注：原文作者是UMA協議創始人Hart Lambur。
長話短說：在定義了合成資產之後，我認為合成資產將允許DeFi發明出在傳統金融中無法實現的“新東西”。YouTube以同樣的方式允許新形式的長尾影片內容蓬勃發展，而合成資產將建立出我們從未想過的新型金融產品。
我們在UMA遇到的一個常見問題就是如何定義“合成資產”。
在今年早些時候的Bankless播客中，David、Ryan以及我給出了一個簡單的模型：合成資產是鍊金術。
所謂合成是將一種資產型別轉換為另一種資產型別。
具體而言，這個鍊金術過程看起來是這樣的：
它可以歸結為：抵押品與支出函式（payout function）結合建立一個合成資產。例如，下面就是Maker的DAI例子：
當你退一步來歸納這一概念，它就會變得非常強大。如果你填入任何抵押品和任意的支出函式，會發生什麼？
你可以為任何東西合成一個資產。
換句話說：任何抵押品+任何支出函式 = 任何合成資產
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synths的一些例子
想要構建合成黃金嗎？很簡單。
抵押品（USDC）+支出函式（USDC * 1盎司黃金）=合成資產（$GLD）
跟蹤Bankless 推特粉絲的代幣？當然也可以。
抵押品（USDC）+支出函式（USDC * Bankless 推特粉絲數）=合成資產（$BNKLES）
合成NFT指數跟蹤代幣？也沒有問題。
抵押品（ETH）+支出函式（ETH * NFT指數值）= 合成資產（$NFTINDEX）。
這就是以太坊上合成資產的魔力，你可以為任何東西創造一種金融資產。
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是什麼讓它成為了可能？
這個鍊金術過程中的魔術，存在於我上面所說的“支出函式”中，支出函式是定義合成資產的函式，這意味著你建立任何可能的合成資產的能力，僅限於該支出函式所能吐出的內容。
而這也是UMA協議的亮點所在，它允許開發人員定義他們幾乎能想象的任何支出函式。
這是因為UMA合約是無需鏈上價格資料的，UMA的設計只需要在出現“爭議”時提供鏈上價格資料。（有趣的事實：在UMA上線的10個月裡，出現糾紛的情況只有6次）。
換言之，UMA允許你定義幾乎任何任意的支出函式，而不需要將任何資料推送到區塊鏈。這意味著你可以在一個下午的時間內構建幾乎任何型別的合成資產。
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四類合成資產
我喜歡把合成資產分為四類，第四類是未知型別，因為每天都有讓我驚訝的東西在構建中。
第一類：穩定幣或與穩定幣相關的合成資產
Maker的DAI是一項旨在錨定1美元的合成資產，所有非法幣作為支撐的穩定幣都屬於這個型別，包括最近的演算法穩定幣（ESD、 FEI、 RAI等）。這些型別的合成穩定幣有明顯的效用，市場也對它們有需求。
而一種類似（但不完全相同）的產品是零息債券，也稱為收益美元（Yield Dollar）。按照上面的格式，它們看起來像是這樣的：
抵押品（ERC20 資產）+ 支出函式（USD / ERC20 資產）= 合成USD
建立合成美元的結果是，你可以使用任何抵押品型別，並允許使用者抵押它來借款。
這是啟用 ERC20資產借貸的一種強有力的方式：例如，BadgerDAO的團隊正在使用UMA synths構建CLAWS，這是一種由Badger 金庫作為支撐的合成資產。這使得Badger質押者可以抵押他們持有的資產借款。這些產品可以由LP代幣、金庫代幣或任何ERC20代幣抵押建立。
第二類：與Crypto相關的合成資產
我將“與Crypto相關的合成資產”定義為幫助使用者交易、對沖和槓桿化crypto資產的產品。
