra將不會在禁止加密貨幣的司法管轄區內提供使用。
• Calibra需要身份驗證和KYC才能訪問錢包。
• Calibra將在釋出之前釋出全面的資料政策。
Facebook此前試圖“統治世界”的支付方式受到好評，但在15個月內就失敗了。
資料來源: The Block，Venture Beat[1]，紐約時報[2]，美國線上[3]
距離Facebook上一次涉足數字支付解決方案，已經過去了十多年，上一次的嘗試被稱為Facebook Credits。
Credits是一個程式，允許用信用卡或者paypal(1美元＝10FB credits)購買平臺內的代幣，以便用作付費應用程式和遊戲內專案的貨幣。隨著時間的推移，虛擬貨幣逐漸趨近於1美元：1美元的數字法幣。
該產品的商業模式反映了Apple或Google的應用開發者收入，其中應用程式的分銷平臺佔總購買量的百分比。在FB Credits的案例中，Facebook佔據了開發者收入的30%。
Facebook Credits在移動之前的環境下，取得了初步成功，Facebook仍然可以保留其桌面平臺（與iOS或Android上執行的移動應用程式相比）。Barclays網際網路分析師Ross Sandler在3月份釋出的一份研究報告中寫道，FB Credits在2012年創造了約16％的公司收入，全球支付平均每使用者收入（ARPU）為0.80美元。
《紐約時報》報道稱，在Alpha推出的最後階段，Facebook盯上了透過 Credits購買的價值約8.35億美元的虛擬資產，以及“這家社交網路公司正在為其第二步行動奠定基礎：虛擬貨幣系統，有朝一日可能會變成一項價值數十億美元的業務。”媒體也在談論這種說法，宣傳Facebook Credits將使小額支付成為可能，並推動其應用生態發展。
雖然Facebook Credits帶來了可觀的收入，但該產品的核心問題之一是，Facebook 不得不返還大部分的收入，用於支付處理費，主要是交換費，或透過借記卡和信用卡網路（如Visa和MasterCard）進行交易的成本。
考慮到網路收取的費用從最低0.10美元起，再加上佔總購買價值的額外附加百分比，並且由於遊戲內交易的大部分是更高數量的“小額支付”，因此該業務的盈利能力從未真正騰飛，2013年，Credits在Facebook上被撤銷。
資料來源：The Block, Autonomous Research
美國交換費的最新事例
資料來源：Host Merchant Services[4]
這次他們得到了外界的積極支援
Credits和Libra的嘗試，結束了對現有支付閉環中低成本支付的潛在需求。 為Libra協會（以及擴充套件Facebook資產管理的Calibra）說句公道話，這些專案的雄心壯志遠遠超過你的想像。Libra協會得到了一些世界上最著名的支付公司、風投基金、電子商務、非盈利組織等的支援，以及最近IPO的Uber和Lyft等知名公司。
資料來源：Libra協會
暫且不提Facebook每月超過23億的活躍使用者基礎，讓創始成員擁有全球總計超過30億的基礎使用者，擴大了支付的雙向市場。一旦網路上線，Facebook只保留1%的投票權，這也有助於緩解人們對這只是"Facebook`s coin"的擔憂。一千萬美元的入場費是否足以激勵這些最初的合作伙伴在自己的組織內積極爭取商家的認可，還有待觀察。
至少你能想像到，像A16Z和USV這樣的風投合作夥伴，會在他們的投資組合公司中推動Libra。同樣有趣的是，會看到支付領域的一些成員，在決定是否透過入口或支付領域探索新的服務機會。雖然在白皮書和常見問題解答中沒有明確費用結構，但這意味著，Libra歡迎企業來探索構建，並有可能在鏈上收取一些費用。
要判斷誰能從這個聯盟中的低成本支付業務中獲益最多(對我來說，這個聯盟的願景受到了60年代末70年代初形成的原始支付銀行間聯盟的啟發，那就是今天的Visa和Mastercard)，乍一看，考慮到信用卡處理費對兩家公司的影響都很大，我不得不站在Uber和Lyft一邊。Uber去年處理的信用卡金額超過430億美元，這很可能在2018年轉化為超過10億美元的卡處理費用。 Lyft在其上市檔案中還提的，打算降低支付處理費用，並有可能構建自己的支付產品。
匯款中的機遇
"我們相信，全球性的、開放的、即時的資金流動將創造巨大的經濟機會，並在世界各地創造更多的商業機會。"
——Libra白皮書
根據世界銀行資料[5]，2018年，向收入中低等國家的匯款達到了創紀錄的5300億美元的高位，比去年增長了10％。2019年，全球匯款量僅低於6900億美元（包括高收入國家）。
考慮到2019年第一季度全球平均200美元的匯款成本，估計為7%(世界銀行) ，銀行收取的費用平均為11%，，Facebook和Libra協會的創始成員認為，以低得多的成本為這一功能服務的潛力是存在的。
市場似乎已經注意到了，全球最大的匯款公司Western Union的股價開盤下跌3% ，因為有訊息稱，Libra 的目標客戶是跨境匯款使用者，目前該公司股價仍比昨日收盤價低2% 。
