總倉位！總倉位！總倉位！
重要的事情說三遍。
上回我們寫到，牛市最重要的就是在底部一次性買足“牛市核心板塊”，堅定持有，直到牛市唯一的一個頂部出現，勝利大逃亡。這聽起來很完美，可惜，越是完美的理論越無法完美的實踐。比如，話音未落，我們這周就迎來了牛市中的巨震。如果說熊市最容易發生百股跌停的災難，那麼牛市能量會提高十倍，是的，你們看到了，是千股跌停。
下面插播一則廣告，必須插在這裡。我是在2月25日創業板指創下2293.46本輪最高點的晚上，寫了一篇《創業板指2300~2350階段性頂部》的長文（特別長），大家可以在歷史文章裡面查到，實際上當天從早上到晚上我就一直在雪球叨叨叨這裡出現了階段性頂部，不過據事後我在雪球暗搓搓的觀察，看到我置頂劃線文章的同學，成功逃頂的比例非常低，實際上，對於多數股票半瓶水而言，並不能體會賣出割肉是一種技術和能力，並不是運氣（如何止損以及總倉位的概念可以查閱下面附錄的姊妹篇《風險和回報》，關於割肉有個實用小建議，就是當你確認風險來臨需要止損割肉的時候，建議親進行無差別等比例止損，因為人在盤中激素作用下無法思考，一般會做出錯誤選擇，或者無法做出選擇以至於割肉失敗，最好的方案是所有股票按固定比例，等比例割肉）；而對於少數已經悟道的朋友，他們選擇不動如山，更是一種牛市的修行，我也經歷過，我是佩服的。
牛市通常有“高倉位捂股”和“高倉位輪動”兩種策略，一靜一動，同出而異名。對於熟手而言，只有適合之用，並無高下之分。猶如華山論劍，各有其風騷和命門，最終盈虧同源，萬法歸一而已。對於一個新手而言，更適合入門的其實是高倉位捂股，7年以前我常常教育別人，捂股就是悟股，是悟道之門，是大道之路。長期有目的的跟蹤和持有一隻股票，主觀降低交易頻率，使用長週期k線和基本的估值分析，是開啟股票盈利之門的捷徑，沒有之一。不過很可惜，多數人捂是捂了，多是被套住後關閉賬戶，這也甚是可惜。至於短線，或者所謂的超短線，看似奇巧簡單，卻正是股票交易至高至難的手段，是將股票操作簡化到最純粹的博弈，與新手而言，恰是一杯速效毒藥，其賠率之低，遠低於澳門和拉斯維加斯。所謂大道甚夷，而民好徑，說的是一樣的道理。
上一次牛市，我是用高倉位捂股的屁股神功來應對的，我清楚的記得2014年12月，我滿倉滿融的經歷了連續兩天的跌停，我還在雪球發帖表示我會堅定做多，那一輪牛市我非常輕鬆，因為我就主要是滿倉滿融集中持有了奧飛娛樂、科大訊飛和均勝電子，每週看一次票，劃線並且在雪球上寫寫堅定看多的文章，那一輪牛市我在雪球積累了4萬粉絲，但是，由於太放鬆和自信，我沒有在15年5-6月完全離場，只是在5月底取出了部分資金投資了一套北京的房產，這在雪球也是有記錄的。
此一時彼一時，這次我選擇使用“高倉位輪動”策略，這意味著我會在大多數時候保持高倉位，但是我會擇時和擇股去輪動，也就是我一直說的上善若水，去弱存強。其實就是做強勢板塊跟隨，這顯然需要更高的段位和更多的心力投入，並不適合多數人。
世間沒有兩全法。更效率的策略會讓你敏銳而帶來消耗和磨損，更穩妥的策略則會讓你安逸而無法逃頂。如何取捨，只有一條，就是適合。
一是適合你自己。能者不會，會者不能。門檻和利弊我剛才都講清楚了，你首先要會，才能用。最終能讓你賺錢的，並不是牛市，而是能力。搞清楚自己的能力圈，你要記住，靠運氣賺來的錢，最終你都會憑實力虧完的！寫到這裡，大家開啟自己的賬戶，看看這三個月你用運氣賺了多少錢，這三天你憑實力虧了多少錢。
二是適合當下的環境。這可能更加重要，因為這涉及到預判。沒有人能確定現在是哪一個階段的牛市，即便我告訴你我的觀點，也不能變成你的觀點。那麼還是老規矩，我姑妄言之，你也姑妄聽之，至於我的預判對不對，只有後事能判斷。總是要有預判的，只是你不能依靠任何人的預判。
先說結論，目前對於創業板指而言，還處於13年中-14年中的某個階段，這裡只做情緒的對應，並不能機械套用時間標尺。從指標上我能夠定量最終這個牛市，我有幾十種方法，這裡我們按下不表。離大牛市的爆發可能還有數月甚至數個季度，我所說的大牛市爆發，指的是14年10月-15年6月，這8個月的瘋狂。但是實際上創業板提前1年就開啟了牛市。所以預判講完了，接下來，少年，選好你的劍，該你上場了。
