業餘投資者往往認為，機構投資者可以操縱加密市場，獲得高額利潤。他們不知道，這些大玩家也可能在這個市場被宰。雖然大多數人只向他們的有限合夥人報告，但有一家上市的資產管理公司揭開了機構投資者業績的面紗。
Galaxy Digital由億萬富翁、前高盛合夥人Michael Novogratz創立。2018年1月，Novogratz將自己的數字資產投資組合及相關投資出資給Galaxy LP，當時Galaxy LP的估值約為3.02億美元。
該公司的業務範圍主要包括數字資產交易、資產管理、委託投資和諮詢四大領域。從公司的報告來看，Galaxy Digital 無論是在交易還是投資方面都不擅長。除了2018年第2季度、2019年第1季度、2019年第2季度之外，Galaxy Digital 的季度業績始終處於虧損狀態。
在數字資產交易方面，公司在2020年第1季度出售了1226個比特幣，是造成3820萬美元已實現交易損失的主要原因。
資料來源: Galaxy Digital, Bybit Insight
USDC和USDT美元穩定幣持有量翻了一番，從2019年第4季度的598萬美元增加到2020年第1季度的1280萬美元。上述資料與Silvergate披露的資料一致，該資料顯示，受3月中旬市場暴跌的推動，加密投資者在2020年第1季度增加了美元持有量。
資料來源: Galaxy Digital, Bybit Insight
資料來源: Galaxy Digital, Bybit Insight
在投資領域，Galaxy 的投資部門向Pantera 的ICO(首次代幣發行)基金投入了1740萬美元，最終虧損88%，而對Xapo優先股的投資約為1380萬美元，虧損70%。Galaxy Digital 在2019年向WAX投資5000萬美元，最終虧損96%。
儘管連連虧損，但該公司也進行了一些成功的投資，比如對BlockFi優先股約370萬美元的投資，產生了283%的收益，對Cryptology 的90萬美元的投資，取得了902%的收益，對NuCypher首次代幣發行前期的50萬美元投資，取得了852%的收益。 遺憾的是，這些投資的規模要小得多。
資料來源: Galaxy Digital, Bybit Insight
如果對比Galaxy Digital旗下基金投資的公允價值，不難看出，2020年第1季度，區塊鏈資本四期基金下跌18%，Pantera創業基金二期下跌10.7%，Pantera ICO(首次代幣發行)基金下跌6.2%。Pantera的ICO基金是在2017年ICO泡沫期間募集的，到2020年第1季度末，其價值縮水了88%。
Galaxy Digital及其投資的大部分機構基金的業績，都比不上業餘投資者的表現。而從好的方面看，加密市場並不像陰謀論所說的那樣容易被大型機構操縱。
