下週股市四大看點
1、中國平安將公佈年報
根據滬深交易所定期報告預披露時間安排，下週將有8家公司公佈去年業績，週二為嘉澳環保，週四是益生股份和上海家化，週五有同和藥業和中國平安，週六是寧波聯合、嘉澤新能、奇精機械。
2、萬億元逆回購下週到期
下週，公開市場共計有1.22萬億元逆回購資金到期。
本週，央行共開展1萬億元逆回購操作，分別是週一的9000億元和週二的1000億元，週三至週五暫停逆回購操作。本週有1.28萬億元逆回購到期，因此央行公開市場操作實現淨回籠2800億元。
3、油價或再次下調
新一期成品油調價視窗將在2月18日24時開啟。
4、LPR或再次調降
下週四，也就是2月20日，LPR將再次報價，能否調降拭目以待。
週末要聞：
2月16日
【上交所：進一步深化科創板改革 全力配合創業板改革】
上交所稱，進一步深化科創板改革，全力配合創業板改革，堅決打贏疫情防控的人民戰爭、總體戰、阻擊戰，為實現今年全國經濟社會發展目標任務做出我們的貢獻。
【雷神山醫院院長：下週可能就會有少量患者出院】
據央視新聞，雷神山醫院院長王行環今日表示，目前，雷神山醫院已有500張床位開始正常執行，預計2-3天之內剩餘的1000張床位可以全部投入，下週可能就會有少量患者出院。
【電報|恆大計劃於2月18日啟動歷史上最大優惠購房活動】
恆大集團於今日召開全面實施網上銷售新聞釋出會，會上恆大分管營銷副總裁劉雪飛透露，受新冠肺炎疫情影響，多地關閉了售樓部，銷售遭受衝擊，而為應對沖擊，恆大計劃於2月18日啟動特大優惠購房，將是恆大歷史上最大購房優惠。此外，劉雪飛還表示，不排除未來透過旗下恆房通銷售其他房企樓盤、汽車等大宗商品的可能。
【中國開發新冠疫苗開始動物試驗 最快4月進入臨床】
據國是直通車，這款疫苗由中國疾控中心、上海同濟大學醫學院和上海生物技術公司斯微生物共同設計開發，斯微生物提供生產疫苗樣本。週日，新疫苗的樣本已經在100多隻健康的小鼠身上注射。中國疾控中心的官員證實了新型冠狀病毒疫苗的進展，不過強調：“這還是非常早期的階段，要用到人還有很多‘步’要走。”
【首批9例重症患者血漿抗體治療效果顯著】
據央視報道，2月8日新冠肺炎康復者血漿抗體治療開始進行，首批共有9例重症患者接受這項治療。專家表示：一般24小時後，患者症狀開始減輕，淋巴細胞比例上升，C反應蛋白下降，發現患者肺CT表現，滲出明顯減少。
【全國連續4天治癒出院超千人】
據國家衛健委資料統計，2月15日0—24時，全國當日新增治癒出院病例1323例，連續4天新增治癒出院數超過1千。過去3天，這一資料分別為：1171例（12日）、1081例（13日）、1373例（14日）。
【特斯拉恢復上海工廠國產版Model 3交付 周產可達3000輛】
據外媒報道稱，電動汽車製造商特斯拉已經恢復其上海工廠國產Model 3的交付。在此之前，由於冠狀病毒肺炎疫情爆發，特斯拉停止了生產和交付。儘管疫情仍未結束，但特斯拉已經開始準備交付最新生產的Model 3。到目前為止，特斯拉報告稱，目前在上海的Model 3汽車周產可達3000輛。
2月15日
【高瓴資本清倉蔚來汽車 曾是蔚來第三大股東】
《科創板日報》15日訊，據高瓴資本向美國證券交易委員會（SEC）遞交的檔案顯示，截至2019年12月31日，高瓴資本已不再持有蔚來汽車股份。根據高瓴資本去年二季度披露的情況顯示，蔚來當時曾大幅增持蔚來汽車至4193.83萬股。不過進入第三季度，高瓴資本減持蔚來至1336.89萬股，減持幅度達68.12%。
【上海國資委系統監管企業復工率80% 18萬人居家辦公】
2月15日下午，上海市政府就新型冠狀病毒感染肺炎防控工作情況舉行新聞釋出會，市國資委主任白廷輝表示，截至2月14日，市國資委系統監管企業本市地域內職工復工約70萬人，其中居家辦公約18萬人，復工率約80%。
【證監會：鼓勵和支援社保、保險、養老金等中長期資金入市】