有趣的是，儘管Libra網路鼓勵外部錢包提供商開發網路服務，但Facebook的Calibra已經注意到，其數字錢包將無法在監管機構目前禁止加密貨幣的司法管轄區內使用。這意味著，去年最大的兩個匯款接收地——印度(790億美元)和中國(670億美元)將被禁止。
如何推廣數字錢包並使新的錢包工具被市場接受？
"任何消費者、開發者或企業都可以使用Libra Network，在他們的基礎上構建產品，並透過他們的服務增加價值。"
——Facebook與The Block的談話
Calibra宣佈的另一個機遇是：Facebook有能力推動數字錢包在美國市場和海外的應用。
數字錢包可以提供傳統的消費銀行業務功能，例如支票和儲蓄型別產品，支付，貸款，資產管理甚至保險，所有這些都捆綁在一個低成本的複合服務。
從提供產品的公司的角度來看，數字錢包提供了極具吸引力的客戶獲取成本; 資產經理ARK Invest[6]假設數字錢包可以以低至20美元的價格獲得新客戶。雖然數字錢包在中國透過支付寶和微信在新興市場中大受歡迎，但在美國由於存在完善的銀行特許經營權和基礎設施，數字錢包使用率相對較低。
然而，很多近期進入美國市場的產品，如Square的Cash App和Venmo，已經開始看到數字錢包的顯著增長加速。這兩個支付應用程式，在2017年的總使用者數約為2000萬，目前已翻了一番，達到4000多萬活躍使用者。
展望Calibra，利用一個被證明是超高效和廉價的客戶獲取工具(如現金標籤、支付訂閱等)的產品來平衡每月超過23億的使用者基礎，這將使Facebook的Calibra成為美國數字使用者(移動銀行或數字錢包)最多的金融服務之一。
假設美國活躍使用者群約為1.7億人，如果2020年普及率達到5%，將使得Calibra在活躍數字使用者中排名第7，僅次於Cash App。為其23億月活的全球使用者群，和超過1.1億個數字錢包賬戶提供5%的滲透率(比起每個售出手機上內建的1.3億的ApplePay錢包更具可比性)。
資料來源: ARK Invest，公司報告; 注意不包括Venmo的PayPal。活躍使用者定義為過去12個月中的活躍使用者
至於Calibra錢包內的產品，舉例說明Facebook在支付錢包的基礎上開發的其他功能，包括借貸機會，投資組合管理工具（PFM），二維碼支付功能，甚至是地鐵裡非接觸式支付解決方案。
這些例子的有趣之處在於，錢包可以訪問Level3交易級別的資料(假設交易另一方的商家有相同的錢包)，或者不僅可以看到你購買商品的地點和數量，還可以看到你在特定商家購買的商品的明細收據。
很明顯，這種情況還沒有被證實，也沒有打算利用這一級別的資料。事實上，Calibra的資料政策表明，他們不會與Facebook或第三方分享資料，也不會使用資料來改善廣告定位(除了"有限的情況"——稍後再詳細說明)。 然而，不難想像一個真正的數字錢包能夠提供這些功能，並反過來提供使用者增值服務，如個人理財工具、智慧優惠券和折扣，甚至廣告驅動的獎勵。即使資料被儲存在任何地方，也能在觀看後將少量的Libra傳送到你的錢包裡。
(參見a16z影片: the future of the mobile wallet - https://www.youtube.com/watch?v=gK9owf0PSZU)
資料來源：The Block，a16z：“移動錢包的未來”
說到這裡，我好奇地想看看其他公司是否希望在Libra之上構建服務，以及這些公司最終是會成為聯盟成員，還是兩者兼而有之。在Calibra，Facebook告訴The Block網站，“它期待著讓Calibra能夠與其他相關服務應用，和金融服務提供商進行合作。”
我看到的一個明顯的互補機會，是借貸服務來探索這個生態系統，無論是直接整合到Calibra或其他Libra數字錢包中，還是在PoS上提供貸款，甚至只是促進以Libra為單位的貸款。
BlockFi是一家接受存款並以加密方式借貸的紐約貸款公司，他告訴The Block，他們看好資產支援的穩定資產，並“希望以我們目前支援GUSD的方式支援Libra：作為一種資產，可以賺取利息，作為貸款支付機制，以及作為加密貸款的公認抵押品。”
這對Facebook有甚麼好處？
“我們相信，這可能是公司歷史上最重要的舉措之一，可以擴大參與方和收入流。”
——RBC網際網路分析師Mark SF Mahaney在6月13日一份報告中寫道
從Thompsonian[7]的觀點來看，將數十億使用者的財務資料聚合在一起，從價值的角度來看，是一個領先的基於廣告的業務。然而，從收入貨幣化的角度來看，核心問題是他們能規避責任嗎？基於最初的訊息，該公司反復表達了其子公司Calibra與傳統Facebook資產的分離。
但是，你不禁要問，他們承諾不向Facebook或第三方分享資料是否存在漏洞——比如他們在承諾宣告中的“承諾宣告”中的這個奇怪條款，即當你授權付款時，他們與所有支付處理器和服務提供商共享資料。
資料來源：Facebook Calibra 交易商承諾[8]
