由長青財經發起、算力互聯、嘉楠區塊鏈聯合主辦的「長青鏈說.礦業生態AMA宣傳月」直播第2期於3月18日晚20點圓滿結束。嘉楠區塊鏈 副總經理 徐佳，算力互聯商務總監 AndyHe作為本期嘉賓為小夥伴們重磅解讀：黑天鵝之殤，礦工將如何自我救贖？
以下是部分演講內容的精彩實錄：
Q1：長青財經: 能否介紹一下兩位嘉賓進入礦圈的契機，以及初入礦圈的經歷？
嘉楠區塊鏈副總徐佳：大家好，我本身也是一名小礦工，今天來參加這個AMA的活動，一方面是分享一下自己有限的經驗，一方面也是想借這個機會和大家學習學習。
我是2016年開始關注區塊鏈行業的，最早的時候主要關注數字貨幣專案投資。到了18年我才開始關注礦圈，因為一些機緣巧合來到了嘉楠，而後嘗試自己做一名礦工，目前是嘉楠區塊鏈的副總經理。
嘉楠區塊鏈主要業務是礦業生態佈局及服務生態內的合作伙伴。我們提供加密資產超級計算的一站式解決方案，支援合作伙伴快速搭建安全、穩定、快速的“雲算力”平臺。透過技術手段可提供實時、可信的礦機執行資料，打通礦場、礦池、供應鏈，讓合作伙伴更便捷地搭建服務平臺。
算力互聯商務總監Andyhe：大家晚上好。我是算力互聯的Andyhe，今天很高興來參加這場AMA活動，與大家分享交流。先簡單介紹下自身經歷吧，進入礦圈之前從事了10年的傳統金融工作，17年開始關注區塊鏈行業，也經受了市場的洗禮，慢慢發現行業內的確定性機會比圈外要多的多，18年初開始關注礦業，19年在機緣巧合下進入算力互聯，目前是公司的商務總監。
我們算力互聯是專注於礦業領域，提供一站式BTC挖礦和一站式雲算力解決方案的服務商，與世界超算晶片製造商嘉楠耘智、全球TOP礦機生產商阿瓦隆建立戰略合作關係，深度合作幣印、Huobi Pool、貝寶金融、GSR等產業知名企業。
Q2: 減半臨近，幣價卻減半。在幣價持續下跌的行情下，礦工會面臨哪些衝擊？
嘉楠區塊鏈副總徐佳：幣價的低迷導致挖礦的收益大幅縮水甚至負收益。對礦工而言，可分加槓桿和不加槓桿兩種完全不同的情形。加了槓桿（抵押借貸）的礦工直接會被市場無情的“去槓桿”，觸發強制平倉，多數已經被洗出局；而不加槓桿或者做了套保的礦工則相對會好受很多。雖然我們看到到目前為止，全網的算力變化下降了10%左右，但如果未來一段時間幣價持續低迷，從成本角度出發，持有老礦機的或者是用相對較高電費挖礦的礦工們會選擇關停礦機，預測還會有至少20%的算力下降。
總而言之，穿越牛熊的礦工，熊市都會減少額外開支並儘量存住手中的幣，這樣等牛市到來的時候，大豐收也將不期而至。
算力互聯商務總監Andyhe：我覺得主要面臨三個方面的衝擊：
1、影響短期挖礦收益。如果我們把挖礦行為比喻成經營公司，那比特幣的價格下跌，相當於主營業務的產品定價下降，必定會影響收入，所以比特幣價格的下跌短期對礦工肯定是不利的。部分老關機已選擇關機。
2、降低礦機的內在價值。一手二手礦機的定價與幣價緊密相關，幣價下跌，必定會影響礦機定價，部分二手礦機已無買家承接。
3、降低礦場執行穩定性。同一礦場中，如部分礦機關機導致礦場整體執行負收益，也會影響礦場執行。
Q3: 對比你初入礦圈的市場環境，當前的市場環境有何異同，對挖礦有什麼影響？挖礦能抵抗幣價風險嗎？
嘉楠區塊鏈副總徐佳：我入圈其實比較晚，18年才入圈。18年年初其實是大牛市，後面的行情變化大家也都瞭解。在短短的不到一年的時間，我就像坐了過山車一樣，看著幣價從最高點跌落低點。市場行情有大漲也有大跌，這是非常正常的，但是很多時候我們對於市場的把握並沒有那麼精準，誰都不知道價格的底部在哪裡，頂部又在哪裡，所以在波動過程中，很多人都會被市場所誤導，拿不住幣或者在交易過程中發生虧損。
但是，挖礦更多的是長週期的策略佈局，以及運用金融工具對沖風險，所以受幣價短期波動影響相對較小。我們可以發現，大部分炒幣的人很容易在行情劇烈波動時被洗出局，但是大部分礦工卻可以穿越牛熊，所以挖礦很多時候更抗跌、抗風險，同時減少交易行為，從而在行情變化中能實現更多財富的積累。
