今年以來，交易平臺動作頻頻，接二連三引發“銷燬潮”，衍生品市場份額不斷擴大。另一方面，市場動盪不定，fcoin暴雷考驗行業信任，牛熊激烈對峙是屬於誰的未來？我們到底要不要上車？
2月28日，chainnode直播間邀請到okex首席戰略官徐坤、bybit聯合創始人兼ceo ben zhou、tokeninsight合夥人趙偉做客，與主持人君瑤共話交易那些事。
主題演講環節，okex首席戰略官徐坤分享了okex常勝的秘訣與新階段的戰略規劃。
從平臺的角度，公司明確了的四條核心業務線，buy crypto（買幣）、交易、加密資產工具、學院。其中，豐富的工具可以幫助整個加密資產生態系統更加完善，礦池就是加密資產工具的重要部分。對於使用者而言，透過多樣化的工具，能夠對加密資產有更深的瞭解，也擁有了更多的保值增值的方式。我們本身有合約業務，就很方便礦工進行套期保值，對於持幣使用者，staking業務為大家提供了幣本位的增值手段。這也是我們發展礦池業務的初心。
其次，在公鏈領域，okchain的目標是打造“商業鏈聯盟”，具有以下特點：（1）在設計和應用中實現了“一個應用一條鏈”的“定製化”設計；（2）提供低成本的資料拓展，okchain創新性的將資料拆分為3層：區塊資料、執行時資料和脫鏈資料，同時滿足了降低已有系統對接成本，提升系統共識速度，擴充套件鏈上資料維度等優勢，並且解決了傳統公鏈方案中只有把資料寫到區塊內才能實現資料的上鍊的弊端和大量的資料冗餘和效率低下的問題；（3）提出了人人開發dex的普適理念，任何使用者都可以基於okchain構建自己的去中心化交易所，可以完全自主決定上線什麼樣的資產和交易對；（4）擁有完全獨立的okt燃料，okchain從0到1做起來，其經濟模型的設計應該具備更高的自由度，才能夠更好地激勵各方參與者，來共建、共享、共贏。
第三，關於平臺幣與回購計劃，持續不斷的完善okb通縮機制是長遠目標，合約回購的承諾，也是確定的。關於平臺幣的更多進展，會在適合的時間向大家彙報。
bybit聯合創始人兼ceo ben zhou分享了做衍生品交易所的心法。
2019年衍生品交易量達到了3萬億美元，預計到2020年，數字資產衍生品交易的交易額將達到現貨交易量的兩倍以上。bybit就是一家專注於衍生品交易所，於 2018年3月創立，團隊是傳統金融背景，如今在數字資產衍生品領域做到了全球前三的位置，去年10月份更有單日交易量突破40億美元的記錄。之所以衍生品市場這麼重要，一是使用者的需求已經從從山寨幣轉向了流動性更高的主流幣；二是衍生品無懼牛熊，只要有波動就有利潤。
bybit聯合創始人兼ceo ben zhou表示：bybit的優勢，一是任何時候“穩如狗”，讓使用者用起來很爽。為了做到這一點，bybit至今沒有過停機維護，從來都是熱更新。同時，要總結其他交易所遇到的瓶頸，比如大波動時overload的問題，進行自我完善；二是產品驅動，bybit將於3月底上線一個自主研發的正向合約的產品，有幾個核心功能是市場上還沒有看到的，包括雙向持倉，完美鎖倉、組合保證金，從而增加保證金的利用率；三是重視安全，bybit在交易所規則機制方面將風控要做得更好，比如防穿倉、自動減倉、數字化執行。而且，bybit邀請到平安前安全首席官來負責安全業務，做好安全風控。
tokeninsight合夥人趙偉釋出了《年度交易所研究報告》，並給出了9點展望：
報告全文可以點選連結獲取：