在今日舉行的國務院聯防聯控機制新聞釋出會上，證監會副主席閻慶民表示，當前證監會抓好疫情防控的同時，緊扣深化金融供給側結構性改革，推動資本市場全面深化改革措施落地，更好支援實體經濟發展。積極拓展中長期資金來源。進一步提升權益類基金佔比，擴大公募基金投顧業務試點，鼓勵和支援社保、保險、養老金等中長期資金入市，推動個人養老金稅收遞延賬戶投資公募基金政策落地。
【央行副行長範一飛：會穩妥處理銀行不良貸款問題】
央行副行長範一飛2月15日在國務院應對新型冠狀病毒感染肺炎疫情聯防聯控機制於新聞釋出會上表示，受疫情影響，金融監管部門會穩妥處理好不良貸款的問題。下一步會對銀行不良貸款監管容忍度作出適當調整。總體看，我國不良貸款比例較低，相比全球各國來看，（不良貸款監管容忍度）可調整的餘地較大，會穩妥處理好不良貸款問題。
【央行副行長範一飛：中國不會出現大規模通脹】
央行副行長範一飛2月15日在國務院應對新型冠狀病毒感染肺炎疫情聯防聯控機制於新聞釋出會上表示，復工復產還需要一定過程，會對經濟造成一定壓力，但央行會延續穩健的貨幣政策總基調，並對通脹預期等壓力及時採取措施進行調整，中國絕對不會出現大規模通脹。
【證監會：正常推進IPO和併購重組稽覈進度】
國務院應對新型冠狀病毒感染肺炎疫情聯防聯控機制15日召開新聞釋出會，證監會副主席閻慶民在會上表示，疫情發生後，部分發行和併購重組受到了一定的影響，證監會作出了針對性安排，可以說做到了“三個正常”，正常收發核發批文，正常推進稽覈進度，正常推進重組許可受理。
【證監會：當前股票質押業務規模穩中有降】
證監會副主席閻慶民表示，考慮到疫情影響，為紓解相關企業和個人流性困難，防止市場出現異常波動，根據不同地區受疫情影響情況，支援市場機構分類採取股票質押協議展期，對部分融資融券客戶不主動強制平倉，適當延長客戶補充擔保品的時間等措施。當前股票質押業務規模穩中有降，場內股票質押融資餘額8800億元，較峰值時下降45%以上，全市場的融資融券餘額大約1.05萬億元，佔A股流通市值的2.13%。
【證監會副主席閻慶民：A股市場經受住了疫情衝擊和嚴峻考驗】
在15日舉行的國務院聯防聯控機制新聞釋出會上，證監會副主席閻慶民表示，A股市場經受住了疫情衝擊的嚴峻考驗，基本回歸常態化執行。
【半導體產業整體復工率超過了60%】
上證報記者多方採訪獲悉，半導體產業目前復工情況良好，整體復工率超過了60%；由於產線春節期間正常運轉，多家晶圓製造廠的一季度產能利用率還有望高於去年同期。記者獲取的一份賣方統計資料顯示，不管是消費電子領域，還是面板、積體電路領域，大部分電子類上市公司均已於2月10日復工。
【伯克希爾哈撒韋釋出Q4持倉情況】
當地時間2月14日，傳奇投資人巴菲特經營的伯克希爾哈撒韋公佈了其2019年四季度美股持倉情況。在Q4報告期中，伯克希爾減持了富國銀行、高盛、旅行者財產險集團、菲利普 66、蘋果、美國銀行、美國航空、紐約梅隆銀行8家公司；增持了克羅格、西方石油、森科能源、通用汽車、生化基因、RH、先鋒標普500ETF、SPDR標普500指數ETF 8家公司/標的。
【美國三大股指收盤漲跌不一 道指微跌】
美國三大股指收盤漲跌不一，其中道指跌0.09%，納指漲0.2%，標普500指數漲0.18%。大型科技股收盤漲跌不一，蘋果漲0.02%，亞馬遜跌0.7%，奈飛跌0.26%，谷歌漲0.35%，Facebook漲0.49%，微軟漲0.89%。英偉達漲超7%，此前公佈的第四季度業績超預期。
2月14日
【央行：優惠利率貸款正在快速發放】
央行：優惠利率貸款正在快速發放，貸款利率基本在2%-3.15%之間。
【證監會核准2家企業首發申請】
證監會按法定程式核准了以下企業的首發申請：蘇州瑞瑪精密工業股份有限公司，湖南湘佳牧業股份有限公司。
黃老闆評：
週五的時候，證監會發布《關於修改的決定》(簡稱《再融資新政》)，對再融資規則進行重要修訂。
主要內容如下：
一、降低創業板再融資門檻：取消創業板非公開發行股票連續2年盈利的條件；取消創業板公開發行證券最近一期末資產負債率高於45%的條件。
二、最佳化股票定增制度安排：
第一，靈活對戰略投資者的定價。上市公司董事會決議提前確定全部發行物件且為戰略投資者等的，定價基準日可以為關於本次非公開發行股票的董事會決議公告日、股東大會決議公告日或者發行期首日。