算力互聯商務總監Andyhe：1、目前市場有幾個特點：全網算力快速增加；大算力低功耗礦機迭代加速；金融衍生品開始被礦工廣泛使用；同時傳統資本、機構投資者進入了挖礦行業；挖礦行業的門檻在逐步增加，新進投資者不借助專業機構助力，越來越難在挖礦行業獲得高收益。2、我認為挖礦在目前可見的投資方式中是最能抵禦幣價波動風險的。原因有三：
一、挖礦是長期投資，邏輯上的差異決定結果的不同
挖礦的是一種長線投資的模式，礦工有以年為單位的時間來尋求良好的變現價格。而短線甚至超短線的獲利模式，幾分鐘內的劇烈波動就能夠讓一名交易者傾家蕩產。投資邏輯的不同決定了礦工抗風險能力更強。
二、挖礦是非零和博弈，遊戲規則上即形成差異
挖礦是礦工之間的非零和博弈，礦工之間的既有競爭也有合作，礦工之間的競爭只是你多挖一點我少挖一點的區別，而不會一個人挖礦讓所有人無礦可挖的局面。而交易者所處的環境則不同，市場上有一方的交易者賺到錢，就必然有另一方的交易者產生等額的損失，並且市場上存在著大型玩家，他們有資金、資訊等各種優勢，這種零和博弈會導致個人小型交易者出局成為大概率。
三、挖礦相當於更低價格屯幣，是累計籌碼的過程，行為過程上亦有不同
礦工挖礦是在不斷堆積籌碼，二級市場的投資者大部分則是一個籌碼流失的過程，只要你不斷的交易，大量的籌碼最終都會聚集到少量人的手裡。而行情一旦到來，只與手裡持有籌碼的人有關。
正是因為挖礦與交易之間存在這些本質的不同，挖礦更加穩健且注重的是市場的長期效應，所以在短期劇烈波動的行情面前礦工始終能沉穩應對。
Q4: 礦機面臨關機價，全網24小時平均算力110.81 EH/s，已經有10款礦機達到關機幣價，礦工除了關機，還有別的措施來應對嗎，採取什麼措施能降低一定的損失？
嘉楠區塊鏈副總徐佳：淘汰舊產能，更迭新產能是事物發展的必然趨勢，礦業也不例外。老礦機挖不動了被迫關機，而新的大算力、低能耗、價效比高的礦機取而代之是必然的。
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比如我們阿瓦隆A11系列，在穩定的環境下，算力可以跑到將近72T，功耗比在45W/T左右，是目前市場上效能比較強的礦機。另一方面，我們重新調整了銷售策略，推出零首付購機，以減緩客戶的現金流壓力；在產品運營上運用期權、套保等金融衍生工具，幫助客戶對沖風險，降低損失。
礦工自己的策略規劃，我認為首先還是建議即將面臨關機的礦機去做一些對沖風險的金融服務，同時在現階段應儘量降低用電成本和提高礦機的貢獻率，加強抗跌性。當然，這需要礦場、礦工之間的協調，以達成雙贏的目標。
算力互聯商務總監Andyhe：
1、升級大算力礦機
大算力礦機的功耗比較低，這類礦機抗減半風險的能力就很強，哪怕減半後幣價沒有明顯上漲，也不至於要關機。在減半行情不明朗的情況下，儘可能提升自身礦機的效能就成為了礦工們最理智的選擇。
2、利用金融工具，尋找確定性
挖礦行業開始更多的使用金融工具。利用金融工具對沖幣價波動風險，鎖定部分收益，能讓礦工一直維持礦機執行，從而也能獲得更多的時間來等待更好的幣價。
3、瞄準豐水期，發揮豐水電價優勢
每年五月份至十月底，是國內的豐水期。火電的成本在0.36-.04元/度而豐水期的電力能夠便宜三分之一甚至更多。比特幣第三次減半剛好是五月初，屆時恰逢豐水季啟動，豐水挖礦節省下來的電費成本能夠抵消掉一部分的減半影響。
4、利用雲算力產品，靈活挖礦
雲算力產品的進入更加靈活，分擔的礦機固定成本較低，並且雲算力產品有多種期限，對比單純挖礦有一定優勢。算力互聯也是雲算力解決方案的服務商。
Q5: 在當前環境下如何權衡礦機的價格、效能、功耗？現在適合抄底購買礦機嗎？