除資料貨幣化外，Facebook的下一個最佳選擇是將Calibra定位為Libra系統的移動錢包，並利用內部可啟用的金融服務。除了針對全球跨境匯款之外，優先考慮亞太地區似乎是下一個最容易實現的目標：每月活躍使用者(MAUs)數量幾乎是北美的4倍，更多的人已經對數字錢包感到滿意，每年透過信用卡進行的購物量(約為13萬億美元)仍然超過兩倍。
資料來源: Facebook 1Q19盈利報告[9]
資料來源: Nilson報告[10]，The Block
我們仍有還有很多疑問
從支付成本的角度來看，與其他p2p 方案相比，這種方式是否真的更便宜？
相比於支付的增值服務，如獎勵，保險，退款欺詐等來說，支付已經是相對較低的成本。激勵服務和業務提供商進入網路，並在資料承諾報告中，提到與支付處理器和服務提供商共享資料，這表明Facebook預計將這些業務(收取服務費)放在網路上。
考慮到透過交易所接入的成本，透過 card Network 購買大專案的成本實際上可能與Libra Network成本相當。當然，不管主網價格如何，取消0.10美元以上的固定費用，就可以實現小額支付。
假設費用低於網路費用，協會基金將如何提供獎勵？
根據我們與Facebook對話的理解，該協會從創始成員和其他認可投資者籌集的資金，兩者都將獲得Libra投資代幣(STO)，這將產生準備金資產的利息，並支付給那些持有Libra投資代幣的人。
此外，透過出售LIT籌集的資金將轉化為Libra，並由協會用於資助獎勵和社會影響補助金制定的倡議。根據Facebook的說法，任何一個錢包或商家可以獲得的獎勵金都會有上限，但如果他們願意的話，這些商家可以將這些獎勵保留或反饋給消費者。
問題是，當Libra用於獎勵計劃的基金用完後會發生甚麼？那麼網路是否會考慮使用交易費用來推動未來的回報？
考慮到Libra區塊鏈的開源性，Calibra會與其他錢包供應商競爭嗎？
Facebook重申，任何公司都可以自由地在網路上構建業務和錢包服務。從這個角度來看，我們想知道你是否能看到其中一個付費玩家（如Paypal），開發一個可以儲存和處理Libra加密貨幣的錢包或服務。
哪些監管問題在起作用？
最近 FinCEN 在5月釋出的《Application of FinCEN’s Regulations to Certain Business Models Involving Convertible Virtual Currencies》中，重申加密貨幣業務可能從事貨幣傳輸，即接收價值並將價值傳遞給另一個人或地點。
雖然Calibra申請加入MSB註冊人，但我們想知道是否還有其他監管合規問題尚未解決（如GDPR，PSD2等）。Facebook可以保證錢包中的託管資金嗎？（美國眾議員Maxine Waters呼籲停止Facebook發展其加密貨幣[11]）
資料來源: FinCEN MSB[12]註冊人搜尋: # 31000141265767
那些無銀行賬戶的人進入系統的依據是甚麼？
據推測，大多數沒有銀行賬戶的人，不能進入銀行系統，是因為他們沒有國家頒發的身份證。由於Calibra不得不將所有使用者KYC納入系統，那麼他們將如何解決這個問題？
看看Facebook的區塊鏈團隊
在2018年5月公開宣佈他們已經成立了一個新的團隊致力於區塊鏈技術。該團隊由Facebook Messenger的前負責人David Marcus領導。Facebook在 Libra協會和Libra區塊鏈的建立中發揮了重要的領導作用，並與其他創始成員合作，促成了最初的發行。雖然協會治理是在其成員，但Facebook預計將保持其核心領導角色，直至2019年Libra Network正式成立。
我們透過LinkedIn的資料分析了在“區塊鏈”上工作的Facebook員工的人數。值得注意的是，區塊鏈團隊在Facebook工作的平均時間為2.1年，而區塊鏈員工的平均年齡為36.7歲。區塊鏈的大部分內容都在工程、業務開發和研究角色中。
資料來源：The Block，LinkedIn
Facebook區塊鏈領導團隊
David Marcus
David Marcus是Facebook區塊鏈副總裁。2018年5月，Facebook公開宣佈David Marcus將領導其區塊鏈工作。在領導Facebook區塊鏈團隊之前，Marcus是Facebook Messenger的負責人。在加入Facebook之前，他是PayPal的總裁，還在2008年成立了移動支付公司Zong，該公司被PayPal以2.4億美元收購。
Kevin Weil
Kevin Weil是Facebook區塊鏈團隊的產品副總裁。在2018年5月加入Facebook區塊鏈團隊之前，他曾擔任Instagram產品副總裁。他還曾在Twitter擔任高階職務，負責Vine和Periscope的產品營銷和設計。他還曾在Coolris任職，擔任該公司的工程主管。
Tomer Barel