https://www.chainnode.com/doc/4031
除了精彩的主題分享，圓桌環節也討論了很多大家共同關心的話題，主要有以下精彩看點：
1．聊fcoin暴雷，流量打法導致它沒有吸引真正的交易者。交易所應該做好本職工作，那就是風控和撮合；
2．聊安全，okex自曝一天遭遇3次ddos攻擊，使用者資產不受影響，流暢度問題已在分鐘級內解決，ddos攻擊需要花費高額成本，疑友商操作所致；
3．聊比特幣etf，etf再次被拒與行情跳水無關。比特幣etf如果回答不了市場操縱問題，就不可能被透過；
4．聊dex，它只是一個玩具，和中心化交易所沒有可比性。dex等defi產品作為上層應用價值傳導不到以太坊底層，這個核心問題短期內解決不了；
5．聊行情，要麼毫無價值，要麼不可想象，有預測認為2020年最高到2萬美金。
以下是圓桌環節的文字精編。
chainnode：2020年交易所競爭的主要賽道會是哪裡？
徐坤：我的答案是衍生品，衍生品應該是今年整個交易所賽道最核心的焦點。大量山寨幣落下帷幕，主流幣完成價值迴歸，自然會產生基於主流幣的各種衍生品創新來帶動市場的熱情。 另外對於頭部交易所而言，持續完善平臺幣的機制設計與生態建設，以及向公鏈賽道的佈局，是兩個大的方向。ben：因為我們就是一家衍生品交易所，我們當然希望這是一個賽道。我認為有兩個角度，透過產品創新爭取使用者，或者打價格戰。
趙偉：交易所的賽道很小，如果一定要細分的話，我認為衍生品交易是今年相對重要的。預計到2020年，數字資產衍生品交易的交易額將達到現貨交易量的兩倍以上。
chainnode：foin暴雷事件給行業帶來哪些思考？
徐坤：對於交易所而言，加強內控，修煉內功才能走的長久。fcoin的事情，我們倒推來看，其實在早期就已經出現了資金不平的問題，但是前期專注於市場擴張，一直沒有把內部問題解決好。營銷可以討巧，但技術沒有捷徑，前期留下的坑，如果不及時填好，後面必然會爆發。ben：我們在2018年初立項的時候，當時以局外人的視角看，就很納悶為什麼大家都在搞“交易即挖礦”。因為我的理解是，交易所應該去做好自己的本職工作，那就是風控和撮合，但當時幣圈交易所把特別多的精力放在流量打法上。我認為fcoin之所以出現這個問題，核心原因是模式定位。交易所的盈利模式實際上很清晰，就是獲客做撮合，賺手續費。而fcoin讓很多人來薅羊毛，他沒有吸引到真正的交易者，流量打法導致了最後的問題。
chainnode：交易所如何確保平臺與使用者的資產安全？對於不可控風險，有什麼預警或應對措施？
徐坤：首先，我們的冷錢包會拆成多份，每一份最多隻儲存500 btc，冷錢包的私鑰只要觸網一次，就馬上丟棄掉，不會再使用了。其次，冷錢包觸發的實操上，需要公司三個安全人員共同啟動。而且交易平臺都會定期做錢包整理，以便更好的管理資產和保證安全。okex與昨夜遭到2次ddos攻擊，分別是200g流量和300g流量的攻擊，第二次攻擊導致交易所宕機1分鐘。而剛剛就在直播中，okex再一次遭到了400g流量的ddos攻擊。
針對ddos這個事情，我對背後的邏輯進行一下回應：1、做ddos是需要支付昂貴的成本，一般的個體沒有這個能力去支付這個成本；2、ddos不會影響使用者資產的安全，只會對使用者體驗有短暫的影響。okex全球技術團隊24小時線上，分鐘級完成了處理。我們也已經報警處理，這種大流量溯源追蹤很簡單。我們也呼籲行業迴歸產品的良性競爭，不要將團隊資金花費在這些無意義的事情上。