嘉楠區塊鏈副總徐佳：當前環境下我覺得如果礦工有便宜又靠譜的電力資源，可以考慮“價效比”高的機器，這些瀕臨關機的礦機因為受到幣價行情影響，導致在二級市場的價格跳水，是採購的好時機。當然手上現金流比較充足的礦工可以選擇效能更好、功耗更低的新機器。
至於現在適不適合抄底礦機，我認為任何投資都是有風險的，需要礦工根據自己的資源、資金、抗風險能力情況等自身情況來做判斷。但是可以肯定的是在熊市買礦機肯定比幣價高位買礦機成本要低很多。
算力互聯商務總監Andyhe：
1、礦機的價格、效能、功耗是礦機作為一個投資品種中不可或缺的組成因素。把價格、效能、功耗再加上電費、雜費、礦場穩定性等因素綜合考量會是一個相較成熟的思維模式。目前來說，礦機選擇上儘量選擇低功耗的機器
2、現在來說，5月減半即將來臨，穩妥的方式是等待減半後，市場達到新的平衡再去購買礦機這樣風險較小；每個個體資源不同，如有低價電力資源那任何時間都是購買礦機的好時機。
Q6: 熊市襲來，社羣有很多小夥伴因為幣價減半，都覺得比特幣是傳銷騙局，但我們都知道比特幣自誕生以來，經歷了太多的暴跌，那麼兩位嘉賓怎麼看待暴跌的？比特幣的暴跌對礦工是機遇還是災難？
嘉楠區塊鏈副總徐佳：暴跌是洗籌最簡單有效的方式，把不堅定的投機者洗出局。比特幣屬於原生市場，他是去中心化的，不受監管掌控，24H不停歇運作，不支援熔斷等保護機制，往往反應的是最真實的人性，是風險的放大器。
比特幣的暴跌對礦工群體而言，算不上災難，因為舊的機器淘汰是優勝劣汰的市場規則，礦工們完全可以選擇用新的機器挖。只有當目前最有優勢的機器都無法產生收益時，才是對礦工最大的打擊，才會進入真正的礦難。
算力互聯商務總監Andyhe：
1、比特幣歷史上有過幾次大級別的暴跌：
第一次暴跌發生在2011年6月，幣價從最高31美金跌到2美金，連跌6個月，跌幅93% ；
第二次暴跌發生在2013年12月，幣價從最高1150美金跌到197美金，連跌14個月，跌幅83% ；第三次暴跌發生在2017年12月，比特幣從最高20000美金跌到3100美金，連跌12個月，跌幅84.5% 。我們看到就算大跌，比特幣的底部還是在迅速抬升的，從2美金到197美金再到3100美金，增長都在十倍以上，問題的關鍵是不要因為大跌就離場，一直在車上才能享受到暴漲的行情。當前市場，從14000點下跌到目前的5300點，跌幅62%，相較較小。幣價的高波動性也是其特性，巨大的跌幅往往意味著巨大的上漲。
同時，如果我們能拋開下跌帶來的不良情緒理性分析，可以看到比特幣的基本面實際上並未出現明顯變化，而且國家已把區塊鏈作為核心技術自主創新重要突破口，區塊鏈技術應用越來越多。比特幣的潛在使用者也是相對增加的。下跌部分是受到疫情、外圍市場影響以及場內槓桿的連環爆倉導致的極端行情，btc價格存在被連帶錯殺可能。做投資還是要做到反人性。
2、幣價的下跌短期對礦工肯定是不利的。畢竟幣價關係到礦機能否有收益的執行。不過，危中有機。礦工的成本投入基本固定，而且許多老礦工都是已經回本好幾輪了，目前的投入都是透過利潤來進行的再投資。深度回撥的行情走勢正在淘汰一部分落後低算力的礦工，但是對於整個礦業而言，反而是在加速礦業的成長。同時，較低的幣價能讓礦工以相對低的價格購買到高算力新礦機，更集中的掌握算力。
並且在幣價低潮的時候也是礦工累計籌碼的時候，我們從以往的經驗看，成功的策略往往是在幣價較低的時候，入場挖礦累計籌碼，在上漲行情中賣出籌碼獲利。
算力互聯（Interhash）是圍繞礦業，提供一站式BTC挖礦和一站式雲算力解決方案的服務商，與世界超算晶片製造商嘉楠耘智、全球TOP礦機生產商阿瓦隆均建立戰略合作關係。目前，算力互聯發展已初具規模，管理礦機數量實現40000+，管理淨資產規模達3億元人民幣。
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