今日推薦 | 39個穩定幣難抵USDT橫行

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文|JX kin

編輯|文刀

USDT又增發了。最新一次發生在3月30日,數量是1.2億。

它的發行公司——被稱為幣界“美聯儲”的Tether在“3·12”幣市大跌後開閘,大水漫灌式地增發了近13億枚USDT,將它61.5億美元的市值推上了全球第四,獨霸穩定幣王位。

市場上主流的40種穩定幣總市值77億美元,USDT佔80%,其他39個穩定幣分食著剩餘的兩成市場。

3月12日的幣市大跌導致穩定幣需求量激增,市場已經顧不得USDT背後到底沒有等值的儲備金了,避險、入金的需求湧向USDT,致使其溢價超10%。

2018年之後,以合規優勢進入市場的穩定幣們不斷增加,但無論是交易所支援下的USDC、HUSD、BUSD、USDK,還是去中心化的DAI,加起來都無法撼動USDT的地位。

既然幣市的動盪不安加劇了市場對穩定幣的需求,為何需求又偏愛儲備金不明、風險極大的USDT?USDT如同一個令人看不慣又幹不掉的穩定幣“奸雄”。

率先出現、廣泛流通、市場習慣都是USDT的獨家優勢,有交易所壁壘的“所繫”穩定幣們反而受制於自身。於是,他們只好慢慢耕耘,在合作伙伴、使用場景中尋求突破口。

需求刺激 USDT18天增發13億

據WhaleAlert資料顯示,北京時間3月30日,Tether公司又在以太坊上增發了1.2億枚USDT。這一數量級的增發已在之前的6天裡發生過3次,Tether一改往日最多發行6000萬的風格,乾脆Double,每次1.2億。

基於以太坊發行的USDT總量已達42億

Tether頻繁增發的時間始於3月12日。有資料顯示,那天之後的18天裡, 該公司至少增發了19次USDT,數量近13億。

錨定美元的USDT如同進入加密貨幣市場的資金通道,Tether因此被稱作幣界“美聯儲”,最近的增發態勢,更有近期美聯儲應對疫情、挽救經濟時“大水漫灌”式的美元供給策略。

當然,美元有美國政府背書,USDT的背後是儲備金不明且已被監管盯上的Tether公司。3月12日的大跌給Tether開動“印鈔機”帶來契機。

比特幣瀑布帶動下的幣市大跌恐慌致使投資者將避險置於首位,最佳選擇是把風險資產換成USDT等美元穩定幣。

穩定幣HUSD運營方Stable Universal團隊分析,市場波動下,部分機構交易者在期貨和現貨差價最大時回來套利,這些套利的新資金也更願意透過穩定幣入場。同時,在全球面臨新冠病毒危機的背景下,跨境支付、匯款、轉賬成本變高,為跨境支付提供便利性的穩定幣就吸引了部分圈外資金,這些原因共同造成了穩定幣需求激增。

大跌過去兩週後,市場逐漸企穩,但Tether並沒有停止“印鈔”,1.2億級別的增發已出現了4次。OKLink相關負責人分析,3月12日市場大跌,加密資產市場出現了包括BTC和ETH在內的“去槓桿情況”,這導致礦工、借貸客戶以及交易者層面均出現了現金流緊缺的情況。現階段恐慌盤基本解除,因而會有更多的使用者想要用USDT入場進行一系列的現貨及衍生品交易。

需求是Tether增發USDT最好的理由。4月1日,Cryptoslate最新資料顯示,USDT的市值為61.5億美元,近13億的增發將USDT再次送上了全球加密貨幣市值第四的位置,排在BTC、ETH、XRP之後。

USDT增發的訊息總是會在一些加密貨幣愛好者社群中傳播,每一次都會引起謹慎玩家的新一輪提醒,“USDT又在給自己加槓桿了,小心暴雷。”但誰又會真的在意這種提醒呢?

畢竟,有關Tether儲備金不明的質疑已經持續了幾年,紐約檢方對它的調查也尚未結束,哪怕在動盪不安的半個月前,USDT的價格一度在場外的OTC交易中達到過8元,超過10%的溢價率也沒有阻止幣圈投資者用它來避險。

39種穩定幣佔兩成市場

穩定幣之王USDT的光芒之下,其他競爭幣的動作顯得黯淡。

事實上,避險需求激增時,其他穩定幣同樣出現了增發。Stable Universal表示,3月, HUSD的發行量上漲 74.7%,增速遠超其他合規穩定幣。CoinMetrics資料顯示,過去一個月,USDC增發了55.4%,,PAX增發了26.5%。

