2008年經濟大衰退之後，比特幣因經濟體系的失敗而受挫。從那時起，加密貨幣已經用了10年的時間來證明其概念、發展、多樣化、規模化和成熟。在這段時間內，ICO代幣和公用事業代幣在2017年達到頂峰，為創業者創造了鉅額財富。另一方面，由於發行方在許多司法管轄區的不道德或非法行為，代幣持有人沒有可強制追索權的依據，許多投資者蒙受著巨大損失。ICO vs STO vs IPO當前價格水平的暴跌，突顯出代幣性經濟需要深思熟慮的監管。監管機構的持續審查是有保證的，應該受到歡迎。以區塊鏈為基礎的證券提供了一種更具流動性和透明度的方法，來追蹤符合美國證交會監管規定的可交易資產的所有權，而不是繞開它。全球60多個主要證券交易所的傳統股票交易的市值估計為69萬億美元。與此同時，由於發行成本和合規成本較高，IPO對許多公司來說是一個較差的融資渠道。此外，散戶投資者幾乎不可能參與債券和房地產投資，因為兩者都需要大量的初始資本。顯然，傳統的融資技術不是最優的，可能會限制流動性。與透過ICO發行的實用代幣或加密貨幣不同，安全代幣(透過STO發行)將具有法律約束力的程式碼封裝在它們的智慧合約中。與普通股一樣，證券代幣的持有者有權獲得資產權利、股權或分配。此類證券應被視為與普通證券相同，但它們向持有人提供各種利益，如下文所詳述。STO

安全代幣提供了一種解決方案。安全代幣可以充當橋樑，將更廣泛的巨集觀經濟與數字資產世界連線起來。安全代幣發行人在美國證券交易委員會監管負有責任,可以避免高成本的上市申請豁免,如透過註冊一個Reg A+, Reg D, Reg S等等。這樣的私人產品,雖然比ICO具有限制性和昂貴,但對提供一個完全相容的選擇也具有許多潛在的優勢。這些包括:1. 更低的投資門檻: 代幣化可以將非流動性資產分割成更容易交易的小塊。例如，1億美元的建築可以被分割成數千個代幣，允許散戶投資者參與。2. 改善流動性: 這反過來又增加了流動性。更多的投資者持有較小的股票，並在註冊交易所進行交易，這提高了價格發現能力，通常會帶來流動性溢價。此外，私人股本基金等高回報投資有鎖定期，投資者可能需要數年時間才能變現。代幣化的資金使進入/退出更加容易。3. 全球資本獲取: 標化幣安全的格式允許將AML/KYC限制直接編碼到智慧合約中。全球投資者可以使用法定貨幣或加密貨幣透明、合規地購買數字證券。4. 發行成本較低: 傳統的IPO可能非常昂貴，由於許多中介機構和服務提供商在現有的融資基礎設施中進行分層，其成本最高可達融資總額的4-7%。STO可以透過減少所需的中介數量，提供一種更實惠的選擇。

5. 拓寬中小企業融資渠道: 在美國每年新成立的眾多企業中，並非所有企業都能從天使投資者、風險投資或華爾街獲得足夠的資金。受監管的安全代幣發行可以幫助填補中小企業尋求提高資本充足率的缺口6. 更好的技術: 24/7、AML/KYC一體化的全球交易和實時上限表透明度是轉向基於區塊鏈的證券交易的非常有說服力的理由。目前的制度依賴於過時的技術和無數冗餘的中介機構，導致所有權記錄緩慢和不透明，這些所有權記錄由割讓和DTC等不同實體持有。安全代幣可以由任意數量的實際資產支援。它們可以用來支付股息和利息，因此，資產持有者可以獲得由它們產生的利潤。安全代幣可分為以下五類:現金:這種證券由法定貨幣支援，也被稱為穩定幣，因為它們通常是與法定貨幣掛鉤的。股權:這種型別的證券賦予公司或基金的股權所有權，並賦予所有者收入分成和投票權。

債務:這種型別的證券賦予公司債務的所有權，並允許持有人支付利息。房地產:這些資產可以作為代幣基金的一部分持有，也可以代表對房地產資產的直接所有權，有權按比例分享房地產收入。商品:這種證券可以賦予黃金或其他稀有資產所有權。STO存在的問題:美國證券交易委員會的監管很複雜，法律合規比ICO更麻煩。與實用代幣和加密貨幣不同，安全代幣只能在註冊的交易所或ATS上交易。這些都是非常昂貴的，很難建立和操作。此外，安全代幣在不同的司法管轄區可能有不同的鎖定期。此外，機構質量託管解決方案仍未得到證實，更為謹慎的發行者表現出不願率先上市的理性不情願，這使得很難評估市場對安全代幣的需求到底有多大。迴流是指投資者將外國公司的股票賣給居住在該國的投資者。這可能會給同時發行Reg D和Reg S的發行人帶來問題，因為它們的禁售期不同。

結論：儘管仍有許多問題有待解決，但與傳統證券相比，安全代幣提供了巨大的好處。自1968年華爾街紙債危機以來，傳統證券一直沒有大幅改善。除了為沒有IPO預算、商業模式與ICO不相容的中小企業提供另一種資金來源外，STO還可以在彌補傳統經濟與代幣性經濟之間的差距方面發揮重要作用。如果STO能夠為受監管的二級交易平臺積累足夠的流動性，以支援有效市場，那麼代幣化證券的好處很可能會導致2019年和2020年安全代幣發行數量的大幅增長。更多區塊鏈資訊：www.qukuaiwang.com.cn/news