我最喜歡的例子：競爭幣看漲期權。UMA被用來建立$UMA、$BAL、$UNI以及$xSUSHI的看漲期權，這裡的應用是無窮無盡的，我預計隨著競爭幣波動性市場的發展，對這些期權型別的需求將顯著增長。
另一個例子是BTCDOM，Domination.finance 推出了這個產品，它可以讓你表達出比特幣相對於其他市場相對優勢地位的立場。
還有一個需要考慮的例子是Degenerative.finance推出的uGas，它可以讓你對沖以太坊網路的gas成本。
另一個瘋狂的例子：ethVIX。使用UMA，你可以購買跟蹤以太坊波動性的代幣。
我還把合成加密資產放入這個類別，比如以太坊網路上的合成比特幣，很多現有的方法（如renBTC、WBTC）依賴於鎖定實際的比特幣，但完全有可能建立純合成的BTC或其他加密貨幣。
這裡的一個例子是YouMyChicFila團隊建立的Mario.cash，這是以太坊上純合成的BCH。
第三類：現實世界合成資產
合成資產通常會與現實世界的資產聯絡在一起：即合成黃金、合成原油或合成標準普爾500指數。很多人對這類將傳統投資產品引入區塊鏈的想法感到非常興奮。而我的觀點是：現實世界的資產有點無聊。
如今crypto行業的人實際上並不關心在區塊鏈上交易黃金，每天波動幅度小於10%的黃金，對於今天的degen來說太穩定了。例外的例子有Yam Finance團隊推出的uSTONKS：這是一個跟蹤Reddit WallStreetBets前10位股票的代幣。
第四類：未知合成資產
這就是事情變得有趣的地方。我的觀點是，合成資產將使構建者有能力發明傳統金融中不存在的新資產。
想想YouTube為內容創作者做了什麼。在YouTube之前，製作電影或電視節目的成本高得離譜，你必須得是好萊塢的工作室才能幹這樣的事。YouTube使得使用者分發自己的影片變得便宜，這催生了一整條以前從未存在過的長尾影片內容。
以前沒人預料到unboxing video、Twitch stream或者TikTok的火爆。使用者生成的內容發明了一些沒人能猜到的新玩意兒。
YouTube是開放的，無需許可的。在任何一個宇宙裡，好萊塢的工作室都不會推出這些吸引數百萬人眼球的節目。這種娛樂是“新興的”，也就是說，沒有一個自上而下的實體可以創造出它。
我的觀點是，DeFi與合成資產也會發生同樣的事情。UMA和其他DeFi協議使得構建一種金融資產的成本小於1000美元。相比之下，華爾街銀行推出一種新金融產品要花費數以百萬計美元。
這就為“使用者生成金融產品”創造了條件，這個領域的建設者將發明出我們今天無法預測的新產品。
以下是我想到的一些更瘋狂的想法：
用於跟蹤重要crypto指標（如DeFi中鎖定的總價值或所有NFT總市值）的代幣；
激勵集體行為的代幣，特別是在政府和公民之間。我之前建議建立一個代幣來跟蹤在舊金山看到的人類糞便。想法是：舊金山市可以發行“shit coin”，以致力於解決無家可歸的問題（如果成功的話，還可以賺取利潤）。舊金山市的居民可以購買這種“shit coin”作為“對沖”，如果問題進一步惡化，他們就可以賺錢。“集體行為”代幣是否可以用來對付雨林砍伐、海洋汙染或其他棘手的全球問題？我很想試上一試。
激勵新冠疫苗的代幣。如果拉斯維加斯一家賭場80%的員工在5月1日前接種疫苗，則該賭場將支付高達1百萬美元的費用。可以使用KPI Option Token構建出DeFi版本。
激勵僱傭和推薦的代幣。UMA最近推出了一個“人才推薦選項”計劃，如果被推薦人加入UMA核心開發團隊並在這裡停留1年，那麼推薦人將收到一個能支付25000美元的代幣，這是一種去中心化招聘的嘗試。
創新是令我最興奮的事。
如果構建一個金融產品的成本接近於零，那這個網際網路將會發展成什麼樣？
我很高興能去探索答案。