ben：我們交易所有一個優勢，就是隻有衍生品沒有現貨，也沒有法幣到數字貨幣的渠道。也就是說，我們的使用者畫像是不需要頻繁出入金的，因此我們採取了最安全的一個手段，所有客戶資金全部放在多籤的冷錢包。這代表什麼呢？我們放棄了便捷性，我們限定為每天只能出金3次，都是手動操作的。從保護客戶資金安全的的角度，多籤冷錢包是最安全的了。
第2點，我們採用的的內部安全機制，是零信任機制，全公司都沒有內網支援的。也就是說，所有人在系統看來都是陌生人，包括我在內，系統對所有人都做了安全防範，這也應該從底層架構去做的最高階別。
第3點，我們在和行業內幾個做賠付的供應商溝通，下一步可能會推出類似的服務。至少能夠保證交易所某一部分的錢款如果被盜，能夠有一套保險的賠付機制。
chainnode：昨天sec又再次拒絕了wilshire phoenix的比特幣etf申請，迄今為止 btc所有的etf提案都被拒絕了，理由依舊是“害怕btc市場因此被操縱”。etf被拒是不是本次btc價格跳水的誘因？比特幣etf與國內交易所推出的etf產品又有什麼區別呢？
趙偉：首先etf被拒和btc下跌沒有任何關係，大家應該已經免疫了。我先解釋下這些機構申請的比特幣etf，和交易所的eth區別是什麼？前者有資金募集的過程，比如ben想買我發行的etf，ben給我美元，然後我就自己買或者託人買btc。wilshire phoenix這個比特幣etf還有美國債券配比。假設100美元購買到的btc折算成1個份額，這時候ben就擁有了我發行的etf的一個份額。我籌集了很多美元，買好相對應的btc，打包成etf產品到交易所上市，這時候對於這個etf產品就會有一個淨值，這時候就會有人來申購，過程很複雜，不詳細闡述了。
有意思的地方在哪？如果etf上市了，你可以把它理解為納斯達克或者紐交所的一隻股票，所有投資人都可以去買這個東西。這相當於把比特幣的受眾從幣圈擴充套件到了美國股市的整個全球市場。這裡面會有多少人直接透過合規的渠道購買到比特幣啊，這個需求量是無比巨大的，所以說如果比特幣etf透過，它的意義非常大。
那麼我們來說它為什麼遲遲沒有透過，理由一直是，價格操縱太嚴重。wilshire phoenix的比特幣etf在設計上有些許不同，它是說如果比特幣價格波動過大的時候，就增加債券的份額，而減少比特幣的份額。但是沒有用，它依然解釋不了比特幣價格被操縱的問題。這個問題解決不了，比特幣etf就永遠上不去，這是我的個人看法，我認為近兩年都不太可能透過。
那麼，為什麼大家擠破頭也要去做這件事呢，因為2%的管理費，以及申購贖回的費用，一旦成功了，合規的比特幣是非常值錢的，當然合規也是很費錢的事情。
徐坤：我個人覺得是有影響的，因為廣大的幣圈交易者是很初級的，他們做交易的指標主要是預期和情緒，所以比特幣etf這個事情是有一定影響的，但不是全部影響。另外就是最近市場上出現了很多黑天鵝暴雷事件，也造成了負面的影響，這些情緒累積，導致二級市場做出了短暫的調整。
槓桿etf與etf不同，在傳統金融市場中，etf適合投資者進行長期投資，但槓桿etf只適合專業投資者用來進行風險對沖或短期投機，不適合普通民眾來進行中長期投資，長期持有風險極高，因為槓桿etf由於再平衡機制會出現損耗，時間越長，損耗越多。
而近期一些小交易所推出的槓桿etf，是為配比的幣種增加了槓桿，就把 etf 交易做成了短期的投機品種，而且這種的槓桿是根據配比的資產同時放大的。