Tomer Barel是Facebook區塊鏈團隊風險與運營副總裁。在2018年5月加入Facebook區塊鏈團隊之前，他是PayPal的執行副總裁，還是影片成像技術公司3DV Systems的業務開發副總裁，以及諮詢公司麥肯錫公司的合夥人。
James Everingham
James Everingham是Facebook區塊鏈團隊的工程主管。在2018年5月加入Facebook區塊鏈團隊之前，他是Instagram的工程主管。他還曾在雅虎和Luminate擔任高階職務。
Christina Smedley
Christina Smedley是Facebook區塊鏈團隊的品牌和營銷負責人。在2018年5月加入Facebook區塊鏈團隊之前，她負責管理Facebook Messenger的通訊。她還曾在PayPal和營銷廣告公司Edelman擔任高階職務。
Morgan Beller
Morgan Beller是Facebook區塊鏈團隊的戰略主管。在加入Facebook之前，他領導了Medium的企業發展和戰略。此外，他還是Andreessen Horowitz的合夥人，也是eBay的產品經理。
原文地址：
https://www.theblockcrypto.com/2019/06/18/facebooks-calibra-initial-thoughts-on-payment-opportunities-and-challenges/
作者：RYAN TODD
譯者：苜蓿
References
[1] Venture Beat: https://venturebeat.com/2010/04/21/how-facebook-plans-to-fuel-the-app-economy-with-facebook-credits/
[2] 紐約時報: https://www.nytimes.com/2010/09/23/technology/23facebook.html?auth=login-email
[3] 美國線上: https://www.aol.com/2010/09/01/facebook-credits-gift-cards-set-to-rule-the-world-first-stop-t/
[4] Host Merchant Services: https://www.hostmerchantservices.com/current-us-interchange-rates/
[5] 根據世界銀行資料: https://www.worldbank.org/en/news/press-release/2019/04/08/record-high-remittances-sent-globally-in-2018
[6] ARK Invest: https://ark-invest.com/research/digital-wallets?utm_source=hs_email&utm_medium=email&utm_content=72818571&_hsenc=p2ANqtz-9BpYgyEyXF2rTK54G2TORDQC18a77HdraH3Jyo343EIAzBi3t912QaG90zeRgiZ-zvlObxNgEiGTlKKM8Ps1w4A7Rf5w&_hsmi=72818571
[7] Thompsonian: https://stratechery.com/2019/facebooks-cryptocurrency-the-problem-and-benefit-of-credit-cards-the-facebook-payment-network/
[8] Facebook Calibra 交易商承諾: https://scontent-iad3-1.xx.fbcdn.net/v/t39.2365-6/65083631_355528488499253_8415273665234468864_n.pdf?_nc_cat=106&_nc_ht=scontent-iad3-1.xx&oh=6af21c3365a4182ea9d363ae70d81a5a&oe=5DBFB7C3
[9] Facebook 1Q19盈利報告: https://investor.fb.com/financials/default.aspx
[10] Nilson報告: https://nilsonreport.com/publication_chart_and_graphs_archive.php?1=1&year=2019
[11] 美國眾議員Maxine Waters呼籲停止Facebook加密貨幣的發展: https://www.theblockcrypto.com/tiny/u-s-lawmakers-are-calling-for-facebook-to-halt-libra-development/
[12] FinCEN MSB: https://www.fincen.gov/msb-state-selector
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