多言數窮，不如守中，今天就到這裡，下週我們繼續。晚安。
（牛市還長，來日方長）
附錄：姊妹篇 首發於雪球Veget的雪球專欄 2015年5月10日 注意文中所提及樂視網等股票均是15年5月上下午。有關樂視網，筆者上一輪牛市30建倉，160清倉，目前不持有任何樂視網股票。此篇名為《風險與回報》，在15年5月牛市頂點寫成，發於雪球，有據可查，正是提醒當時創業板和樂視網的風險。
《Risk and Return 風險和回報》
來自Veget的雪球原創專欄
“過去50年，我們只有一次投資損失超過我們淨值的2%；此外還有兩次投資損失超過伯克希爾淨值的1%。這三筆投資都發生在1974-1975年，當時我們將那些股票賤賣，以買入其他更便宜的股票。”------ 巴菲特
"In investing money,the amount of interest you want should depend upon on whether you want to eat well or sleep well"
無風險套利我從來沒有研究過，風險和回報是天生相伴的，我們承受風險，目的是為了能獲得回報，風險越高，通常回報越大。那麼反過來，控制風險就是至關重要的，也就是活下來。有三個方式可以幫助控制風險。
1）止損。投機離不開止損。我曾經很迷信止損，有3% 5% 7% 15% 30%的絕對止損，也有最高點回撤6% 10%的相對止損，有均線止損也有破位止損，不一而足。
什麼時候需要止損？兩種人很依賴：
A.重倉甚至全倉單一標的，不止損會導致，恩，不能活下去，這是我見到最多的止損現場；
B.短線選手，比如微博上的**股俠，3%即會止損，比如喬幫主，風控更是第一位。因為對短線客來講，流動性至關重要，時間是最大的風險，不止損會導致, 恩，短線活動無法持續進行。
2）倉位控制。投資離不開倉位控制。通常做好倉位控制的選手很少進行止損，並且可以接受50%以上的單一標的回撤。比如小小辛巴大神。5%的倉位回撤50%，會給總體帶來2.5%的損失，通常是可以接受的。這樣做的壞處是，5%的倉位上漲50%，也只能給總體帶來2.5%的收益，通常不被人接受。分散代表低風險，低風險自然低迴報，邏輯很簡單。
3）時間。時間是無解的。全倉而不止損的，我也見過一些。通常是因為他們不急。錢不著急用，也不著急這部分錢掙錢。其實這一定是伴隨了總體倉位控制和止損的思想。因為很顯然，如果個人或者一個家庭的全部身家都在一支股票上面，我相信很難不急，也很難保證不會有狀況要用錢。所以這條和1）、2）是重複的，白說了。我想到了某招商銀行。當然，全部身家壓在一個標的上，其實和賭博沒有任何區別，任何時候都不應該去嘗試。
最後，止損很容易，但是架不住不停的止損；倉位控制很容易，分散也很容易，但是架不住系統性風險下的全倉回撤。通常我不允許一直股票的損失超過全部資產的5%，也就是我如果全倉買入，可能5%止損，如果10%倉位買入，可能跌一半才會止損。而我建倉時通常只用5%的倉位，因此這部分通常可以認為是不用止損的。因此實際上我們來評估風險，並進行風險控制應該跳出某一隻股票的侷限，而是針對總資產（家庭或者個人）。總資產一定要有止損退出的機制，並且退出和建倉之後，應該留一些時間思考（時間單位或以年計），避免連續止損。因此我們要做的，是透過個股倉位，資產配置等手段，儘量避免總資產止損的發生。
應對風險的方式決定了你能否在這個險惡的市場長期活下去。而牛市最大的風險，也不是滿倉踏空，而是瘋牛沒走完，你被顛死了。
PS 去年12月釋出銀河系投資指南暫時下架，當時的風險回報比是1:9，而現在，樂視網已經漲了5倍，雖然我還有一點點，可是，你認為風險回報比是多少？我已經在逐步止盈以下所有股票，耐心等待下一次“12月”機會的來臨。
Veget：雪球、微博知名博主，擅長價值投資，趨勢判斷。《牛市最重要的事》正在連載中！
雪球號：Veget；微博號：Veget投資筆記
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