這種槓桿etf本質上是基金，發行方用這部分資金在市場上交易合約等衍生品，所以當基金淨值虧損20%的時候，其實是來自於其購買合約或其他衍生品虧損的20%。有槓桿就有風險，不是巢狀一層操作，風險就會消失或減小。
槓桿etf看起來比合約或者幣幣槓桿要容易操作，其實是發行方在背後替投資者做了對應的工作。對於普通投資者，要關注發行 etf 的交易所或者機構有沒有能力去保證充足的流動性和承兌性。
ben：傳統etf和幣圈etf其實有本質不同，交易所只是把那個樣子拿過來了。但我覺得也算是一種創新，它大大降低了使用者的理解門檻，抓住了零售使用者的心理。很多人做交易的時候，往往會看k線，山寨幣本身池子很小，再來個3-5倍的槓桿效應，k線圖畫出來就很誇張，有的使用者一看就有感覺，彷彿找回了當年追逐山寨幣的感覺，這是我們做使用者調研得知的。現在交易所的etf產品還是很不成熟，在做市商層面，一個很大的挑戰就是再平衡指數。如果真的要做一個etf產品，需要花費很多精力，特別是找到合適的做市商，這是一個核心的區別。
chainnode：除了衍生品市場全面開花，dex也是去年非常火熱的概念，傳統交易所與dex的概念背道而馳，為什麼又都要在dex上紛紛佈局？
徐坤：中心化交易所與dex是相輔相成的，並不是相互替代的關係。中心化交易所具有效率優勢，dex給使用者更高的靈活性，兩種模式的核心受眾群體其實是差異化的。所以作為傳統交易所，發展dex，既是順應趨勢，也是作為現有業務的有效補充，以向使用者提供更全面的服務。我們已經上線了okchain的測試網，dex就是我們的首個應用案例。okex dex根據我們的壓力測試，撮合部分效能很容易能夠達到上千，同樣的硬體條件下轉賬的效能會更高，同時調整出塊節點的配置效能也有了很大的提升。
ben：我們去年也成立了一個區塊鏈研究院，研究這些佈局。但是在我看來，很多人的關注點，是交易所的資金安全層面。還有和我們的使用者調研後，對於衍生品使用者，安全甚至也不是第一原則，最重要的是撮合效率。因此我們認為，如果要做dex，方向或許不是安全，而是其他方面，比如流動性。但對於撮合效率，單一節點肯定是效率最高的，我想這也是為什麼衍生品市場沒有一個成型的dex做出來的原因。
趙偉：我說的直接一點，dex是一個玩具，defi也是一個玩具，大交易所佈局沒有問題，有錢了什麼都可以做。小交易所直接做這個也可以，但是你的市場永遠就那麼大。現在的dex、defi基於以太坊，它的問題在於，上層這些應用價值傳導不到以太坊的底層，這個核心問題以太坊短期內解決不了。這也是我並不太看好以太坊的原因。當然我非常推薦，也非常認可大家做佈局，圈子擴大了，可能會有新的人進來，新的技術開發。但是如果將defi和中心化交易所來比的話，確實沒有任何可比性。
chainnode：你們怎麼看未來行情？預測一下心中2020年btc的最高價位吧。
趙偉：我的觀點始終是，任何時候都可以上車，上車就完事了。不要一次買太多，每個月都買一點，把它作為你的資產配置，作為投資一部分。比如每個月拿出收入的5-10%定投，你內心會很平淡，不再受價格波動的影響。ben：我覺得只要不歸零都可以，做衍生品有波動就行。我們也和大的機構聊，他們認為應該是一個震盪向上的行情。預測的話，我希望今年能到2萬美金。
趙偉：ben太保守了，未來的比特幣要麼毫無價值，要麼不可想象，只有這兩種極端情況。
徐坤：我也是有信仰的，這裡給大家充值一下！我們對行業充滿信心。現在市場規模3000億美金左右，未來還有十倍百倍的發展空間。
