近兩年是我國區塊鏈技術發展的加速期，區塊鏈被越來越多人們熟知，因此想透過區塊鏈創業的人數也在不斷增加。
雖然還比不上大資料、AI等技術的應用普及度，但區塊鏈行業現在也形成了相對清晰的發展方向，以區塊鏈技術為核心驅動力的公司們在不斷的湧現。
跟大多數行業一樣，區塊鏈行業在接下來會出現更多的上市公司。公司上市不僅是商業盈利模式被認可，同時也是公信力的一種體現，有利於融資募股。而上市公司在運營過程中始終受到有關部門的監管，這將增加投資者的信心。
上市有利的不僅僅是公司本身，對於整個行業也有著積極的作用，除了擴大行業的影響力，也有利於激發出更多商業價值的探索，因此區塊鏈企業上市是有必要的。
實際上區塊鏈公司對於上市之路的嘗試早就開始了，但是成功上市的例子卻寥寥無幾。
最近區塊鏈礦機公司億邦國際上市即破發的訊息在區塊鏈行業迅速傳播開來，與同行嘉楠耘智的經歷相似，作為真正意義上以區塊鏈技術為業務支柱的這兩家上市公司，上市前夕都經歷了幾次IPO申請失敗，而又都在上市當日跌破發行價，這些訊息似乎透露出資本市場對於區塊鏈公司上市並不充分樂觀。
區塊鏈公司的上市之路究竟該何去何從？許多人開始思考起這樣一個問題。但其實不需要太過擔憂，因為時代是在不斷髮展的，區塊鏈行業的整體生態一直在動態的更新，並且是朝著更友好的方向。
護城河不深是破發的“元兇”
我們習慣於總結經驗，為未來規避風險。嘉楠耘智和億邦國際雖然是全球領先的礦機公司，但是他們也都犯了同樣的“錯誤”——營收過於依賴單一化、波動性強的業務。
從兩家公司的招股書來看，二者的主要營收都來自礦機銷售，而眾所周知，礦機的銷售很大程度是受到相應數字貨幣的價格走勢的影響，也正是因為這種不確定性，導致市場需要對更加謹慎地對待。
賣礦機的盈利模式很簡單粗暴，但越是簡單就越脆弱。礦機業務明顯缺乏對未來環境的應變能力，整條礦機業務流程從研發設計到真正拿到實物需要不短的時間，光等待晶元製造廠生產出晶片都需要排上幾個月的時間，而在這段時間內，出現的任何風險都可能導致庫存積壓以及資金問題。
對於這兩家企業來講，礦機業務營收不穩定這一點並非無法避免，可以利用對沖等金融手段來避免過大的損失，同時，豐富業務型別、擴大業務範圍，爭取“多腳走路”也有利於提升企業的抗風險性，避免在市場中過於被動。
事實上，嘉楠耘智和億邦國際也正努力發展其他業務，只不過目前還未見明顯成效，畢竟想要拓寬護城河還是需要資本的支援。如果公司能更早上市，就可能吸引更多的資本來發展新業務以抵禦風險，但近兩年內受到比特幣價格跌落的影響，嘉楠耘智和億邦國際也無法快速形成更加穩固的業務體系。
破發不完全是個壞訊息
毫無疑問破發會影響到外界對於公司的投資信心，企業破發最直接的影響，主要還是認購者“高買低賣”拋售股票會有損失，但這也可能只持續某一段時間。
破發的影響是有限的，它是上市時市場反應未達預期的一種體現，但一個公司未來的盈利能力卻不會被其左右。
另外，換一個角度看，嘉楠耘智和億邦國際的破發未必是壞訊息。
區塊鏈技術近年來被許多國家重視起來，但區塊鏈上市公司仍佔少數，區塊鏈行業對於資本市場來說還是一個比較新的概念，區塊鏈企業上市這件事一方面意味著更多機遇，另一方面也意味著要接受市場公開的監管。
