3月31日，據Coindesk訊息，美國證券交易委員會（SEC）要求法院拒絕Telegram爭取向非美國投資者出售Gram代幣的請求，稱該公司試圖縮小初步禁令的監管範圍，而該禁令已明確規定Telegram不得向任何人或實體交付Gram。在3月24日，受到美國地方法院初步發行禁令一週後，Telegram再遭SEC阻擊。原定4月的發行計劃眼見無望；試圖透過對非美投資者發售來“曲線救國”，前路亦是阻礙重重。Telegram發幣計劃終將胎死腹中？
四月發行遭禁止欲“曲線救國”3月24日，美國紐約南區地方法官P. Kevin Castel已批准了美國證券交易委員會（SEC）的請求，裁定Telegram不能按計劃在下月發行其加密貨幣Gram。“考慮到豪伊測試的經濟現實，法院認為，在未經必要的登記宣告的情況下，將Gram轉售到二級公開市場將是證券銷售的一個組成部分。”
法院認為，SEC已成功證明Gram購買協議、Telegram的默示承諾及其與早期購買者的諒解（包括試圖將Gram轉售至公開市場的預期）已構成證券發行（的條件），因此要求遵守《證券法》第5條規定。
法院同時認為SEC及時阻止這一正在進行的違反行為實屬合理。面對不利裁決，Telegram隨後向法庭提出上訴，以扭轉局勢。
在上週五寫給Castel法官的信中，Telegram公司的委託律師Alexander Drylewsky要求法院澄清上述禁令是否適用於TON的非美國投資者。
根據法院檔案，在2018年2月和3月兩輪融資中，Telegram共籌集17億美元，其中約四分之一（4.245 億美元）來自美國投資者。Telegram認為，逾12億美元應不受美國證券法的監管。
Telegram表示，願意採取措施隔離美國投資者，同時繼續履行對非美國投資者的義務。信中寫道：“如果法院要求，被告將實施保障措施，防止未來非美國私募投資者將Gram轉售給美國投資者。這些措施可能包括一個條件，即非美國投資者只有在不打算在美國轉售代幣的情況下才能收到其郵件，而該郵件可以“配置”TON數字錢包，以排除美國的地址。”
前SEC律師Philip Moustakis對Telegram的上訴機會並不樂觀，稱“上訴審查的標準是濫用自由裁量權，這意味著Telegram必須證明該地方法院在裁決上出現一些明顯的事實錯誤或法律錯誤。”
另一方面，TON社羣基金會也在積極應對地方法院的不利裁決。據coindesk訊息，由20個開發者和投資者組成的小組目前正討論在Telegram不參與的情況下啟動TON的可能途徑。據TON社羣基金會創始人Fedor Skuratov介紹，啟動TON所需的所有程式碼都已經存在，之前已由Telegram釋出。社羣只需要生成創世區塊，並提供至少13臺計算機（驗證器），即可執行網路。
但Fedor Skuratov表示，“嚴格來說，除非社羣內部達成共識，否則社羣無法採取任何措施啟動TON。為獲得認可，我們需要與投資者（至少其中大多數人）達成協議。
Telegram與SEC的恩怨情仇此前，Gram原定於2019年10月31日上市發行。就在Telegram原生代幣Gram上市發行前夕，美國證券交易委員會（SEC）緊急叫停該專案，並宣佈已起訴Telegram Group Inc.及其全資子公司TONIssuer Inc，罪名是在美國和海外非法發行數字代幣，並獲得美國聯邦法院臨時限制令。TON，全稱Telegram Open Network，中文名Telegram開放網路，是知名通訊工具Telegram Messenger 發起的公鏈專案。而Gram則是基於TON發行的原生代幣。Telegram Messenger是一款具有極客氣質的跨平臺即時通訊軟體。其全球使用者量已達1.7億。更值得注意的是，Telegram是透過類似維基百科的非盈利方式運作的，同時具有高度安全性的加密通訊工具，使用者的聊天記錄即使是被截獲也無法破解。相比於毫無加密的微信，Telegram在誕生之初就具有了區塊鏈基因，因此廣受區塊鏈從業者青睞。Telegram是目前全球最大區塊鏈投資者、開發者的聚集地，幾乎所有專案都會在Telegram上建立官方群和廣播頻道。因此作為Telegram原生代幣，Gram一經問世就是明星，Telegram在2018年透過兩輪募資，在全球範圍輕鬆募得17億美元：
2018年1月，TON以0.37 USD的單價銷售了約23億個Gram，共籌資約8.5億美元。
2018年3月，TON再次發行，以1.33 USD的價格銷售約6.39億枚Gram，共籌資約8.5億美元。
Gram在SEC官網上的記錄 /圖片來自鏈茶館時隔一年半，到了Gram上市的關鍵時刻，10月11日，SEC卻突然勒令暫停Gram發行計劃，理由是自稱為應用型代幣的Gram實質為證券。SEC認為Gram無法用來購買任何產品或者服務，而投資者卻希望從這項代幣和Telegram後續的工作中獲利。因此這筆鉅額募資由於未進行證券登記而被起訴。10月15日，CNBC主持人Ran Neuner在推特表示，投資者們已經接到關於Gram可能會延期一年發放的徵詢，且TON團隊正嘗試與SEC和解。其預估Telegram至少需要繳納1020萬美金罰款以期達成和解的第一步。參考標準是9月30日，已募資40億美金的Block.One（EOS專案母公司），以支付2400萬美金為代價與SEC達成和解，其罪名同樣是非法發行證券代幣。
Ran推特截圖 / Bplus被SEC閃擊的Telegram面前只有兩條路可走，一是透過斡旋與SEC和解，代價可能是鉅額罰金甚至進一步處罰；二是向171名投資者尋求Gram延遲發行的許可。但如果沒有超過半數同意延遲發行，TON面臨的可能是專案失敗歸零的命運。為了保住發幣計劃，很快，Telegram就在投資者中間達成了共識。去年10月25日，Telegram在一封給投資者的電子郵件中正式確認，大多數投資者同意推遲啟動TON的釋出，而不是退還資金。該郵件顯示：“我們很高興通知您，我們已經取得了預售和 A 輪融資投資者中絕大多數的同意，將TON網路啟動的截止日期延長到2020年4月30日。非常感謝大家的支援。”如今，Telegram推遲發行的期限將近，其計劃再次遭到SEC和美國地方法院的攔截。此次Telegram的上訴理由是否能得到法院的認可，他們還有什麼良策能夠渡過危機，發幣計劃是否還能為繼，值得持續關注。
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