在穩定幣的世界裡,除了PAX這類由受監管的信託公司發行的穩定幣之外,交易所也是涉足穩定幣領域的重要力量,連USDT的壯大也脫離不了Bitfinex交易所的推動。

穩定幣市值排行榜中,USDC、BUSD、USDK、HUSD背後,分別存在著Coinbase、幣安、OK、火幣這些頭部交易所的背景。這些“所繫”穩定幣均是交易所與有資質的信託或資產管理公司的合作產物,並在2018年後紛紛進入市場。

相較USDT,交易所繫的穩定幣們最大的優勢是合規:有受監管的公司運營管理,由監管機構批准,有合法的儲備金賬戶,還有審計機構定期核准流通量與儲備金的匹配度。

即便如此,2年過去了,這些頭部交易平臺加持的穩定幣們依然無法撼動USDT的地位。

Cryptoslate收錄的40種穩定幣的總市值為77億美元,USDT一家獨大佔據了80% 的市場份額,其他的39種總共才分得兩成。穩定幣市值排名榜上,排第二的USDC市值僅為6.83億美元,才是USDT市值的11%。

市場的動盪不安刺激了對穩定幣的需求,儘管也推動了一些幣種的增量,但需求似乎更偏愛USDT。

早在2014年就進入市場的USDT,牢牢地把控著自己的先發優勢。不到6年的時間裡,湧向了數百家交易所的貨架。特別是2017年加密貨幣市場爆發,一茬茬交易所如雨後春筍般湧現,現貨交易風起,哪家交易所登場,都得有USDT交易對。

反觀2018年後出現的交易所繫穩定幣,最先登陸的一定是各自主站的幣幣交易和OTC,而向站外漫延的腳步則十分緩慢。

據非小號收錄的資料,截至目前,USDC上線了 22家交易所;BUSD、USDK、HUSD上線的交易所數分別為5家、3家和2家。而USDT的上所數是184家。

如果以BTC計,在同一家交易所上,本所支援的穩定幣幣對的交易額遠不及USDT幣對。比如,4月1日凌晨5時,幣安的BTC/USDT的24小時成交額為5.49億美元;BTC/BUSD的24小時成交額僅為2611萬美元。

OKEx的法幣交易區,USDK的商家有10家,USDT已經超過了100家。而火幣全球站上,HUSD交易對有15個,USDT交易對則超過了110個。

上述4個“所繫”穩定幣,無論是對應的加密資產數量、交易額,還是登陸的交易所數,都遠不及USDT覆蓋得深廣。

而交易所各自支援的穩定幣往往也會受限於競爭壁壘,簡單說,OK支援的USDK不會上線火幣,幣安支援的BUSD自然也難去其他大平臺。這無形中就限制了“所繫”穩定幣的向外擴張。

交易所穩定幣突擊使用場景

獨霸穩定幣王座的USDT,儘管風險重重廣受詬病,但依然橫行市場,大有一副“你看不慣我又幹不掉”的模樣。

有監管審查的合規穩定幣們,必然無法像USDT一樣肆無忌憚地增發,便需要想出一些其他路徑來擴大市場佔有量。

相較去中心化發行的穩定幣來說,中心化交易所支援的穩定幣有更深厚的資金、資源實力以及更為廣泛的使用者。

“所繫”穩定幣們正在用合作的方式擴充套件流量的入口和使用場景,包括錢包、支付和開放式金融DeFi。

HUSD的運營團隊Stable Universal向蜂巢財經介紹,HUSD已經獲得Huobi Korea、FTX、Tokenlon和SWFT等中心化及去中心化交易所及閃兌平臺的支援;此外,HUSD也將功能擴充套件向支付領域,透過與Alchemy公司合作,使用者已經可以使用HUSD在新加坡、香港、迪拜以及等部分商城購物。

開放式金融DeFi同樣是穩定幣可以發揮作用的場景,“最近,dForce旗下的Lendf.me也宣佈支援HUSD的存幣生息和抵押借貸。”Stable Universal說。

對於USDK來說,支付、交易以及金融創新同樣是其生態發展的方向,“這個前提是注重風險管理和風險控制,保證生態拓展不會為生態本身帶來金融風險。”USDK運營方的相關人員表示,USDK還會上線更多的數字資產交易所,包括DEX,而決策的方向是上線其他平臺能否為USDK帶來價值、為使用者創造更便捷的應用場景。

目前,USDK已經與全球超過20家錢包及專案達成合作,“這讓 USDK 不僅是交易介質,還可以用於價值儲存及支付。”上述負責人表示,USDK也會在使用者所關心的衍生品、DeFi領域佈局,“當然,一切佈局的前提是風險可控,每一步的生態佈局前都得做好可行性分析才能落地。”

對於市面上大多數穩定幣而言,想要在短時間內撼動USDT的地位仍舊很難。儘管USDT率先完成了從0到1的市場建設,但肆意增發、儲備不明仍為整個市場埋下了系統性風險的隱患。穩定幣市場如果能在充分競爭下完成格局重塑,對於整個市場來說將會是一件幸事。

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