第二，調整定增定價和鎖定機制。將發行價格由不得低於定價基準日前20個交易日公司股票均價的9折改為8折；將鎖定期由36個月和12個月分別縮短至18個月和6個月，且不適用減持規則的相關限制。
第三，增加定增物件數量。將主機板(中小板)、創業板非公開發行股票發行物件數量由分別不超過10名和5名，統一調整為不超過35名。
三、適當延長批文有效期：將再融資批文有效期從6個月延長至12個月。
此外，相較於徵求意見稿，本次證監會還同步對《發行監管問答——關於引導規範上市公司融資行為的監管要求》進行了修訂，適度放寬非公開發行股票融資規模限制，由此前不得超過本次發行前總股本的20%提高至30%。
新規出來後，市場上面頗有微詞，大多數人都認為這個新規似乎沒有起到保護中小投資的作用（定增價格打8折），甚至還可能使得定增物件投機傾向更為嚴重（打8折+6個月鎖定期）。
對於這個問題，我認為停留在表面上的感受很難給出一個實際的評價。這個新規好還是不好，我們下面透過一些簡單的計算，用資料說話。
首先，我們來假設一種情況，一家公司原股本1000股，股價10元，利潤1000元，那麼，每股收益就是1元。
隨後，公司進行了一次定增，數量為100股，定增價格為8元，當利潤還是1000元的時候，每股收益變成了0.909元，這個就是定增對每股收益的稀釋，這個也是大家普遍不滿的地方所在。
而如果，我們希望回到之前1元的每股收益，我們相當於要求，這800元的定增要產生100元的投資收益，那麼這個投資收益率就是12.5%。
如果我們要求6個月完成這個投資收益，那麼年化收益率就要達到25%，如果這是現實情況，這個難度是非常高的，所以，如果是這種情況的話，對中小股東權益造成傷害是大概率事件。
但是，這只是一個例子，與現實情況可能有較大出入，下面我們再進行抽象化的計算，看是否能夠得出一個具有普遍意義的公式來匹配現實中的各類案例。
我們假設原股本為x，原股價為y，原利潤為z；定增後股本為x1，增發價為y1，增發後保持EPS利潤不變的利潤為z1。
那麼我們可以得到下面一些關係：
最後我們得出公式：
定增收益率=1/PE*80%
這個公式所代表的的含義是，如果定增不損害中小股東權益，那麼，定增需要提供的預期收益率是多少，當然，我們這是一個理想的假設，因為投資回報需要時間，在定增的那一刻，中小股東即刻承受損失，但是如果長遠來說，投資能夠帶來更大的回報，那麼短期的損失也是值得的。
那麼這樣一來，問題就簡化了，我們看到影響定增收益率的關鍵因素就是PE，從公式我們看出，PE越高的公司要求的定增收益率越低。
假設一家創業板公司的市盈率為80倍，那麼其要求的定增收益率為1.56%，如果是6個月（最短鎖定期）達到1.56%的收益，年化收益率就是3.2%。
那麼這個年化收益率就低很多了，如果這筆投資所能提供的年化收益率超過3.2%，那麼這筆投資就能在1年的時間帶給股東回報。
我們再回過頭去看《再融資新規》，其實我們是能很明顯地感受到政策的偏向性的，首當其衝第一條就是降低創業板的再融資門檻，也就是說，這個新規是更多地是為了支援創業板的再融資需求。
而創業板當前的PE為60倍左右，下一步創業板註冊制也要逐步放開，PE有望進一步攀升，目前科創板的PE為80倍。
我們計算一下60倍PE的定增投資回報要求大概在2%，按6個月達成的年化收益為4%，也不算非常高。
當然，現實中投資的週期會更為長久，但是帶來的潛在回報肯定也比我們現在計算出來的3.2%、4%的收益率要更高。
所以，綜合評估下來，再融資新規的推出是有其合理性的，特別是在當前我們希望大力推動科技創新，實現新舊動能轉換的背景下，有其特殊的歷史意義。
前面說的是國家層面的東西，那麼作為個人投資者來說，我們當然不希望自己投資的企業動不動就融資，而這件事在我們選擇標的時候就應該重視這個問題，所以，不要去抱怨規則，我們把自己能做好的事做到位，沒有人能偷走你的勞動（思考）果實。
好了，今天就說這麼多，記得點“在看”，下課！
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