穩定幣是幣圈繞不開的話題，也是繞不開的東西。
起初沒有穩定幣啥事情，因為那會法幣出入很方便，交易直接用法幣作為交易對。然而一切從2017年9月4日開始，事情發生了轉變，穩定幣的玩家也越來越多。
穩定幣的玩家，從機構到交易所，再到專案方，然後到演算法穩定幣把所有使用者捲入，在穩定幣的大市場中廝殺。
一、法幣通道受阻，成了穩定幣機遇
2017年9月4日，央行等7部委出手正式叫停ico融資。七部門通知指出，任何組織和個人不得非法從事代幣發行融資活動，各類代幣發行融資活動應當立即停止，簡稱94事件。
法幣渠道被叫停，沒有了法幣渠道，加上幣圈波動這麼大，穩定幣的需求一下擴大。於是usdt開始被推上舞臺，1usdt背後錨定1美金的穩定幣，即解決了使用者在加密貨幣下跌時的避風港，又解決了入金渠道的問題。
usdt的市值也一步步擴大，當然競爭對手也越來越多。
二、穩定幣的四種型別
根據目前市場上的穩定幣發行和實踐情況，大致可以分為以下四種型別
1、中心化穩定幣
2、超額抵押穩定幣
3、合成一籃子穩定幣
4、rebase彈性穩定幣
從穩定幣的發展看，也有一個非常有意思的思路：
1、從大機構交易所透過中心化的方式發行穩定幣，專案方 makerdao 發行超額抵押穩定幣dai；
2、在defi上，從超額抵押穩定幣發展到合成穩定幣musd；
3、在抵押物上，從有抵押物的穩定幣到無抵押物的演算法穩定幣；
4、從參與者看，從機構到專案方再到普通大眾參與到穩定幣的發行中。
有句話說，得屌絲者得天下，雖然不喜歡這句話，但這個理也無法反駁。
演算法穩定幣 ampl就一個能讓所有持有者能參與其中的穩定幣，在這個角度上我更傾向於 ampl 能成功。
三、四種穩定幣，發展歷程
1、中心化穩定幣
目前機構發行的穩定幣以usdt為首，但市場一直對usdt是否有足夠的美元存疑。
隨著加密貨幣市場的快速發展，很多機構盯上了穩定幣這塊蛋糕，比較發行穩定幣就相當於印鈔機，加上usdt的不確定性，越來越多的穩定幣紛紛登場。
目前由機構發行，並且發行量較大的幾種穩定幣，有usdt（tether），usdc（coinbase），husd（火幣&stcoins），busd（binance&pax）。可見大交易所都在搶奪穩定幣市場。
2、超額抵押穩定幣
在defi 誕生以後，相對於機構發行的穩定幣，由產生了一種可驗證性非常強的穩定幣，即超額抵押穩定幣。比較有代表性的就是makerdao發行的dai。
為什麼叫超額抵押穩定幣呢？抵押率超過100%的這種抵押方式叫做超額抵押。在makerdao中生產dai，使用者需要將資產超額抵押到協議中，還根據不同幣種的穩定性將給出最低的抵押率。
因此，每個dai背後都有超過1美金的資產作為支撐，且不需要任何中心化公司的審計報告，所有的抵押資料都在鏈上公開透明，可驗證。
3、合成一籃子穩定幣
這是一種合成資產，透過整合多個穩定幣來構成一個更加可靠的穩定幣組合，當其中某個穩定幣價值出現問題的時候，有其他穩定幣作為填充，代表產品usd++，musd。
這種方式是一種降低風險的選擇，但不是完全避開風險，它有更好的市場相容性，不會破壞現有的穩定幣市場結構，這是一種更“柔和”的方式，而非“革命性”的方式。
4、rebase 彈性穩定幣
rebase 彈性穩定幣可謂是 defi 世界的一種創新型穩定幣，原理很簡單：透過演算法調節貨幣供應量來調節價格穩定。就像和麵，面多了加水，水多了加面，總能拌勻了。
但 rebase 穩定幣是沒有抵押，也沒有任何價值支撐，就是透過彈性調節代幣的供應量來維持幣價錨定某個價值附近波動。
rebase幣的鼻祖是 ampl，ampl錨定2019年1美元的價格，高於1.05就通脹，低於0.96就通縮。簡單直接，所有使用者手中的幣數量同比例變化。
ampl 經過市場的洗禮，經歷了大通脹的歡樂時光，也經歷了所謂的”死亡螺旋"，即ampl 長期處於1美金以下，ampl 的數量在不斷減少，價格還下跌的情況。
ampl 從死亡螺旋中走出來，意味著取得階段性的勝利，驗證了 rebase 機制在通縮的情況下不會死去。
在 ampl 之後誕生了很多演算法穩定幣。大部分模仿 ampl 的 rebase機制，最佳化他們認為 ampl 不足的地方。
比如esd，為了讓 esd 的價格更穩定，在 ampl 的基礎上保留通脹機制，但將通縮機制調整為債券機制，以降低 esd 在死亡螺旋時對使用者心理層面造成的壓力。關於esd的機制，可以翻閱這篇文章《演算法穩定幣，炒的就是不穩定，esd 為大戶設計的rebase機制》。
目前整個 rebase 彈性穩定幣，還處於實驗階段，由於很容易引起 fomo 情緒，已經成為一種投機工具，對於 rebase 彈性穩定幣可以分為以下四類：
1）ampl rebase機制的開山鼻祖；
2）yam 在rebase的機制上引入國庫概念；
3）esd、basis等引入了債券的概念；
4）based 將錨定物改為其他，比如加密貨值市值等。
……
而未來可以預測的是，rebase 機制可能走出穩定幣的圈子，更多型別的幣會採用rebase的機制。比如跨鏈資產badger，在代幣中也引入了rebase機制。
因此，回顧穩定幣的發展，使用者慢慢從穩定幣的使用者轉換為穩定幣的參與者，也可以享受穩定幣市場的紅利。
如果說，中心化的穩定幣依靠機構裹挾資本居高臨下，佔領市場份額；那麼演算法穩定幣依靠所有使用者自下而上的變革，裹挾的是使用者，依靠的是共識，使用者瓜分市場份額。從這個角度想，變革就流血，演算法穩定幣的道路將是波濤洶湧曲折不斷。