區塊鏈公司走向上市需要可持續的商業模式，這是資本市場關注的重點。有關區塊鏈利好的新聞資訊越來越多，部分投資者對於區塊鏈行業的判斷受到太多此類資訊的影響，在不具備充分的行業瞭解的前提下，極有可能導致高估區塊鏈上市企業的價值。
而嘉楠耘智和億邦國際的破發正體現了資本市場對於區塊鏈專案以及企業的理性態度。
目前大量的商業專案都是由區塊鏈概念股發起的，雖然這些企業投入了大量的資金和技術，也有一部分專案開始產出成果，但是更多專案仍然在試驗落地的過程，產生的回報也尚未可知，因此還需要時間來檢驗應用價值。
由於嘉楠耘智和億邦國際是區塊鏈礦機股上市的“先行者”，缺乏可借鑑的經驗而率先接受資本市場的考驗，再加上上市前夕的財報資料的表現不佳，因此出現一些質疑或擔憂的聲音其實並不令人意外。
但礦機作為市場上主流的算力載體，對於數字貨幣行業的發展貢獻也是十分直接的，市場也是需要這樣型別的公司上市的。關於這兩家公司未來的發展現在還無法蓋棺定論，但可以確定的是，二者提供了借鑑的作用，成為區塊鏈公司們未來上市路上的鋪路石。
破發顯示出資本市場的成熟，而資本市場成熟的好處之於投資者而言是增加了投資新興行業的保障性，促進了整個交易市場更加平穩良性的發展，而之於未來渴望上市的區塊鏈公司而言，也成為不斷最佳化業務結構，探索更加穩健的商業模式的動力。
正是由於身處在這樣的市場，區塊鏈行業整體才能具有更大的發展空間。
打造商業閉環，區塊鏈企業上市未來可期
雖然嘉楠耘智和億邦國際破發，但關於區塊鏈企業上市仍有更多的積極訊號正在被釋放出來，區塊鏈企業走向上市最大的信心來自於能夠實現商業閉環，實現商業閉環意味著使用者的需求能得到滿足，從而不斷的使用產品，為企業帶來長期的價值收益。
為什麼區塊鏈企業能夠實現商業閉環？這是由於整個行業生態的逐漸成型——這為區塊鏈企業的發展提供了土壤。
在區塊鏈行業發展的早期，單個企業很難發揮自身所有的能力與價值，因為各種資源的協調有一定難度，在使用者的需求挖掘上很難做到精準分析，也就無法提供更有實用價值的解決方案。
因此企業發展需要藉助行業生態的力量，也只有形成良好的行業生態，區塊鏈企業才能獲得更多的機遇，進而形成正向迴圈，賦能更多產業。
隨著區塊鏈在國際上受重視程度的提高，各國對於區塊鏈的佈局也在不斷深化，區塊鏈從業者數量不斷增多。目前從上游的軟硬體製造，到中下游的服務整合與輸出，區塊鏈的產業結構在逐漸的完善，透過平臺社羣以及媒體機構的影響力，區塊鏈行業吸引了更多投資人的目光。
德勤在《2020年全球區塊鏈發展五大趨勢》報告中給出資料，來自科技、能源、製造業等十大行業（包括其他）的受訪者表示未來一年計劃增加對區塊鏈技術的投資，隨著資本的持續進駐，區塊鏈企業間也能夠更好地整合內外資源，實現價值的交流傳遞，加速商業模式應用規模的擴大。
區塊鏈企業上市這一問題關乎企業本身，也關乎整個行業本身。行業生態的發展助力企業打造商業閉環，隨著區塊鏈專案間的技術合作、投融資活動事件的增加，區塊鏈企業通往上市的路正變得越發清晰，未來將有更多企業成功IPO，區塊鏈也將連同AI、雲端計算等科技手段，帶給人們更加理想的生活。
